国泰中证全指软件ETF联接季报解读：份额申购赎回变动大，收益有分化
2025年第二季度，国泰中证全指软件ETF联接基金在复杂的市场环境下，展现出了多样的财务指标变化、净值表现以及投资策略调整。以下将对该基金季度报告进行详细解读。
主要财务指标：收益与利润情况分化
报告期内，国泰中证全指软件ETF联接基金不同类别份额的主要财务指标呈现出明显差异。
| 主要财务指标 | 国泰中证全指软件ETF联接A | 国泰中证全指软件ETF联接C | 国泰中证全指软件ETF联接E |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -102,911.98 | -282,315.04 | -29,710.84 |
| 本期利润（元） | 39,213.51 | 2,799,384.14 | -77,874.28 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0007 | 0.0161 | -0.0060 |
| 期末基金资产净值（元） | 46,583,428.19 | 161,823,687.59 | 11,115,411.15 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.8527 | 0.8426 | 0.8500 |
从数据来看，A类份额本期已实现收益为负，但本期利润为正，说明其公允价值变动收益等项目对利润有正向贡献。C类份额本期利润表现突出，达到2,799,384.14元 ，而E类份额本期利润为负，反映出不同份额在投资收益实现上的分化。
基金净值表现：与业绩比较基准有差距
各阶段净值增长率与基准对比
- 国泰中证全指软件ETF联接A
| 阶段 | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.95% | 2.06% | 0.58% | 2.10% | 0.37% | -0.04% |
| 过去六个月 | 7.12% | 2.25% | 7.54% | 2.31% | -0.42% | -0.06% |
| 过去一年 | 44.31% | 2.53% | 48.83% | 2.65% | -4.52% | -0.12% |
| 过去三年 | 6.98% | 2.13% | 6.28% | 2.22% | 0.70% | -0.09% |
| 自基金合同生效起至今 | -14.73% | 2.01% | -22.97% | 2.11% | 8.24% | -0.10% |
- 国泰中证全指软件ETF联接C
| 阶段 | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.87% | 2.06% | 0.58% | 2.10% | 0.29% | -0.04% |
| 过去六个月 | 6.97% | 2.26% | 7.54% | 2.31% | -0.57% | -0.05% |
| 过去一年 | 43.89% | 2.53% | 48.83% | 2.65% | -4.94% | -0.12% |
| 过去三年 | 6.03% | 2.13% | 6.28% | 2.22% | -0.25% | -0.09% |
| 自基金合同生效起至今 | -15.74% | 2.01% | -22.97% | 2.11% | 7.23% | -0.10% |
- 国泰中证全指软件ETF联接E
| 阶段 | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.87% | 2.06% | 0.58% | 2.10% | 0.29% | -0.04% |
| 过去六个月 | 6.97% | 2.25% | 7.54% | 2.31% | -0.57% | -0.06% |
| 过去一年 | 43.87% | 2.53% | 48.83% | 2.65% | -4.96% | -0.12% |
| 自新增E类份额起至今 | 36.70% | 2.50% | 40.21% | 2.63% | -3.51% | -0.13% |
在过去一年，三类份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率，反映出基金在跟踪指数方面存在一定的偏离，投资者需关注这种偏离对长期收益的影响。
累计净值增长率变动
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的对比来看，A类份额自基金合同生效起至今净值增长率为 -14.73%，而业绩比较基准收益率为 -22.97%，虽有差距但跑赢基准。C类份额自基金合同生效起至今净值增长率为 -15.74%，同样跑赢业绩比较基准收益率。E类份额自新增份额起至今，净值增长率也低于业绩比较基准收益率，显示出整体的跟踪效果有待提升。
投资策略与运作分析：应对市场波动，控制跟踪误差
2025年二季度，A股市场在外部冲击下探底回升。美国加征关税引发市场调整，后因中央汇金入场及政策积极信号企稳。本季度内行业表现分化，国防军工等行业涨幅居前，食品饮料等调整幅度较大。
作为行业指数基金，该基金旨在为投资者提供行业投资工具。报告期内，基金管理人根据市场行情、日常申赎情况和成份股停复牌等因素，对股票仓位及头寸进行合理安排，将跟踪误差控制在合理水平。这表明基金管理人在复杂市场环境下，积极通过调整投资组合来应对市场变化，以实现跟踪指数的目标。
基金业绩表现：不同份额略有差异
本基金A类本报告期内的净值增长率为0.95%，同期业绩比较基准收益率为0.58%；C类本报告期内的净值增长率为0.87%，同期业绩比较基准收益率为0.58%；E类本报告期内的净值增长率为0.87%，同期业绩比较基准收益率为0.58%。A类份额净值增长率略高于C类和E类，但整体差异不大，且均跑赢业绩比较基准收益率，显示出在本季度内基金整体运作相对良好。
资产组合情况：高度集中于基金投资
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | 207,309,102.84 | 87.69 |
| 3 | 固定收益投资 | 1,822,870.36 | 0.77 |
| 其中：债券 | 1,822,870.36 | 0.77 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 22,527,159.93 | 9.53 |
| 8 | 其他各项资产 | 4,756,808.72 | 2.01 |
报告期末，基金资产组合中基金投资占比高达87.69%，主要为对国泰中证全指软件交易型开放式指数证券投资基金的投资，公允价值为207,309,102.84元，占基金资产净值比例为94.44%。固定收益投资占比0.77%，主要为国家债券。这种资产配置结构表明基金紧密围绕跟踪指数的目标，将大部分资产投资于目标ETF，同时配置少量债券以稳定收益。
行业与股票投资：无直接股票持仓
本基金本报告期末未持有股票，意味着基金对软件行业的投资主要通过投资目标ETF间接实现。这种投资方式避免了直接选股的风险，但也完全依赖于目标ETF对指数的跟踪效果以及软件行业整体的表现。
开放式基金份额变动：申购赎回情况不一
| 项目 | 国泰中证全指软件ETF联接A | 国泰中证全指软件ETF联接C | 国泰中证全指软件ETF联接E |
|---|---|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额（份） | 60,599,678.88 | 151,768,678.16 | 15,345,009.10 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 17,889,384.70 | 181,500,267.78 | 16,068,650.10 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 23,860,502.37 | 141,205,543.99 | 18,336,758.99 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份） | - | - | - |
| 本报告期期末基金份额总额（份） | 54,628,561.21 | 192,063,401.95 | 13,076,900.21 |
从份额变动来看，C类份额申购量较大，达到181,500,267.78份 ，但赎回量也较高，为141,205,543.99份 ，期末份额总额仍有增长。A类份额申购赎回后份额总额有所下降，E类份额申购赎回后份额总额同样下降。这种差异反映出投资者对不同份额的偏好和投资决策的变化，可能与各类份额的费率结构、投资者预期等因素有关。
综合来看，2025年第二季度国泰中证全指软件ETF联接基金在复杂市场环境下，通过合理调整投资策略控制跟踪误差，不同份额业绩表现略有差异，资产组合集中于目标ETF投资，份额变动反映出投资者行为的多样性。投资者在关注基金业绩的同时，需留意净值与业绩比较基准的偏离、份额变动对基金规模及运作的影响等风险因素。
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