国泰中证全指家用电器ETF联接季报解读：份额赎回与利润下滑显著
国泰中证全指家用电器ETF联接基金2025年第二季度报告显示，该基金在报告期内呈现出基金份额赎回较多、利润下滑明显等特征。以下将对季报中的关键数据进行详细解读。
主要财务指标：利润负值，净值有差异
各份额收益与利润情况
本季度，国泰中证全指家用电器ETF联接A本期已实现收益为758,964.82元，但本期利润为 -3,512,625.33元；联接C本期已实现收益873,979.08元，本期利润 -3,738,779.95元；联接E本期已实现收益33,884.68元，本期利润 -121,501.08元。各份额本期利润均为负值，反映出报告期内基金整体盈利状况不佳。
| 主要财务指标 | 国泰中证全指家用电器ETF联接A | 国泰中证全指家用电器ETF联接C | 国泰中证全指家用电器ETF联接E |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 758,964.82 | 873,979.08 | 33,884.68 |
| 本期利润（元） | -3,512,625.33 | -3,738,779.95 | -121,501.08 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0780 | -0.0667 | -0.0550 |
| 期末基金资产净值（元） | 57,946,307.91 | 72,328,507.13 | 3,168,014.22 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.3552 | 1.3342 | 1.3534 |
期末资产净值与份额净值
期末基金资产净值方面，联接A为57,946,307.91元，联接C为72,328,507.13元，联接E为3,168,014.22元。期末基金份额净值上，联接A为1.3552元，联接C为1.3342元，联接E为1.3534元 ，各份额间存在一定差异。
基金净值表现：短期下跌，长期有超额收益
近三月及长期表现
过去三个月，A类份额净值增长率为 -4.87%，C类和E类均为 -4.94%，同期业绩比较基准收益率均为 -6.14%，三类份额在近三个月均跑赢业绩比较基准。从长期来看，自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为35.52%，C类为33.42%，均超过同期业绩比较基准收益率28.76% ，显示出长期的超额收益能力。
| 阶段 | 国泰中证全指家用电器ETF联接A | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | -4.87% | 1.45% | -6.14% | 1.48% | 1.27% | -0.03% |
| 过去六个月 | 0.13% | 1.32% | -1.29% | 1.34% | 1.42% | -0.02% |
| 自基金合同生效起至今 | 35.52% | 1.29% | 28.76% | 1.34% | 6.76% | -0.05% |
| 阶段 | 国泰中证全指家用电器ETF联接C | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | -4.94% | 1.45% | -6.14% | 1.48% | 1.20% | -0.03% |
| 过去六个月 | -0.28% | 1.32% | -1.29% | 1.34% | 1.01% | -0.02% |
| 过去一年 | 17.12% | 1.57% | 14.47% | 1.60% | 2.65% | -0.03% |
| 过去三年 | 13.09% | 1.25% | 7.32% | 1.28% | 5.77% | -0.03% |
| 过去五年 | 19.57% | 1.31% | 13.29% | 1.35% | 6.28% | -0.04% |
| 自基金合同生效起至今 | 33.42% | 1.29% | 28.76% | 1.34% | 4.66% | -0.05% |
| 阶段 | 国泰中证全指家用电器ETF联接E | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | -4.94% | 1.46% | -6.14% | 1.48% | 1.20% | -0.02% |
| 过去六个月 | -0.27% | 1.32% | -1.29% | 1.34% | 1.02% | -0.02% |
| 自新增E类份额起至今 | 2.79% | 1.28% | 1.75% | 1.30% | 1.04% | -0.02% |
投资策略与运作：指数基金紧跟市场
二季度市场与基金运作
2025年二季度，A股市场先因美国加征关税探底，后因中央汇金入场及政策积极信号企稳回升，5月中美经贸会谈关税缓和，市场走出V形反转。本季度内，国防军工、银行、通信等行业涨幅居前，食品饮料、家用电器、钢铁等调整幅度较大。作为指数基金，本基金旨在为投资者提供标准化投资工具，紧密跟踪标的指数。
基金业绩表现：各份额净值增长负，跑赢基准
二季度各份额业绩
本基金A类本报告期内的净值增长率为 -4.87%，C类为 -4.94%，E类为 -4.94%，同期业绩比较基准收益率均为 -6.14%。虽然各份额净值增长率为负，但均跑赢业绩比较基准。
市场展望：家电内外销存机遇
家电行业前景
标的指数为中证全指家用电器指数，成分股覆盖家电各细分领域。2025年家电内销稳健，上半年以旧换新政策效果显著，下半年国补额度分批下发，内销景气度有望延续。外销方面，一季度抢出口回落后仍显韧性，新兴市场有望贡献增量，品牌出海促进全球份额长期扩张，且家电板块股息率可观，具备良好资产配置价值。
资产组合：基金投资占比高
资产组合情况
报告期末，基金投资占比最高，金额为125,605,925.50元，占基金总资产的93.15%，主要为对国泰中证全指家用电器交易型开放式指数证券投资基金的投资。固定收益投资金额为5,052,910.85元，占比3.75%，全部为国家债券。银行存款和结算备付金合计3,869,331.16元，占比2.87%，其他各项资产319,331.75元，占比0.24%。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | 125,605,925.50 | 93.15 |
| 3 | 固定收益投资 | 5,052,910.85 | 3.75 |
| 其中：债券 | 5,052,910.85 | 3.75 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 3,869,331.16 | 2.87 |
| 8 | 其他各项资产 | 319,331.75 | 0.24 |
| 9 | 合计 | 134,847,499.26 | 100.00 |
股票投资：本期末无持仓
股票投资情况
本基金本报告期末未持有股票，避免了股票市场波动带来的风险，但也错失了股票市场上涨可能带来的收益。
债券投资：国债为主
债券投资组合
报告期末债券投资全部为国家债券，公允价值5,052,910.85元，占基金资产净值比例为3.79%。其中，24国债15公允价值2,430,493.81元，占比1.82%；24国债21公允价值2,421,535.56元，占比1.81%；25国债01公允价值200,881.48元，占比0.15% 。
| 序号 | 债券品种 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 5,052,910.85 | 3.79 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | - | - |
| 其中：政策性金融债 | - | - | |
| 4 | 企业债券 | - | - |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | - | - |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 8 | 同业存单 | - | - |
| 9 | 其他 | - | - |
| 10 | 合计 | 5,052,910.85 | 3.79 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 019749 | 24国债15 | 24,000 | 2,430,493.81 | 1.82 |
| 2 | 019758 | 24国债21 | 24,000 | 2,421,535.56 | 1.81 |
| 3 | 019766 | 25国债01 | 2,000 | 200,881.48 | 0.15 |
开放式基金份额变动：赎回大于申购
各份额变动情况
本报告期内，国泰中证全指家用电器ETF联接A期初份额总额47,997,852.79份，申购5,292,044.01份，赎回10,532,069.93份，期末份额总额42,757,826.87份；联接C期初份额总额56,191,874.64份，申购16,116,346.57份，赎回18,098,556.74份，期末份额总额54,209,664.47份；联接E期初份额总额1,862,085.01份，申购4,150,006.74份，赎回3,671,331.51份，期末份额总额2,340,760.24份。整体来看，各份额均呈现赎回大于申购的情况。
| 项目 | 国泰中证全指家用电器ETF联接A | 国泰中证全指家用电器ETF联接C | 国泰中证全指家用电器ETF联接E |
|---|---|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额（份） | 47,997,852.79 | 56,191,874.64 | 1,862,085.01 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 5,292,044.01 | 16,116,346.57 | 4,150,006.74 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 10,532,069.93 | 18,098,556.74 | 3,671,331.51 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份） | - | - | - |
| 本报告期期末基金份额总额（份） | 42,757,826.87 | 54,209,664.47 | 2,340,760.24 |
综合来看，国泰中证全指家用电器ETF联接基金在2025年第二季度虽在净值表现上跑赢业绩比较基准，但利润为负且出现份额赎回情况。投资者需结合自身风险承受能力，关注家电行业后续发展及基金投资动态，谨慎做出投资决策。
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