国寿安保稳安混合A：国寿安保稳安混合型证券投资基金2025年第2季度报告
国寿安保稳安混合季报解读：份额降400万份，净值增长率超业绩基准2.9%
2025年第2季度，国寿安保稳安混合型证券投资基金在复杂的经济环境下，展现出了独特的运作态势。从主要财务指标到投资组合，再到份额变动，各项数据背后都反映着基金的运作情况与市场环境的相互作用。以下将对该基金2025年第2季度报告进行详细解读。
主要财务指标：两类份额收益与利润均增长
- 收益与利润情况：报告期内，国寿安保稳安混合A本期已实现收益为159,281.99元，本期利润为706,083.06元；混合C本期已实现收益为71,143.43元，本期利润为348,420.99元。这表明两类份额在本季度均实现了收益与利润的正向增长。
- 基金份额利润与净值：混合A加权平均基金份额本期利润为0.0419元，期末基金资产净值为16,267,589.72元，期末基金份额净值为1.0804元；混合C加权平均基金份额本期利润为0.0397元，期末基金资产净值为8,492,779.20元，期末基金份额净值为1.0581元 。
| 主要财务指标 | 国寿安保稳安混合A | 国寿安保稳安混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 159,281.99 | 71,143.43 |
| 本期利润（元） | 706,083.06 | 348,420.99 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0419 | 0.0397 |
| 期末基金资产净值（元） | 16,267,589.72 | 8,492,779.20 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0804 | 1.0581 |
基金净值表现：增长率高于业绩比较基准
- 混合A净值表现：过去三个月，国寿安保稳安混合A净值增长率为4.12%，业绩比较基准收益率为1.22%，净值增长率高出业绩比较基准2.90%。过去六个月、一年、三年及自基金合同生效起至今，净值增长率也均高于业绩比较基准收益率。
- 混合C净值表现：过去一年，混合C净值增长率为9.44%，业绩比较基准收益率为5.19%，差值为4.25%。过去三年混合C净值增长率低于业绩比较基准收益率1.36%，自基金合同生效起至今，净值增长率略高于业绩比较基准收益率0.25%。
| 阶段 | 国寿安保稳安混合A | 国寿安保稳安混合C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ②－④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 4.12% | 0.31% | 1.22% | 2.90% | 0.17% | 0.14% | - | - | - | - |
| 过去六个月 | 1.96% | 0.32% | 0.90% | 1.06% | 0.17% | 0.15% | - | - | - | - |
| 过去一年 | 10.00% | 0.47% | 5.19% | 4.81% | 0.19% | 0.28% | 9.44% | 0.47% | 5.19% | 4.25% |
| 过去三年 | 6.29% | 0.36% | 6.05% | 0.24% | 0.16% | 0.20% | 4.69% | 0.36% | 6.05% | -1.36% |
| 自基金合同生效起至今 | 8.04% | 0.32% | 5.56% | 2.48% | 0.17% | 0.15% | 5.81% | 0.32% | 5.56% | 0.25% |
投资策略与运作：股债配置因市调整
- 宏观与市场环境：2025年二季度，国内经济运行平稳但动能放缓，出口增速回落，社零消费表现较好，社融增速回升，但制造业与地产投资不佳，PMI低于荣枯线，CPI、PPI低位震荡。货币政策上，央行降准降息，资金面稳定性提升。债券市场曲线窄幅波动，A股市场先抑后扬，结构性分化明显，国防军工、银行、通信等行业涨幅较大，传统消费及周期类行业下跌。
- 基金投资运作：固定收益资产方面，本基金以票息策略为主，维持中性久期和适度杠杆，做好基础配置和流动性管理。股票方面，二季度对持仓结构进行优化，增持消费电子、通信等行业安全边际较高的标的，增加部分周期上游行业配置，减持部分电力设备公司。
基金业绩表现：两类份额均跑赢业绩基准
截至报告期末，国寿安保稳安混合A基金份额净值为1.0804元，本报告期基金份额净值增长率为4.12%；混合C基金份额净值为1.0581元，本报告期基金份额净值增长率为3.99%，而业绩比较基准收益率为1.22%。两类份额的净值增长率均大幅超过业绩比较基准收益率，显示出较好的业绩表现。
基金资产组合：债券占比超六成
- 资产大类配置：报告期末，基金总资产为26,423,483.94元。其中，权益投资（股票）金额为6,174,192.00元，占基金总资产的23.37%；固定收益投资（债券）金额为17,085,939.17元，占基金总资产的64.66% 。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 6,174,192.00 | 23.37 |
| 固定收益投资（债券） | 17,085,939.17 | 64.66 |
| 其他资产（合计） | 3,163,352.77 | 11.97 |
行业股票投资：集中于多行业
- 境内股票行业分布：基金投资的境内股票涉及多个行业。采矿业公允价值为1,528,100.00元，占基金资产净值比例为6.17%；制造业公允价值为2,800,032.00元，占比11.31%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值为306,660.00元，占比1.24%等 。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| B | 采矿业 | 1,528,100.00 | 6.17 |
| C | 制造业 | 2,800,032.00 | 11.31 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 306,660.00 | 1.24 |
| J | 金融业 | 919,000.00 | 3.71 |
| L | 租赁和商务服务业 | 620,400.00 | 2.51 |
| 合计 | 6,174,192.00 | 24.94 |
股票投资明细：前十大股票各有侧重
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，新易盛占比5.95%，晋控煤业占比3.95%，招商银行占比3.71%等。这些股票分布于通信、煤炭、金融等不同行业，体现了基金投资的行业分散性。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300502 | 新易盛 | 11,600 | 1,473,432.00 | 5.95 |
| 2 | 601001 | 晋控煤业 | 80,000 | 977,600.00 | 3.95 |
| 3 | 600036 | 招商银行 | 20,000 | 919,000.00 | 3.71 |
| 4 | 300308 | 中际旭创 | 5,000 | 729,300.00 | 2.95 |
| 5 | 600415 | 小商品城 | 30,000 | 620,400.00 | 2.51 |
开放式基金份额变动：总份额减少超400万份
报告期期初，国寿安保稳安混合A份额总额为18,982,653.98份，混合C为9,506,802.33份。报告期内，混合A总申购份额为176,321.63份，总赎回份额为4,101,415.70份；混合C总申购份额为146,835.41份，总赎回份额为1,627,357.87份 。期末，混合A份额总额为15,057,559.91份，混合C为8,026,279.87份，两类份额均出现减少，总份额减少超400万份。
| 项目 | 国寿安保稳安混合A | 国寿安保稳安混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 18,982,653.98 | 9,506,802.33 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 176,321.63 | 146,835.41 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 4,101,415.70 | 1,627,357.87 |
| 报告期期末基金份额总额 | 15,057,559.91 | 8,026,279.87 |
风险提示与投资机会
- 风险提示：尽管本季度基金业绩表现较好，但宏观经济环境仍存在不确定性，如经济动能放缓、内需不足等问题可能影响企业盈利与市场走势。同时，基金投资的部分证券发行主体在报告编制日前一年内受到过处罚，虽投资决策程序合规，但仍需关注相关风险。
- 投资机会：基金在二季度对持仓结构的优化，如增持消费电子、通信等行业标的，反映出基金管理人对这些行业长期发展的看好。投资者可关注这些行业的持续发展情况，以及基金在后续季度是否继续保持相关配置，寻找潜在投资机会。
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