国泰睿毅三年持有期混合季报解读：份额赎回超1.24亿份，净值增长率超5%
2025年第二季度，国泰睿毅三年持有期混合型证券投资基金（以下简称“国泰睿毅三年持有期混合”）在复杂的市场环境下，展现出了独特的投资策略与业绩表现。本季度报告涵盖了主要财务指标、基金净值表现、投资策略及资产组合等多方面内容，为投资者全面了解该基金提供了重要依据。
主要财务指标：A、C份额利润与净值有差异
加权平均份额利润与资产净值情况
据报告显示，国泰睿毅三年持有期混合A类加权平均基金份额本期利润为0.0387元，期末基金资产净值达349,718,620.83元，期末基金份额净值为0.8691元；C类加权平均基金份额本期利润为0.0306元，期末基金资产净值为28,582,433.29元，期末基金份额净值为0.8578元。这表明在本季度内，A类份额在利润获取和资产净值规模上相对C类更具优势。
| 基金类别 | 加权平均基金份额本期利润 | 期末基金资产净值 | 期末基金份额净值 |
|---|---|---|---|
| 国泰睿毅三年持有期混合A | 0.0387元 | 349,718,620.83元 | 0.8691元 |
| 国泰睿毅三年持有期混合C | 0.0306元 | 28,582,433.29元 | 0.8578元 |
基金净值表现：多阶段跑赢业绩比较基准
近三月及长期净值增长与基准对比
在不同时间段，国泰睿毅三年持有期混合A、C两类份额均展现出较好的净值增长表现，且多数阶段跑赢业绩比较基准。过去三个月，A类净值增长率为5.92%，业绩比较基准收益率为1.73%，超额收益达4.19%；C类净值增长率为5.81%，业绩比较基准收益率同样为1.73%，超额收益4.08%。从长期来看，自基金合同生效起至今，A类净值增长率为 -13.09%，业绩比较基准收益率为3.00%，差距 -16.09%；C类净值增长率为 -14.22%，业绩比较基准收益率为3.00%，差距 -17.22% 。这反映出尽管长期收益为负，但在短期市场环境下，基金管理人的操作使得基金相对业绩比较基准有较好表现。
| 阶段 | 基金类别 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 净值增长率-业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 国泰睿毅三年持有期混合A | 5.92% | 1.73% | 4.19% |
| 过去三个月 | 国泰睿毅三年持有期混合C | 5.81% | 1.73% | 4.08% |
| 自基金合同生效起至今 | 国泰睿毅三年持有期混合A | -13.09% | 3.00% | -16.09% |
| 自基金合同生效起至今 | 国泰睿毅三年持有期混合C | -14.22% | 3.00% | -17.22% |
投资策略与运作：权益仓位高，行业配置集中
二季度策略应对市场波动
2025年二季度初，全球宏观经济预期波动加大，股票市场大幅下跌。随后，国内多部委发声维稳资本市场，市场企稳回升。在此背景下，国泰睿毅三年持有期混合保持较高权益仓位，主要配置顺周期的化工与有色、景气度提升的电力设备、受益进口替代的医药制造以及细分行业龙头。这种配置策略旨在把握市场结构性机会，应对宏观经济与市场的不确定性。
基金业绩表现：二季度A、C类均跑赢基准
二季度净值增长超基准
本基金A类在本报告期内净值增长率为5.92%，C类为5.81%，同期业绩比较基准收益率均为1.73%。这一成绩得益于基金在权益仓位的合理把控以及行业配置的精准选择，使得基金在二季度市场波动中取得了较好的收益，跑赢业绩比较基准。
市场展望：三季度市场存结构性机会
宏观与市场机会预判
展望三季度，虽然抢出口和消费政策对经济支撑有所走弱，但GDP预计仍能保持在5%以上，宏观环境相对稳定。在较为宽松的流动性支持下，A股市场下行风险不大，指数具备一定上行空间。市场机会预计以主题轮动和红利绝对收益为主。基金计划继续保持积极权益仓位，注重个股盈利确定性和估值性价比。这意味着投资者可关注基金在三季度基于市场变化的行业与个股调整，把握潜在投资机会。
资产组合情况：权益投资占比超八成
各类资产配置比例
报告期末，基金总资产为379,665,896.78元，其中权益投资334,403,452.63元，占比88.08%；银行存款和结算备付金合计45,045,670.77元，占比11.86%；其他各项资产216,773.38元，占比0.06%。权益投资中，通过港股通交易机制投资的港股市值为15,049,856.13元，占基金资产净值比例为3.98%。可见，基金在资产配置上高度侧重于权益类资产，对股票市场依赖度较高，投资者需关注股票市场波动对基金净值的影响。
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|
| 权益投资 | 334,403,452.63 | 88.08 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 45,045,670.77 | 11.86 |
| 其他各项资产 | 216,773.38 | 0.06 |
股票投资组合：制造业占比超七成
境内外行业配置详情
从行业分类来看，境内股票投资中，制造业公允价值为270,628,922.50元，占基金资产净值比例达71.54%；信息传输、软件和信息技术服务业占5.58%；金融业占4.28%等。港股通投资股票集中于非日常生活消费品，公允价值为15,049,856.13元，占基金资产净值比例为3.98%。基金行业配置集中于制造业，若制造业行业出现系统性风险，可能对基金净值产生较大影响。
| 行业类别 | 境内股票投资公允价值（元） | 境内占基金资产净值比例（％） | 港股通投资公允价值（人民币） | 港股通占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 制造业 | 270,628,922.50 | 71.54 | - | - |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 21,107,164.00 | 5.58 | - | - |
| 金融业 | 16,191,000.00 | 4.28 | - | - |
| 非日常生活消费品 | - | - | 15,049,856.13 | 3.98 |
股票投资明细：索通发展居首
前十股票投资分布
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，索通发展占比6.07%，公允价值22,975,000.00元；皇马科技占比5.95%，公允价值22,505,000.00元；力诺药包占比5.89%，公允价值22,278,900.00元等。前十大股票投资明细反映了基金的核心持仓，投资者需关注这些个股的业绩表现与股价波动对基金净值的影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 603612 | 索通发展 | 22,975,000.00 | 6.07 |
| 2 | 603181 | 皇马科技 | 22,505,000.00 | 5.95 |
| 3 | 301188 | 力诺药包 | 22,278,900.00 | 5.89 |
开放式基金份额变动：赎回规模较大
A、C份额变动情况
本报告期期初，国泰睿毅三年持有期混合A类份额总额为526,551,972.33份，C类为51,333,250.41份。报告期期间，A类总申购份额163,721.69份，总赎回份额124,305,217.69份；C类总申购份额93,729.47份，总赎回份额18,107,348.82份。A、C两类份额均呈现净赎回状态，尤其是A类份额赎回规模较大，投资者赎回行为或受市场预期、基金业绩等多种因素影响，大规模赎回或对基金后续运作产生一定挑战。
| 项目 | 国泰睿毅三年持有期混合A | 国泰睿毅三年持有期混合C |
|---|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 526,551,972.33份 | 51,333,250.41份 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 163,721.69份 | 93,729.47份 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 124,305,217.69份 | 18,107,348.82份 |
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