华富恒惠纯债债券型证券投资基金2025年第2季度报告已披露，以下将对报告中的关键数据及投资运作情况进行详细解读。

主要财务指标：A类份额表现突出

本基金分为华富恒惠纯债债券A和华富恒惠纯债债券C两类份额。从主要财务指标来看，A类份额在本期已实现收益、本期利润、期末基金资产净值等方面均远超C类份额。

A类份额本期已实现收益达20,124,004.03元，本期利润为26,521,529.30元 ，而C类份额本期已实现收益仅452.56元，本期利润452.34元。期末A类份额资产净值高达3,193,642,787.07元，C类份额仅62,029.83元。加权平均基金份额本期利润A类为0.0128，C类为0.0091，A类份额在收益获取上表现更为出色。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

份额净值增长率超越业绩比较基准

华富恒惠纯债债券A和C份额在不同阶段的净值增长率均跑赢同期业绩比较基准收益率。

过去三个月，A类份额净值增长率为1.27%，业绩比较基准收益率为0.93%，超额收益0.34%；C类份额净值增长率1.22%，较业绩比较基准收益率超额0.29% 。这表明基金在该阶段的投资运作较为成功，有效把握了市场机会。

投资策略与运作：受关税事件影响，把握债市机会

2025年二季度，中美关税事件对市场影响显著。国内制造业PMI指数先因关税冲击回落，后因关税缓和边际修复，且二季度新房、二手房销售走冷，内需承压。海外方面，美国对全球主要国家征收高额关税，增加全球经济及美联储降息节奏的不确定性。

在此背景下，债市情绪因超预期中美关税事件回暖，叠加央行降准，债券收益率下行。基金运作上，保持市场中性偏高的组合久期，通过利率债波段操作提升收益。

展望三季度，尽管对国内经济向好态势不变，但可能面临内需不足及外需收缩挑战。预计三季度末增量政策逐步推出，货币政策易松难紧，收益率或延续下行。基金计划保持市场中性久期，通过长久期利率债波段操作应对变化，争取合理收益。

基金业绩表现：两类份额均实现正增长

报告期末，华富恒惠纯债债券A份额净值为1.0275元，累计份额净值为1.0375元，报告期份额净值增长率为1.27%；华富恒惠纯债债券C份额净值为1.0263元，累计份额净值为1.0363元，报告期份额净值增长率为1.22%，同期业绩比较基准收益率均为0.93%。两类份额均实现正增长且跑赢业绩比较基准，展现出较好的收益获取能力。

基金资产组合：债券投资占比近100%

报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比极高。

固定收益投资金额为3,182,117,391.09元，占基金总资产的99.61%，其中债券投资即达3,182,117,391.09元，同样占比99.61% ，表明基金主要投资于债券市场，符合债券型基金的定位。

股票投资组合：本期末未持有股票

无论是按行业分类的境内股票投资组合，还是港股通投资股票投资组合，本基金本报告期末均未持有股票。这进一步体现了基金专注于债券投资，以追求稳定收益和控制风险的投资策略。

债券投资组合：金融债券占主导

从债券品种分类来看，金融债券占比最大。

金融债券公允价值为2,853,020,917.79元，占基金资产净值比例达89.33%，其中政策性金融债占比也是89.33% 。国家债券占比10.30%，其他债券品种如企业债券、短期融资券等均未持有。

按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细中，主要为政策性金融债，如23国开08、24国开03等。

开放式基金份额变动：A类份额大幅增长

华富恒惠纯债债券A类份额在报告期内呈现大幅增长态势。

报告期期初份额总额为2,043,175,185.61份，期间总申购份额1,412,005,036.88份 ，总赎回份额347,128,498.85份，期末份额总额达3,108,051,723.64份，净增长1064876538.03份，显示出投资者对该基金A类份额的青睐。

综合来看，华富恒惠纯债债券在二季度凭借合理的投资策略，在复杂的市场环境中取得了较好业绩，两类份额均跑赢业绩比较基准，且A类份额在收益和规模增长上表现突出。然而，全球经济不确定性仍存，投资者需关注后续市场变化及基金投资策略调整可能带来的影响。

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