2025年第二季度，长江收益增强债券型证券投资基金（基金简称：长江收益增强债券；基金主代码：003336）披露了季度报告。报告期内，该基金在复杂的市场环境下，展现出了特定的投资策略与业绩表现。以下将对季报中的关键数据与信息进行深度解读。

主要财务指标：本期利润637,707.73元，已实现收益为负

长江收益增强债券基金在2025年第二季度的主要财务指标呈现出一定特点。从数据来看，本期已实现收益为 -86,166.61元，而本期利润达到了637,707.73元，加权平均基金份额本期利润为0.0115元。期末基金资产净值为72,663,975.81元，期末基金份额净值为1.3024元。

本期已实现收益为负，但本期利润为正，说明公允价值变动收益对整体利润贡献较大。投资者需关注已实现收益的后续变化，若长期为负可能影响基金的稳定回报。

基金净值表现：与业绩比较基准存在差距

份额净值增长率与业绩比较基准对比

在净值表现方面，过去三个月基金净值增长率为0.90%，而同期业绩比较基准收益率为1.67%，差值为 -0.77%。从更长时间维度看，过去一年、三年、五年及自基金合同生效起至今，基金净值增长率均低于业绩比较基准收益率。

基金在各阶段大多未能跑赢业绩比较基准，投资者需思考基金投资策略与市场适配性，关注后续能否缩小与基准的差距。

累计净值增长率变动与业绩比较基准对比

自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动与同期业绩比较基准收益率变动相比，同样显示基金累计净值增长落后于业绩比较基准。这反映出基金长期运作效果与预期基准存在差距，投资者应谨慎评估投资前景。

投资策略与运作：适应市场变化调整资产配置

2025年二季度，中国宏观经济稳中有进，政策托底与结构转型双轮驱动。经济增长有韧性，消费回暖、基建投资稳定及新兴产业贡献提升，但也面临地产下行等挑战。货币政策适度宽松，债券市场“资产荒”，权益市场风格切换，转债市场估值提升。

在此背景下，本基金债券部分适度增加久期，利用银行金融债和中长久期城投债保持票息收益稳定；股票部分相对均衡；转债部分增加平衡型品种占比，提高组合进攻弹性。基金根据市场变化灵活调整策略，旨在应对复杂环境，追求资产增值。投资者可关注策略调整效果，以及对基金业绩的长期影响。

基金业绩表现：份额净值增长0.90%，略低于业绩基准

截至报告期末，本基金份额净值为1.3024元，本报告期内，基金份额净值增长率为0.90%，同期业绩比较基准收益率为1.67%。虽然基金实现了一定增长，但仍低于业绩比较基准。这可能与市场环境复杂、投资策略调整效果尚未充分显现等有关。投资者应结合市场走势和基金策略持续观察业绩变化。

基金资产组合：债券投资占比82.67%，为主要配置方向

资产组合情况

报告期末，基金总资产为84,493,157.37元。其中，权益投资金额为12,891,660.24元，占基金总资产的15.26%；固定收益投资金额为69,847,909.43元，占比82.67%；银行存款和结算备付金合计1,054,915.28元，占比1.25%；其他资产698,672.42元，占比0.83%。

基金资产配置以固定收益投资为主，符合债券型基金特征。权益投资占一定比例，可增加收益弹性，但也带来风险。投资者需关注资产配置比例变化对基金风险收益特征的影响。

股票投资组合行业分布

从行业分类的境内股票投资组合看，制造业公允价值最高，为9,527,230.24元，占基金资产净值比例为13.11%；其次是信息传输、软件和信息技术服务业，占比1.41%等。

基金股票投资行业相对集中于制造业等，投资者需关注行业波动对基金净值的影响，以及行业配置是否符合市场发展趋势。

前十名股票投资明细

按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票中，恺英网络占比0.53%，杰瑞股份、东方财富等占比均在0.44% - 0.48%之间。单个股票占比相对均衡，避免过度集中风险。但需关注个股经营和市场表现对基金净值的影响。

债券投资组合：国家债券与金融债券占比较高

债券品种分类投资

债券投资组合中，国家债券公允价值为14,307,918.79元，占基金资产净值比例19.69%；金融债券公允价值21,173,688.17元，占比29.14%；企业债券、企业短期融资券等也有一定配置。

基金债券投资品种多样，分散风险。国家债券和金融债券占比较高，稳定性较强，但收益可能相对有限。投资者需关注债券市场利率波动对债券价值和基金收益的影响。

前五名债券投资明细

前五名债券投资中，23附息国债06占比最高，为14.67%；24招证G4占比7.03%等。这些债券的信用质量、利率风险等因素将影响基金收益。投资者应关注债券发行人信用状况和市场利率变动。

基金份额变动：期末份额55,790,840.29份，较期初有所增长

报告期期初基金份额总额为52,638,859.74份，期间总申购份额14,823,909.76份，总赎回份额11,671,929.21份，期末基金份额总额为55,790,840.29份，较期初增长3,151,980.55份。

基金份额的增长表明有更多资金流入，但也需关注资金流入是否基于对基金长期投资价值的认可，还是短期市场因素影响。份额变动可能影响基金投资策略实施和业绩表现，投资者应持续关注。

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