国金惠享一年定开季报解读：净值增长率与业绩基准差-0.50%，债券投资占比99.32%
国金惠享一年定期开放纯债债券型发起式证券投资基金2025年第2季度报告已披露，以下将对报告中的关键数据进行深度解读，为投资者提供全面的分析。
主要财务指标：本期利润641.27万元
指标情况
| 主要财务指标 | 报告期（2025年4月1日 - 2025年6月30日） |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | 2,428,792.53元 |
| 2.本期利润 | 6,412,723.65元 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | 0.0108元 |
| 4.期末基金资产净值 | 622,034,119.25元 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.0449元 |
本期已实现收益为242.88万元，本期利润达641.27万元，显示基金在该季度有一定盈利。期末基金资产净值6.22亿元，期末基金份额净值1.0449元，表明基金资产规模与每份价值情况。需注意，基金业绩指标未包含持有人认购或交易基金的各项费用，实际收益水平低于所列数字。
基金净值表现：近三月净值增长率与业绩基准差 -0.50%
各阶段对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.04% | 0.07% | 1.54% | 0.09% | -0.50% | -0.02% |
| 过去六个月 | 0.91% | 0.08% | 1.02% | 0.10% | -0.11% | -0.02% |
| 过去一年 | 3.03% | 0.09% | 4.47% | 0.09% | -1.44% | 0.00% |
| 过去三年 | 12.44% | 0.06% | 14.44% | 0.07% | -2.00% | -0.01% |
| 自基金合同生效起至今 | 19.52% | 0.05% | 23.06% | 0.06% | -3.54% | -0.01% |
过去三个月，基金净值增长率为1.04%，但同期业绩比较基准收益率为1.54%，差值为 -0.50%，表明基金在近三个月跑输业绩比较基准。从更长时间维度看，自基金合同生效起至今，净值增长率与业绩比较基准收益率差值为 -3.54% ，整体表现仍落后于业绩比较基准。
投资策略与运作：把握债市机会增厚收益
2025年二季度，国内经济呈弱复苏状态，消费与出口表现较好，但房地产对经济有拖累。受美国加征“对等关税”及国内降准降息影响，债券收益率震荡下行，短端下行幅度大于长端。
报告期内，基金通过控制杠杆水平和久期管理，积极把握债券市场交易性机会，力求增厚组合收益。
基金业绩表现：净值增长率1.04%
截至报告期末，本基金单位净值为1.0449元，累计单位净值为1.1829元。本报告期净值增长率为1.04%，同期业绩比较基准增长率为1.54%，基金业绩略低于业绩比较基准。
资产组合：固定收益投资占比99.32%
资产组合详情
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 972,200,338.91 | 99.32 |
| 其中：债券 | 972,200,338.91 | 99.32 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 6,564,740.67 | 0.67 |
| 8 | 其他资产 | 68,546.69 | 0.01 |
| 9 | 合计 | 978,833,626.27 | 100.00 |
基金资产组合中，固定收益投资金额为972,200,338.91元，占基金总资产比例高达99.32%，是基金资产的主要构成部分。银行存款和结算备付金合计占0.67%，其他资产占0.01% ，权益投资、基金投资、贵金属投资、金融衍生品投资及买入返售金融资产等均无配置。
债券投资：中期票据占比83.03%
债券投资明细
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | - | - |
| 2 | 央票 | - | - |
| 3 | 金融债券 | - | - |
| 其中：政策性金融债 | - | - | |
| 4 | 企业债券 | - | - |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | 516,479,645.47 | 83.03 |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 8 | 同业存单 | - | - |
| 9 | 其他 | - | - |
| 10 | 合计 | 972,200,338.91 | 156.29 |
债券投资组合中，中期票据公允价值为516,479,645.47元，占基金资产净值比例达83.03%，是债券投资的主要品种。其他债券品种如国家债券、可转债等均无配置。
前五名债券投资
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 102382808 | 23汉江国资MTN007 | 500,000 | 54,307,753.42 | 8.73 |
| 2 | 102280516 | 22蜀道投资MTN005 | 500,000 | 52,060,816.44 | 8.37 |
| 3 | 102483025 | 24鲁黄金MTN006(科创票据) | 500,000 | 51,867,405.48 | 8.34 |
| 4 | 241195 | 24甬投01 | 500,000 | 51,539,509.59 | 8.29 |
| 5 | 241564 | 24兴杭01 | 500,000 | 51,127,054.80 | 8.22 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资中，23汉江国资MTN007占比8.73% ，22蜀道投资MTN005占比8.37% ，24鲁黄金MTN006(科创票据)占比8.34% ，24甬投01占比8.29% ，24兴杭01占比8.22% 。
开放式基金份额：报告期内无申购赎回变动
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 595,302,327.24 |
| 报告期期间基金总申购份额 | - |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | - |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 595,302,327.24 |
报告期内，基金总申购份额、总赎回份额及拆分变动份额均无变化，报告期期初与期末基金份额总额均为595,302,327.24份。
风险提示
- 业绩表现风险：从净值表现看，多个阶段基金净值增长率低于业绩比较基准，投资者需关注基金长期业绩能否改善，是否符合自身收益预期。
- 单一投资者风险：报告期内存在单一机构投资者持有份额比例达99.99% 的情况，个别投资者大额赎回可能对基金资产运作及净值表现产生较大影响，甚至引发流动性风险，影响投资者赎回业务办理。
- 债券集中风险：基金债券投资集中于中期票据，占基金资产净值比例高达83.03% ，若中期票据市场出现波动，基金净值可能受到较大影响。
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