2025年第二季度，国泰聚鑫纯债债券型证券投资基金（以下简称“国泰聚鑫纯债债券”）披露了季度报告。报告期内，该基金在份额、收益等方面出现了较为显著的变化。

主要财务指标：本期利润大幅增长

收益与利润显著提升

报告期内（2025年4月1日 - 2025年6月30日），国泰聚鑫纯债债券主要财务指标表现亮眼。本期已实现收益达12,553,821.63元，本期利润为13,765,480.82元。这表明基金在该季度通过利息收入、投资收益等扣除相关费用后，实现了较高的盈利。加权平均基金份额本期利润为0.0191元，显示出每份基金在该季度为投资者创造了一定收益。

资产净值与份额净值稳定

期末基金资产净值为5,024,026.58元，期末基金份额净值为1.0548元。基金资产净值反映了基金当前所拥有的资产价值，而份额净值则是投资者关注的重要指标，它代表了每份基金的实际价值。相对稳定的资产净值和份额净值，显示出该基金在资产运作和价值表现上的稳定性。

基金净值表现：短期跑赢基准，长期仍有差距

短期表现优于业绩比较基准

在过去三个月，基金份额净值增长率为1.79%，业绩比较基准收益率为1.75%，基金跑赢业绩比较基准0.04个百分点。净值增长率标准差为0.19%，业绩比较基准收益率标准差为0.10%，基金的波动略高于业绩比较基准。

长期来看仍需提升

然而，从过去六个月、一年、三年及五年的数据来看，基金份额净值增长率落后于业绩比较基准。如过去五年，基金份额净值增长率为19.38%，而业绩比较基准收益率为25.06%，差距达 -5.68个百分点。这说明在长期投资中，基金的表现有待进一步提升，投资者需关注基金长期投资策略的有效性。

投资策略与运作：顺应市场变化实现净值增长

把握市场趋势调整策略

2025年二季度，央行降准降息降存款利率，市场流动性转向宽松，债券收益率下降，信用利差和期限利差压缩。国泰聚鑫纯债债券以高等级信用债为底仓，并通过利率债进行逢高配置和波段操作，采取弹性杠杆和偏长久期策略，实现了一定程度的净值增长。这种策略调整体现了基金管理人对市场变化的敏锐捕捉和灵活应对能力。

基金业绩表现：季度内跑赢基准

季度业绩略超基准

本基金本报告期内的净值增长率为1.79%，同期业绩比较基准收益率为1.75%，基金在本季度成功跑赢业绩比较基准。这一成绩得益于基金管理人在投资策略上的合理运用，通过对债券市场的精准把握，实现了基金净值的稳健增长。

资产组合情况：债券投资占主导

债券投资占据主体

报告期末，基金总资产为7,292,658.42元。其中，固定收益投资为5,052,371.96元，占基金总资产的69.28%，全部为债券投资。银行存款和结算备付金合计2,240,286.46元，占比30.72%。基金未持有权益投资、贵金属投资、金融衍生品投资等其他资产。

债券投资集中于国债

从债券投资明细来看，按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前两名债券分别为25国债08和25超长特别国债03，公允价值分别为4,012,360.55元和1,040,011.41元，占基金资产净值比例分别为79.86%和20.70%。这种集中投资于国债的策略，在一定程度上保证了投资的安全性，但也可能限制了收益的多元化。

开放式基金份额变动：份额大幅下降

份额锐减近99.52%

本报告期期初基金份额总额为999,575,155.66份，报告期期间基金总申购份额为4,736,144.01份，总赎回份额为999,548,225.39份，期末基金份额总额为4,763,074.28份。基金份额大幅下降，降幅高达99.52%。这可能是由于投资者对基金预期、市场环境变化等多种因素导致的大规模赎回。

关注集中赎回风险

报告期内，存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况。如在2025年6月27日至6月30日，有机构投资者持有4,736,144.01份，占比99.43%。当基金份额持有人占比过于集中时，可能会因某单一基金份额持有人大额赎回而引发基金份额净值波动风险、基金流动性风险等特定风险，投资者需密切关注此类风险。

综合来看，国泰聚鑫纯债债券在2025年第二季度虽然在收益和季度业绩上有一定亮点，但基金份额的大幅下降以及长期业绩相对基准的差距，都需要投资者谨慎评估。在投资决策时，应充分考虑基金的投资策略、市场环境以及潜在风险。

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