浙商汇金转型升级季报解读：份额赎回超两百万份，净值增长超3%
2025年第二季度，浙商汇金转型升级灵活配置混合型证券投资基金（以下简称“浙商汇金转型升级”）在市场波动中展现出独特的运作态势。本季度基金份额赎回数量变化较大，A、C两类份额赎回均超两百万份，同时基金净值增长率表现亮眼，A类份额净值增长3.21%，C类份额净值增长3.16%。以下将对该基金2025年第二季度报告进行详细解读。
主要财务指标：两类份额收益与利润情况
已实现收益与利润可观
报告期内，浙商汇金转型升级A本期已实现收益为127,247.94元，本期利润为120,732.41元；C类本期已实现收益111,051.32元，本期利润108,087.58元。这表明基金在该季度的投资运作取得了一定成果，已实现收益为利润的重要组成部分。
| 主要财务指标 | 浙商汇金转型升级A | 浙商汇金转型升级C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 127,247.94 | 111,051.32 |
| 本期利润（元） | 120,732.41 | 108,087.58 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0317 | 0.0307 |
| 期末基金资产净值（元） | 2,572,080.47 | 2,259,754.12 |
| 期末基金份额净值 | 1.0785 | 1.0745 |
资产净值与份额净值稳定增长
期末，浙商汇金转型升级A基金资产净值为2,572,080.47元，份额净值为1.0785元；C类资产净值2,259,754.12元，份额净值1.0745元。两类份额的资产净值与份额净值均呈现稳定增长态势，反映出基金资产的价值提升。
基金净值表现：超越业绩比较基准
近三月净值增长显著
过去三个月，浙商汇金转型升级A净值增长率为3.21%，业绩比较基准收益率为1.19%，超出基准2.02个百分点；C类净值增长率3.16%，超出业绩比较基准收益率1.97个百分点。这显示出基金在短期投资中表现出色，跑赢业绩比较基准。
| 阶段 | 浙商汇金转型升级A | 浙商汇金转型升级C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | ② - ④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | 3.21% | 0.51% | 1.19% | 2.02% | -0.30% | 3.16% | 0.51% | 1.19% | 1.97% | -0.30% |
| 过去六个月 | 2.53% | 0.52% | 0.57% | 1.96% | -0.23% | 2.43% | 0.52% | 0.57% | 1.86% | -0.23% |
| 过去一年 | - | - | - | - | - | 2.62% | 0.67% | 11.85% | -9.23% | -0.33% |
| 自基金合同生效起至今 | 37.70% | 1.01% | 24.46% | 13.24% | 0.19% | 20.11% | 0.67% | 6.03% | 14.08% | -0.19% |
长期业绩表现良好
自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率达37.70%，C类份额净值增长率为20.11%，均大幅超过同期业绩比较基准收益率。这表明基金长期投资策略有效，为投资者带来了较好的回报。
投资策略与运作分析：聚焦转型升级与红利策略
市场波动中把握机会
二季度市场在美国关税政策冲击下探底回升，热点轮动频繁，缺乏持续增量资金入市。但国内经济高质量发展确定性高，对冲了外部不确定性。基金管理人认为市场波动虽会加大，但下行风险可控，外部冲击带来的波动是布局优质资产的良机。
“红利 +”策略成效显著
基金延续“红利 +”策略，将稳定红利资产控制在一半左右仓位，并搭配成长红利资产，抓住银行和公用事业板块配置机会。同时，通过动态组合管理，围绕估值区间调整组合权重，增厚收益、降低净值波动，实现对基准指数的超额收益，展现出良好风险管理能力。
基金业绩表现：两类份额均跑赢基准
截至报告期末，浙商汇金转型升级A基金份额净值为1.0785元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为3.21%，同期业绩比较基准收益率为1.19%；C类基金份额净值为1.0745元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为3.16%，同期业绩比较基准收益率为1.19%。两类份额均跑赢业绩比较基准，实现了较好的业绩表现。
基金资产组合情况：权益投资占主导
权益投资占比超七成
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为3,483,020.00元，占基金总资产的比例为71.72%，全部为股票投资。这表明基金在二季度以权益投资为主，看好股票市场的投资机会。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 3,483,020.00 | 71.72 |
| 其中：股票 | 3,483,020.00 | 71.72 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 1,188,574.48 | 24.47 |
| 8 | 其他资产 | 185,026.70 | 3.81 |
| 9 | 合计 | 4,856,621.18 | 100.00 |
其他资产配置情况
银行存款和结算备付金合计1,188,574.48元，占比24.47%，为基金提供了一定的流动性；其他资产185,026.70元，占比3.81% 。
股票投资组合：行业分布较为分散
制造业占比最高
按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为1,280,709.00元，占基金资产净值比例为26.51%，是占比最高的行业。其次为金融业，占比15.79%。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 74,100.00 | 1.53 |
| C | 制造业 | 1,280,709.00 | 26.51 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 323,670.00 | 6.70 |
| E | 建筑业 | 177,716.00 | 3.68 |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 271,205.00 | 5.61 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 336,665.00 | 6.97 |
| J | 金融业 | 763,130.00 | 15.79 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 136,510.00 | 2.83 |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 119,315.00 | 2.47 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 3,483,020.00 | 72.08 |
多行业布局分散风险
基金投资涉及多个行业，行业分布较为分散，有助于分散风险，避免过度依赖单一行业的市场表现。
股票投资明细：前十股票集中于蓝筹
长江电力居首
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，长江电力以5.68%的占比位居第一，公允价值为274,274.00元。前十股票多为蓝筹股，具有业绩稳定、分红可观等特点，符合基金“红利 +”的投资策略。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600900 | 长江电力 | 9,100 | 274,274.00 | 5.68 |
| 2 | 600312 | 平高电气 | 15,000 | 230,850.00 | 4.78 |
| 3 | 600000 | 浦发银行 | 15,100 | 209,588.00 | 4.34 |
| 4 | 600941 | 中国移动 | 1,800 | 202,590.00 | 4.19 |
| 5 | 600926 | 杭州银行 | 12,000 | 201,840.00 | 4.18 |
| 6 | 601288 | 农业银行 | 32,400 | 190,512.00 | 3.94 |
| 7 | 601668 | 中国建筑 | 30,800 | 177,716.00 | 3.68 |
| 8 | 601872 | 招商轮船 | 27,000 | 169,020.00 | 3.50 |
| 9 | 000333 | 美的集团 | 2,300 | 166,060.00 | 3.44 |
| 10 | 600919 | 江苏银行 | 13,500 | 161,190.00 | 3.34 |
蓝筹股投资稳定性高
投资蓝筹股有助于基金在追求收益的同时，保持资产的相对稳定性，降低市场波动带来的风险。
开放式基金份额变动：赎回规模较大
A、C两类份额赎回超两百万份
报告期内，浙商汇金转型升级A报告期期初基金份额总额4,481,924.35份，期间总赎回份额2,195,851.32份；C类期初份额总额4,435,136.39份，期间总赎回份额2,468,855.01份。两类份额赎回规模较大，可能对基金的运作和资产配置产生一定影响。
| 浙商汇金转型升级A | 浙商汇金转型升级C | |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 4,481,924.35 | 4,435,136.39 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 98,772.14 | 136,837.44 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 2,195,851.32 | 2,468,855.01 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ -”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 2,384,845.17 | 2,103,118.82 |
关注赎回原因与影响
大规模赎回可能是投资者基于自身资金需求、市场预期等多种因素做出的决策。基金管理人需关注赎回对基金流动性和投资策略的影响，确保基金平稳运作。
风险提示
- 单一投资者风险：报告期内，本基金单一客户持有份额比例超过基金总份额的20%，存在因该类投资者巨额赎回可能导致的基金清盘风险、流动性风险和基金净值波动风险。
- 市场波动风险：尽管基金在二季度取得较好业绩，但市场波动依然存在。宏观经济事件、政策变化等因素可能影响基金净值，投资者应做好风险评估。
- 迷你基金风险：本报告期内，基金持续出现资产净值低于5000万的情形，虽公司已采取措施，但仍可能面临迷你基金相关风险，如投资受限、运营成本上升等。
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