金信民长混合A：金信民长灵活配置混合型证券投资基金2025年第2季度报告
金信民长混合季报解读：近一年净值增长率 -1.60%，制造业持仓占比73.01%
2025年第2季度，金信民长灵活配置混合型证券投资基金（简称“金信民长混合”）在复杂的市场环境下，展现出了特定的投资表现与资产配置特征。以下将对该基金2025年第2季度报告进行详细解读。
主要财务指标：两类份额收益与利润均有增长
报告期为2025年4月1日 - 2025年6月30日，金信民长混合A与C两类份额的主要财务指标如下：
| 主要财务指标 | 金信民长混合A | 金信民长混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 98,411.20 | 89,611.47 |
| 本期利润（元） | 123,649.79 | 112,483.96 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0045 | 0.0039 |
| 期末基金资产净值（元） | 36,471,582.36 | 36,452,384.76 |
| 期末基金份额净值 | 1.3498 | 1.2779 |
本期已实现收益和本期利润均为正值，表明基金在该季度内实现了一定的盈利。加权平均基金份额本期利润虽数值较小，但也显示出基金为投资者带来了一定收益。期末基金资产净值和份额净值反映了基金在报告期末的资产价值和每份基金的价值。
基金净值表现：近一年落后业绩比较基准超11%
- 金信民长混合A
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.48% | 1.99% | 1.61% | 0.52% | -1.13% | 1.47% |
| 过去六个月 | 8.53% | 1.89% | 0.73% | 0.49% | 7.80% | 1.40% |
| 过去一年 | -1.60% | 1.61% | 9.93% | 0.68% | -11.53% | 0.93% |
| 过去三年 | -28.32% | 1.74% | 2.07% | 0.54% | -30.39% | 1.20% |
| 过去五年 | 2.02% | 1.89% | 11.13% | 0.58% | -9.11% | 1.31% |
| 自基金合同生效起至今 | 34.98% | 1.96% | 13.75% | 0.58% | 21.23% | 1.38% |
- 金信民长混合C
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.46% | 1.99% | 1.61% | 0.52% | -1.15% | 1.47% |
| 过去六个月 | 8.48% | 1.89% | 0.73% | 0.49% | 7.75% | 1.40% |
| 过去一年 | -1.71% | 1.61% | 9.93% | 0.68% | -11.64% | 0.93% |
| 过去三年 | -28.54% | 1.74% | 2.07% | 0.54% | -30.61% | 1.20% |
| 过去五年 | 1.51% | 1.89% | 11.13% | 0.58% | -9.62% | 1.31% |
从数据可以看出，近一年来，金信民长混合A和C的净值增长率均大幅落后于业绩比较基准收益率，差值超11%。过去三年，两类份额净值增长率也远低于业绩比较基准收益率。不过，自基金合同生效起至今，净值增长率超过业绩比较基准收益率超21%，显示出长期投资下基金曾有较好表现。
投资策略与运作：聚焦高端装备与人工智能
今年2季度主要指数分化，上证指数上涨3.72%、深证成指下跌1.38%、创业板指下跌0.80%、科创50指数下跌6.99%，申万一级行业指数中，国防军工、银行、有色金属领涨。2025年1季度AI算力、半导体、人形机器人、智能驾驶等主题活跃，4月初美国发起对等关税，随后印巴冲突、伊以冲突等地缘博弈加剧，市场虽然整体震荡上行但是黄金、稀土、稳定币、军工等主题在报告期内明显表现更佳。
金信民长混合一直以来重点投资于高端装备、人工智能等方向。基金认为监管层支持资本市场长期健康发展方向明确，科技创新领域尤其是具备产业自主逻辑的板块始终是市场投资者关注重点。在此背景下，基金在复杂的市场环境中，坚持既定投资方向，试图把握科技创新带来的投资机会。
基金业绩表现：本季度略低于业绩比较基准
截至报告期末，金信民长混合A基金份额净值为1.3498元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为0.48%，同期业绩比较基准收益率为1.61%；金信民长混合C基金份额净值为1.2779元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为0.46%，同期业绩比较基准收益率为1.61%。本季度两类份额净值增长率均略低于业绩比较基准收益率，反映出基金在该季度的投资表现未能跑赢业绩比较基准。
基金资产组合：权益投资占比近9成
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 65,020,135.01 | 88.71 |
| 其中：股票 | 65,020,135.01 | 88.71 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 1,740,739.33 | 2.38 |
| 其中：债券 | 1,740,739.33 | 2.38 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 6,509,695.71 | 8.88 |
| 8 | 其他资产 | 21,201.36 | 0.03 |
| 9 | 合计 | 73,291,771.41 | 100.00 |
报告期末，权益投资占基金总资产比例高达88.71%，显示基金在资产配置上偏向权益类资产，以追求更高收益，但同时也伴随着较高风险。固定收益投资占比2.38%，起到一定的风险平衡作用。银行存款和结算备付金合计占8.88%，保证了基金的流动性。
行业分类股票投资组合：制造业持仓占比最大
- 境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 53,243,490.00 | 73.01 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 1,988,844.00 | 2.73 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 4,461,028.01 | 6.12 |
| J | 金融业 | 4,702,490.00 | 6.45 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 624,283.00 | 0.86 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 65,020,135.01 | 89.16 |
基金在境内股票投资上，对制造业的持仓占基金资产净值比例最大，达73.01%，体现了基金对制造业相关企业的看好。其次是金融业、信息传输、软件和信息技术服务业等。这种行业配置结构与基金重点投资高端装备、人工智能等方向相契合，因制造业是这些领域的重要支撑。
- 港股通投资股票投资组合：本基金本报告期末未持有港股通股票。
股票投资明细：奥比中光位列第一
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 688322 | 奥比中光 | 76,506 | 4,514,619.06 | 6.19 |
| 2 | 300602 | 飞荣达 | 201,800 | 4,280,178.00 | 5.87 |
| 3 | 688981 | 中芯国际 | 48,277 | 4,256,583.09 | 5.84 |
| 4 | 688097 | 博众精工 | 113,162 | 3,158,351.42 | 4.33 |
| 5 | 300976 | 达瑞电子 | 62,384 | 3,106,099.36 | 4.26 |
| 6 | 600498 | 烽火通信 | 144,610 | 3,041,148.30 | 4.17 |
| 7 | 601318 | XD中国平 | 53,000 | 2,940,440.00 | 4.03 |
| 8 | 002156 | 通富微电 | 107,600 | 2,756,712.00 | 3.78 |
| 9 | 300638 | 广和通 | 89,200 | 2,553,796.00 | 3.50 |
| 10 | 688535 | 华海诚科 | 29,282 | 2,517,959.18 | 3.45 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，奥比中光位列第一。这些股票投资明细反映了基金在个股选择上的偏好，多集中在科技、电子等领域，与基金投资策略相符。投资者需关注这些个股的业绩表现与市场波动对基金净值的影响。
开放式基金份额变动：两类份额均有赎回
| 项目 | 金信民长混合A | 金信民长混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 27,858,994.93 | 29,579,046.03 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 503,108.42 | 1,473,608.82 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 1,342,555.63 | 2,528,256.58 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 27,019,547.72 | 28,524,398.27 |
报告期内，金信民长混合A和C两类份额均出现净赎回情况。这可能与投资者对基金短期业绩表现、市场预期等因素有关。份额的变动会对基金的规模和投资运作产生一定影响，基金管理人需合理应对以保障基金的稳定运作。
综合来看，金信民长混合在2025年第2季度虽实现了一定盈利，但近一年净值增长率落后业绩比较基准较多，且在市场波动下，权益投资占比较高带来风险的同时，也蕴含着潜在收益机会。投资者应结合自身风险承受能力与投资目标，谨慎做出投资决策。
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