国寿安保数字经济股票发起式季报解读：份额赎回与业绩反差大
国寿安保数字经济股票发起式证券投资基金2025年第2季度报告已发布，报告期自2025年4月1日起至6月30日止。本季度内，该基金在份额变动、业绩表现等方面呈现出较为显著的变化，值得投资者关注。
主要财务指标：两类份额表现分化
本基金分为A、C两类份额，在主要财务指标上呈现出不同表现。
| 指标 | 国寿安保数字经济股票发起式A | 国寿安保数字经济股票发起式C |
|---|---|---|
| 本期利润（元） | 102,291.39 | -41,992.17 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0084 | -0.0236 |
| 期末基金资产净值（元） | 16,832,936.59 | 2,208,724.82 |
| 期末基金份额净值 | 1.3993 | 1.3909 |
A类份额本期利润为正，而C类份额本期利润为负，显示出两类份额在本季度收益情况的差异。期末基金资产净值上，A类份额远高于C类份额，不过两类份额的期末基金份额净值较为接近。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
从不同阶段来看，国寿安保数字经济股票发起式A和C的净值增长率多数情况下跑赢业绩比较基准收益率。
| 阶段 | 国寿安保数字经济股票发起式A | 国寿安保数字经济股票发起式C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 0.76% | 2.36% | -0.74% | 1.46% | 1.50% | 0.63% | 2.35% | -0.74% | 1.46% | 1.37% |
| 过去六个月 | 12.91% | 2.35% | 1.88% | 1.63% | 11.03% | 12.62% | 2.35% | 1.88% | 1.63% | 10.74% |
| 过去一年 | 34.10% | 2.27% | 41.62% | 2.10% | -7.52% | 33.41% | 2.27% | 41.62% | 2.10% | -8.21% |
| 自基金合同生效起至今 | 39.93% | 2.12% | 27.86% | 1.93% | 12.07% | 39.09% | 2.12% | 27.86% | 1.93% | 11.23% |
过去三个月和过去六个月，两类份额均实现正增长且跑赢业绩比较基准。过去一年，虽净值增长率为正，但均未达到业绩比较基准收益率。自基金合同生效起至今，两类份额净值增长率可观且超过业绩比较基准收益率。
累计净值增长率变动与业绩比较基准对比
自基金合同生效以来，基金累计净值增长率变动与同期业绩比较基准收益率变动相比，在多数阶段表现较好，反映出基金整体运作在长期有一定成效。
投资策略与运作：聚焦AI应用
基金维持前几个季度观点，认为AI是数字经济领域极具成长性和确定性方向。本季度在AI领域投资侧重国内AI应用，积极挖掘能兑现AI应用逻辑的个股。这一策略表明基金管理人对数字经济细分领域的持续关注和深入研究，试图通过把握AI应用的发展机遇提升基金业绩。
基金业绩表现：小幅增长但需关注
截至报告期末，国寿安保数字经济股票发起式A基金份额净值为1.3993元，本报告期基金份额净值增长率为0.76%；C基金份额净值为1.3909元，本报告期基金份额净值增长率为0.63%；业绩比较基准收益率为 -0.74%。虽然基金份额净值实现增长且跑赢业绩比较基准，但增长幅度较小，投资者需关注后续业绩增长的可持续性。
基金资产组合：权益投资占主导
资产组合情况
报告期末，基金资产组合中权益投资占比最大。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 17,784,557.74 | 92.18 |
| 固定收益投资 | 703,085.18 | 3.64 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 747,535.51 | 3.87 |
| 其他资产 | 57,848.16 | 0.30 |
| 合计 | 19,293,026.59 | 100.00 |
权益投资金额为17,784,557.74元，占基金总资产92.18%，其中通过港股通交易机制投资的港股金额为8,361,441.56元，占基金净资产的比例为43.91%。较高的权益投资占比意味着基金风险和收益的潜力相对较大，港股投资部分也增加了投资的复杂性和风险因素。
按行业分类的股票投资组合
从行业分类看，制造业和信息传输、软件和信息技术服务业是主要投资行业。
| 行业 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| C制造业 | 1,574,470.00 | 8.27 |
| I信息传输、软件和信息技术服务业 | 7,848,646.18 | 41.22 |
| 合计 | 9,423,116.18 | 49.49 |
港股通投资股票投资组合中，消费者非必需品、信息技术、电信服务等行业有一定配置。行业配置反映了基金对数字经济相关产业的布局，投资者需关注行业发展趋势对基金净值的影响。
前十名股票投资明细
按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，能科科技占比最大。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 603859 | 能科科技 | 1,997,376.00 | 10.49 |
| 6 | 03690 | 美团-W | 1,245,513.95 | 6.54 |
| 7 | 300010 | 豆神教育 | 1,226,091.00 | 6.44 |
| 8 | 09988 | 阿里巴巴-W | 1,141,506.05 | 5.99 |
| 9 | 300679 | 电连技术 | 1,021,050.00 | 5.36 |
| 10 | 603444 | 吉比特 | 634,095.00 | 3.33 |
这些股票的表现将直接影响基金业绩，其中能科科技和豆神教育（维权）的发行主体在报告编制日前一年内曾受到相关处罚，虽投资决策程序合规，但仍需关注潜在风险。
开放式基金份额变动：赎回份额大于申购份额
| 项目 | 国寿安保数字经济股票发起式A | 国寿安保数字经济股票发起式C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 12,280,120.44 | 2,234,627.24 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 694,513.19 | 1,493,503.94 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 945,169.67 | 2,140,189.19 |
| 报告期期末基金份额总额 | 12,029,463.96 | 1,587,941.99 |
报告期内，两类份额均出现赎回份额大于申购份额的情况，导致期末基金份额总额较期初有所下降。这可能反映出部分投资者对基金未来预期的改变，大量赎回可能对基金规模和运作产生影响，投资者需关注基金规模变动对业绩的潜在作用。
综合来看，国寿安保数字经济股票发起式基金在2025年第2季度有一定业绩增长且跑赢业绩比较基准，但份额赎回情况以及部分投资股票发行主体受处罚等问题需投资者关注。在投资决策时，应综合考虑基金的投资策略、业绩表现、份额变动等多方面因素，谨慎做出选择。
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