中欧预见养老2025一年持有（FOF）于近日发布2025年第2季度报告。报告期内，该基金在份额变动、财务指标等方面出现较大变化，其中开放式基金份额增长超1800万份，中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y类份额本期利润相比A类增长273%。这些变化反映了基金在二季度的运作情况及市场表现，值得投资者关注。

主要财务指标：两类份额利润增长显著

本期已实现收益与利润

中欧预见养老2025一年持有（FOF）在2025年二季度，A类份额本期已实现收益为396,762.86元，本期利润为617,665.09元；Y类份额本期已实现收益达2,278,743.06元，本期利润为2,305,351.89元 。Y类份额的本期已实现收益和本期利润均大幅高于A类份额，显示出Y类份额在该季度较好的盈利能力。

加权平均基金份额本期利润

中欧预见养老2025一年持有（FOF）A类加权平均基金份额本期利润为0.0164元，Y类为0.0128元。这表明在报告期内，每一份基金份额所获得的利润情况，A类份额略高于Y类。

期末基金资产净值与份额净值

期末基金资产净值方面，A类为144,738,539.23元，Y类为213,638,896.27元，Y类资产净值规模更大。而期末基金份额净值A类为1.1663元，Y类为1.1741元，Y类份额净值稍高，反映出两类份额在资产价值和份额价格上的差异。

基金净值表现：长期跑赢业绩比较基准

基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比

中欧预见养老2025一年持有（FOF）A

中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y

从数据可以看出，中欧预见养老2025一年持有（FOF）A在过去六个月、一年、三年、五年及自基金合同生效起至今，净值增长率均跑赢业绩比较基准收益率，显示出较好的长期投资表现。而Y类份额除过去三个月净值增长率略低于业绩比较基准收益率外，其他阶段也表现出超越业绩比较基准的趋势，说明该基金整体在长期投资中具备一定优势。

累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比

中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自2022年11月16日新增以来，在图示日期2022年11月28日至2025年06月30日期间，累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动相比，同样呈现出在多数阶段超越业绩比较基准的情况，进一步证明了基金的投资管理能力。

投资策略与运作：应对市场波动，调整资产配置

2025年二季度权益市场受关税战等地缘政治冲突影响，波动较大但有所收涨，指数表现分化，市场活跃度较高。宽基指数中wind全A、偏股混合基金指数收益率分别为3.86%、3.1% 。风格指数方面，高盈利质量指数、低市盈率指数、中证500全收益、万得双创指数、中证2000全收益收益率各异。中信一级行业中，综合金融（+32.2%）、国防军工（+16.0%）等表现较好，食品饮料（-5.1%）、家电（-3.5%）等表现较差。纯债市场上涨，信用债表现好于利率债，可转债因正股中小盘特性带动表现强势。

面对复杂市场环境，本产品总体运行平稳，投资工作主要包括新增海外权益配置、优化商品子品类配置、动态调整境内权益配置结构。新增海外权益配置有助于分散风险，优化商品子品类配置和境内权益配置结构则是根据市场变化，力求提升组合收益。

展望2025年下半年，基金计划继续加强对国际地缘格局的认识，加大另类资产的研究和配置力度，改进资产配置方法，扩充子基金储备库。延续稳中有进、不熟尽量不投的策略，积极开拓新的品类，并加强资产配置方法的更新与迭代，以更好地应对市场变化，实现基金资产的长期稳健增值。

基金业绩表现：两类份额略低于业绩比较基准

本报告期内，基金A类份额净值增长率为1.02%，同期业绩比较基准收益率为1.14%；基金Y类份额净值增长率为1.09%，同期业绩比较基准收益率为1.14%。两类份额净值增长率均略低于业绩比较基准收益率，可能是由于在二季度市场波动较大的情况下，尽管基金进行了资产配置调整，但仍受到部分行业表现不佳等因素影响，未能完全达到业绩比较基准。不过从长期来看，如前文所述，该基金在多数阶段仍跑赢业绩比较基准，因此短期的略低表现需结合市场环境综合分析，投资者也应关注基金后续在策略调整后的业绩变化。

基金资产组合：基金投资占比超八成

资产组合情况

报告期末，基金投资占基金总资产比例最高，达80.19%，金额为299,200,198.37元，表明该基金作为FOF，主要通过投资其他基金来构建资产组合。权益投资占比5.94%，金额为22,146,079.35元，其中股票投资与权益投资金额相同。银行存款和结算备付金合计占2.99%，其他资产占5.42%，整体资产配置结构体现了基金的投资策略和风险偏好。

股票投资组合

境内股票投资组合

港股通投资股票投资组合

境内股票投资组合中，制造业占比最高，为2.75%，公允价值9,861,571.00元，其次是交通运输、仓储和邮政业、文化、体育和娱乐业等。港股通投资股票投资组合中，工业和地产业有一定占比。整体股票投资行业分布较为分散，有助于分散行业风险。

债券投资组合

债券投资组合全部为国家债券，公允价值20,393,193.15元，占基金资产净值比例5.69%，显示出基金在债券投资上注重安全性，选择风险较低的国家债券作为配置对象。

股票投资明细：前十股票分散布局

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，基金投资的股票较为分散，涉及交通运输、传媒、煤炭、建材等多个行业，单个股票占基金资产净值比例均不高，最高为厦门空港的0.61%，有助于降低单一股票带来的风险。

开放式基金份额变动：两类份额均有增长

报告期内，中欧预见养老2025一年持有（FOF）A类份额期初为123,190,656.23份，期末为124,095,656.23份，增加了905,000份；Y类份额期初为179,966,721.45份，期末为181,966,721.45份，增加了2,000,000份。两类份额均呈现增长态势，表明投资者对该基金的认可度有所提升。

综合来看，中欧预见养老2025一年持有（FOF）在2025年二季度虽面临市场波动，但通过调整投资策略，在资产配置、业绩表现等方面呈现出一定特点

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