国金鑫意医药消费季报解读：份额赎回超3000万份，净值增长率达7.13%
国金鑫意医药消费混合型发起式证券投资基金2025年第2季度报告显示，该基金在二季度呈现出份额赎回规模较大、净值增长等特点。以下将对季报各方面数据进行详细解读。
主要财务指标：两类份额利润均实现增长
各指标表现情况
报告期内（2025年4月1日 - 2025年6月30日），国金鑫意医药消费A类本期已实现收益为1,884,932.99元，本期利润为2,162,115.32元，加权平均基金份额本期利润0.0406元，期末基金资产净值32,205,049.43元，期末基金份额净值0.6164元；C类本期已实现收益5,898,102.75元，本期利润6,882,545.44元，加权平均基金份额本期利润0.0387元，期末基金资产净值100,170,842.66元，期末基金份额净值0.6011元。
| 主要财务指标 | 国金鑫意医药消费A | 国金鑫意医药消费C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 1,884,932.99 | 5,898,102.75 |
| 本期利润（元） | 2,162,115.32 | 6,882,545.44 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0406 | 0.0387 |
| 期末基金资产净值（元） | 32,205,049.43 | 100,170,842.66 |
| 期末基金份额净值 | 0.6164 | 0.6011 |
指标分析
从数据来看，两类份额本期已实现收益和本期利润均为正数，表明基金在该季度运营状况良好，实现了盈利。期末基金资产净值和份额净值也反映出基金资产的价值和每份基金的价值。不过，需注意所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
基金净值表现：近三月净值增长显著
份额净值增长率与业绩比较基准对比
| 阶段 | 国金鑫意医药消费A | 国金鑫意医药消费C | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 7.13% | 1.41% | -1.40% | 8.53% | 6.98% | 1.41% | -1.40% | 8.38% |
| 过去六个月 | 9.27% | 1.19% | -0.35% | 9.62% | 8.99% | 1.19% | -0.35% | 9.34% |
| 过去一年 | 9.29% | 1.30% | 7.39% | 1.90% | 8.74% | 1.30% | 7.39% | 1.35% |
| 过去三年 | -40.96% | 1.41% | -19.32% | -21.64% | -41.85% | 1.41% | -19.32% | -22.53% |
| 过去五年 | -38.36% | 1.53% | -15.67% | -22.69% | -39.89% | 1.53% | -15.67% | -24.22% |
| 自基金合同生效起至今 | -38.36% | 1.52% | -14.71% | -23.65% | -39.89% | 1.53% | -14.71% | -25.18% |
净值表现分析
近三个月，A类和C类份额净值增长率分别为7.13%和6.98%，而同期业绩比较基准收益率为 -1.40%，差值较大，显示出基金在该季度跑赢业绩比较基准，表现出色。但拉长时间线，过去三年和五年，基金净值增长率为负，且与业绩比较基准收益率差值也为负，说明在长期内基金表现落后于业绩比较基准，投资者需关注基金长期投资价值。
投资策略与运作：中高仓位运作，注重自下而上选股
投资策略
本基金主要投资策略包括资产配置、股票投资、固定收益品种投资、衍生品投资等策略。资产配置通过综合分析宏观经济等因素，动态调整股票、债券等资产比例；股票投资通过深度研究精选个股，从纵向和横向分析公司前景和风险收益比。
运作分析
报告期内，外部局势波动后国内经济逐渐企稳，市场资金信心和风险偏好有所抬升。市场在关税扰动下向确定性及超跌机会倾斜。本基金维持中高仓位运作，消费和医药配置接近。前期配置创新药和新消费，后期配置中报预告环比改善方向，如医药的CDMO、医疗器械及超跌个股，消费的硬折扣商品、电动两轮车等。更加注重自下而上选股，从企业环比经营、估值、市值等方面匹配性价比。
基金业绩表现：两类份额均跑赢业绩比较基准
截至报告期末，A类份额单位净值为0.6164元，累计单位净值为0.6164元，报告期净值增长率为7.13%，同期业绩比较基准增长率为 -1.40%；C类份额单位净值为0.6011元，累计单位净值为0.6011元，报告期净值增长率为6.98%，同期业绩比较基准增长率为 -1.40%。两类份额在本季度均跑赢业绩比较基准，但长期业绩仍需关注。
资产组合情况：权益投资占比超八成
资产组合详情
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 114,608,776.19 | 84.50 |
| 其中：股票 | 114,608,776.19 | 84.50 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 20,574,538.60 | 15.17 |
| 8 | 其他资产 | 441,421.86 | 0.33 |
| 9 | 合计 | 135,624,736.65 | 100.00 |
资产组合分析
权益投资占基金总资产比例高达84.50%，表明基金在二季度以股票投资为主，风险偏好较高。银行存款和结算备付金合计占15.17%，可提供一定流动性。其他资产占比较小。这种资产配置结构与基金中高仓位运作策略相符，投资者需关注权益市场波动对基金净值的影响。
行业股票投资组合：制造业占比超五成
境内股票投资行业分布
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 67,684,287.19 | 51.13 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 6,549,115.00 | 4.95 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 5,962,470.00 | 4.50 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 3,331,050.00 | 2.52 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 114,608,776.19 | 86.58 |
行业投资分析
制造业在股票投资组合中占比超五成，是基金重点投资行业。交通运输、仓储和邮政业，信息传输、软件和信息技术服务业，文化、体育和娱乐业等也有一定配置。行业配置符合基金医药和消费主题投资方向，制造业涵盖医药制造与消费产品制造等相关领域，但投资者需关注单一行业占比过高带来的行业集中风险。
股票投资明细：前十股票集中于医药消费相关
前十股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 603259 | 药明康德 | 162,000 | 11,267,100.00 | 8.51 |
| 2 | 600079 | 人福医药 | 393,400 | 8,253,532.00 | 6.23 |
| 3 | 603529 | 爱玛科技 | 210,000 | 7,224,000.00 | 5.46 |
| 4 | 688271 | 联影医疗 | 54,302 | 6,936,537.48 | 5.24 |
| 5 | 600415 | 小商品城 | 327,800 | 6,778,904.00 | 5.12 |
| 6 | 600398 | 海澜之家 | 971,800 | 6,763,728.00 | 5.11 |
| 7 | 603871 | 嘉友国际 | 609,220 | 6,549,115.00 | 4.95 |
| 8 | 603127 | 昭衍新药 | 256,000 | 5,383,680.00 | 4.07 |
| 9 | 600085 | 同仁堂 | 142,959 | 5,155,101.54 | 3.89 |
| 10 | 300633 | 开立医疗 | 144,900 | 4,306,428.00 | 3.25 |
股票投资分析
前十股票投资明细显示，基金投资集中于医药和消费相关企业，如药明康德、人福医药（维权）、同仁堂等为医药企业，爱玛科技、海澜之家等属于消费领域。这些股票的选择与基金投资主题相符，但投资者需关注个别股票波动对基金净值的影响，如人福医药曾受监管处分，虽投资决策程序合规，但仍需关注后续影响。
开放式基金份额变动：赎回份额规模较大
份额变动情况
| 项目 | 国金鑫意医药消费A | 国金鑫意医药消费C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 54,390,984.48 | 187,597,189.61 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 313,840.96 | 9,308,527.98 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | 2,455,390.98 | 30,266,733.84 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 52,249,434.46 | 166,638,983.75 |
份额变动分析
报告期内，A类和C类份额均呈现赎回份额大于申购份额情况，C类份额赎回规模超3000万份。这可能与投资者对基金短期业绩预期、市场整体环境等因素有关。大规模赎回可能对基金运作产生一定影响，如基金经理可能需要调整投资组合以应对资金流出，投资者应关注后续基金规模变化及投资策略调整。
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