国泰睿元一年定开债季报解读：净值增长4.26%，债券配置占比73.42%
国泰睿元一年定期开放债券发起式基金2025年第二季度报告已披露，本季度内基金净值增长4.26%，在资产配置上，固定收益投资占基金总资产比例达73.42%，这些关键数据的变化，反映出该基金在二季度的运作情况与投资特征。以下将对季报中的重要信息进行详细解读。
主要财务指标：本期利润121,871.18元
指标情况一览
本季度国泰睿元一年定期开放债券发起式基金主要财务指标如下：
| 项目 | 金额/数值 |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 103,698.20元 |
| 本期利润 | 121,871.18元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0122元 |
| 期末基金资产净值 | 10,543,349.15元 |
| 期末基金份额净值 | 1.0543元 |
本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益等扣除相关费用和信用减值损失后的余额，而本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。需注意的是，所述基金业绩指标未包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。从数据来看，本期利润较已实现收益略高，显示公允价值变动收益为正，对基金整体收益有一定提升 。
基金净值表现：近六月跑赢业绩比较基准4.91%
各阶段表现对比
基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率对比如下：
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.17% | 0.06% | 0.84% | 0.11% | 0.33% | -0.05% |
| 过去六个月 | 4.26% | 0.20% | -0.65% | 0.13% | 4.91% | 0.07% |
| 过去一年 | 6.77% | 0.15% | 2.45% | 0.13% | 4.32% | 0.02% |
| 过去三年 | 14.07% | 0.10% | 7.00% | 0.10% | 7.07% | 0.00% |
| 自基金合同生效起至今 | 15.99% | 0.09% | 7.22% | 0.10% | 8.77% | -0.01% |
可以看出，在过去三个月、六个月、一年、三年以及自基金合同生效起至今的各个阶段，该基金的净值增长率均高于业绩比较基准收益率。特别是近六个月，基金净值增长率为4.26%，而业绩比较基准收益率为 - 0.65%，跑赢幅度达4.91%，显示出基金在该阶段良好的投资运作成效 。同时，净值增长率标准差与业绩比较基准收益率标准差的差值较小，表明基金在获取收益的稳定性方面表现较好 。
投资策略与运作：稳健配置，波段操作增厚收益
市场环境与策略应对
2025年二季度央行降准降息降存款利率，市场流动性逐渐转向宽松，各类债券收益率在季度内均出现不同程度下降，信用利差和期限利差压缩。在此市场环境下，本基金采取稳健投资策略，主要配置高等级信用债、地方债，并通过利率债进行波段操作增厚收益，整体采取了中低杠杆和弹性久期策略，实现了一定程度的净值增长。这种策略的实施，既顺应了市场利率下降的趋势，通过债券价格上升获取收益，又通过波段操作进一步增加收益，同时中低杠杆和弹性久期策略有助于控制风险，保障基金资产的相对稳定 。
业绩表现：规模不足五千万元已报告解决方案
规模困境与应对
本基金本报告期存在连续六十个工作日基金资产净值低于五千万元的情形，基金管理人已向中国证监会上海监管局报告本基金的解决方案。尽管基金在净值增长方面表现尚可，但资产规模过小可能带来诸如流动性风险、运营成本相对较高等问题。基金管理人积极报告解决方案，显示出其对基金持续健康发展的重视，后续需关注解决方案的具体实施及效果，以评估对基金业绩和投资者收益的影响 。
资产组合情况：固定收益投资占比73.42%
资产配置详情
报告期末基金资产组合情况如下：
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 固定收益投资 | 12,931,339.95 | 73.42 |
| 其中：债券 | 12,931,339.95 | 73.42 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 4,516,628.70 | 25.65 |
| 7 | 其他各项资产 | 163,976.02 | 0.93 |
| 8 | 合计 | 17,611,944.67 | 100.00 |
可以看出，基金资产主要集中在固定收益投资和银行存款及结算备付金上，其中固定收益投资占比高达73.42%，符合债券型基金的投资特征，表明基金注重固定收益类资产的配置，以获取相对稳定的收益 。银行存款和结算备付金合计占比25.65%，有助于维持基金的流动性 。
债券投资组合：国家债券占净值比例88.83%
债券配置结构
报告期末债券投资组合情况如下：
| 序号 | 债券品种 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 9,366,054.73 | 88.83 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | - | - |
| 其中：政策性金融债 | - | - | |
| 4 | 企业债券 | 820,515.20 | 7.78 |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | 1,821,581.29 | 17.28 |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 8 | 同业存单 | - | - |
| 9 | 其他 | 923,188.73 | 8.76 |
| 10 | 合计 | 12,931,339.95 | 122.65 |
从债券品种来看，国家债券占基金资产净值比例最高，达88.83%，是基金债券投资的核心部分，体现了基金对安全性的重视，国家债券通常信用风险较低 。中期票据占比17.28%和企业债券占比7.78%，在一定程度上增加了收益弹性，但也伴随着相对较高的信用风险，需关注相关企业的信用状况 。
前五名债券投资：25国债08占净值比例76.11%
重点债券明细
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细如下：
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量(张) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 019773 | 25国债08 | 80,000 | 8,024,721.10 | 76.11 |
| 2 | 2500003 | 25超长特别国债03 | 10,000 | 1,040,011.41 | 9.86 |
| 3 | 102580334 | 25电网MTN003 | 10,000 | 1,005,926.58 | 9.54 |
| 4 | 2305621 | 23浙江债37 | 8,000 | 923,188.73 | 8.76 |
| 5 | 185997 | 22苏新05 | 8,000 | 820,515.20 | 7.78 |
25国债08在基金资产净值中占比较大，达76.11%，对基金净值影响显著。这几只债券涵盖了国债、超长特别国债、企业中期票据以及地方债等不同类型，体现了一定的分散投资原则，但个别债券占比过高，若该债券市场价格出现大幅波动，可能对基金净值产生较大影响 。
开放式基金份额：期初期末份额均为10,000,204.43份
份额变动情况
| 项目 | 单位：份 |
|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 10,000,204.43 |
| 报告期期间基金总申购份额 | - |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | - |
| 报告期期间基金拆分变动份额 | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 10,000,204.43 |
本季度基金份额未发生申购、赎回及拆分变动，期初期末份额总额均为10,000,204.43份。稳定的基金份额有助于基金管理人进行投资运作，避免因大规模的申购赎回对投资组合造成冲击 。然而，结合基金资产净值低于五千万元的情况，较小的规模可能限制基金的投资灵活性和收益水平提升空间 。
风险提示
- 单一投资者集中风险：报告期内机构投资者持有100%基金份额，当基金份额持有人占比过于集中时，可能会因某单一基金份额持有人大额赎回而引发基金份额净值波动风险、基金流动性风险等特定风险。
- 资产规模风险：本基金存在连续六十个工作日基金资产净值低于五千万元的情形，可能面临运营成本相对较高、流动性风险等问题，虽已报告解决方案，但后续效果有待观察。
- 债券投资风险：尽管基金主要配置高等级信用债，但企业债券和中期票据仍存在一定信用风险，若相关发行主体信用状况恶化，可能导致债券价值下降，影响基金收益。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。