国寿安保新材料股票发起式季报解读：份额赎回与收益反差大
国寿安保新材料股票型发起式证券投资基金2025年第2季度报告已披露，报告期自2025年4月1日起至6月30日止。本季度内，该基金在份额变动、收益表现等方面呈现出较为显著的变化，值得投资者关注。
主要财务指标：已实现收益为负，总体利润为正
报告期内，国寿安保新材料股票发起式A本期已实现收益为 -180,978.25元，C类份额为 -24,289.87元；然而，本期利润A类为256,858.63元，C类为61,467.14元 。加权平均基金份额本期利润A类为0.0239元，C类为0.0376元。期末基金资产净值A类达14,687,274.59元，C类为2,001,850.01元，期末基金份额净值A类是1.3778元，C类为1.3711元。
| 主要财务指标 | 国寿安保新材料股票发起式A | 国寿安保新材料股票发起式C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -180,978.25 | -24,289.87 |
| 本期利润（元） | 256,858.63 | 61,467.14 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0239 | 0.0376 |
| 期末基金资产净值（元） | 14,687,274.59 | 2,001,850.01 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.3778 | 1.3711 |
从数据来看，虽然已实现收益为负，但本期利润为正，说明公允价值变动收益对整体利润贡献较大。投资者需关注这种收益结构的可持续性，若市场环境变化，公允价值变动收益可能反转，影响基金利润。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
国寿安保新材料股票发起式A
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 2.14% | 2.70% | -0.14% | 1.42% | 2.28% | 1.28% |
| 过去六个月 | 14.84% | 2.40% | 1.38% | 1.26% | 13.46% | 1.14% |
| 过去一年 | 39.44% | 2.25% | 14.74% | 1.80% | 24.70% | 0.45% |
| 自基金合同生效起至今 | 37.78% | 1.94% | -4.94% | 1.69% | 42.72% | 0.25% |
国寿安保新材料股票发起式C
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 2.02% | 2.70% | -0.14% | 1.42% | 2.16% | 1.28% |
| 过去六个月 | 14.56% | 2.40% | 1.38% | 1.26% | 13.18% | 1.14% |
| 过去一年 | 38.79% | 2.25% | 14.74% | 1.80% | 24.05% | 0.45% |
| 自基金合同生效起至今 | 37.11% | 1.94% | -4.94% | 1.69% | 42.05% | 0.25% |
无论是A类还是C类份额，在过去三个月、六个月、一年以及自基金合同生效起至今等各阶段，净值增长率均跑赢业绩比较基准收益率。这表明基金管理人在投资运作上取得了一定成效，投资策略相对有效。不过，市场波动是常态，过往表现不代表未来，投资者仍需谨慎。
投资策略与运作：聚焦特定领域，关注国产替代
二季度权益市场波动剧烈，主要指数先跌后涨。本基金持仓组合已趋稳定，聚焦电子和材料研发领域的AI应用方向，并增加个别标的持仓。目前关税影响渐消，但市场对相关方向预期和认知差异大。基金后续继续看好该方向投资机会，关注有较大国产替代空间的新材料方向并择机配置。
基金在复杂市场环境下，能迅速调整并稳定持仓组合，聚焦特定领域，展现出一定的应对能力和前瞻性。但市场预期差和认知差可能带来不确定性，若市场观点发生变化，基金持仓的价值可能受到影响。
基金业绩表现：份额净值增长，跑赢业绩基准
截至报告期末，国寿安保新材料股票发起式A基金份额净值为1.3778元，报告期基金份额净值增长率为2.14%；C类基金份额净值为1.3711元，报告期基金份额净值增长率为2.02%；而业绩比较基准收益率为 -0.14%。基金在本季度实现了份额净值增长，且超越业绩比较基准，业绩表现良好。但投资者不能仅依据短期业绩做决策，需结合长期业绩及市场环境综合判断。
基金资产组合：权益投资占比超九成
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 15,429,593.95 | 91.57 |
| 其中：股票 | 15,429,593.95 | 91.57 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 505,233.10 | 3.00 |
| 其中：债券 | 505,233.10 | 3.00 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 872,914.24 | 5.18 |
| 8 | 其他资产 | 41,644.87 | 0.25 |
| 9 | 合计 | 16,849,386.16 | 100.00 |
报告期末，权益投资占基金总资产比例高达91.57%，金额为15,429,593.95元，其中股票投资等同权益投资规模。固定收益投资占3.00%，金额505,233.10元，主要为债券。银行存款和结算备付金合计占5.18% 。高比例的权益投资使基金对股票市场依赖度高，股市波动将显著影响基金净值，投资者要关注市场风险。
行业股票投资组合：境内外行业侧重不同
境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 9,743,707.66 | 58.38 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | 889,695.00 | 5.33 |
| 合计 | 10,633,402.66 | 63.71 |
境内股票投资集中于制造业，占基金资产净值比例达58.38%，综合类占5.33%。制造业的高占比反映基金对该行业的看好，但行业集中度过高，若制造业出现系统性风险，基金净值将受较大冲击。
港股通投资股票投资组合
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 基础材料 | - | - |
| 消费者非必需品 | - | - |
| 消费者常用品 | - | - |
| 能源 | - | - |
| 金融 | - | - |
| 医疗保健 | 1,123,267.05 | 6.73 |
| 工业 | - | - |
| 信息技术 | 3,672,924.24 | 22.01 |
| 电信服务 | - | - |
| 公用事业 | - | - |
| 地产建筑业 | - | - |
| 合计 | 4,796,191.29 | 28.74 |
港股通投资主要集中在医疗保健和信息技术行业，分别占基金资产净值的6.73%和22.01%。不同市场的行业配置差异，体现了基金管理人对不同市场行业前景的判断，但也增加了投资的复杂性和风险。投资者需关注不同行业在不同市场环境下的表现。
股票投资明细：多行业个股分散布局
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 603290 | 斯达半导 | 11,400 | 1,373,460.00 | 8.21 |
| 2 | 02228 | 晶泰控股 | 212,000 | 1,123,267.05 | 6.73 |
| 3 | 300986 | 志特新材 | 87,920 | 1,107,792.00 | 6.64 |
| 4 | 300433 | 蓝思科技 | 48,400 | 1,079,320.00 | 6.47 |
| 5 | 002993 | 奥海科技 | 26,000 | 1,078,220.00 | 6.46 |
| 6 | 002384 | 东山精密 | 27,100 | 1,023,567.00 | 6.13 |
| 7 | 300752 | 隆利科技 | 45,500 | 1,022,840.00 | 6.13 |
| 8 | 01415 | 高伟电子 | 38,000 | 944,324.23 | 5.66 |
| 9 | 688097 | 博众精工 | 33,593 | 937,580.63 | 5.62 |
| 10 | 300432 | 富临精工 | 68,780 | 898,954.60 | 5.39 |
前十大股票投资涉及半导体、新材料等多个行业，单个股票占基金资产净值比例相对分散，最大的斯达半导占8.21% 。这种分散投资有助于降低单一股票风险，但投资者仍需关注各行业的发展趋势和个股的基本面变化，任何一个行业或个股的不利因素都可能对基金净值产生影响。
开放式基金份额变动：总赎回份额超申购，规模微降
| 项目 | 国寿安保新材料股票发起式A | 国寿安保新材料股票发起式C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 11,005,384.11 | 1,567,608.99 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 351,949.71 | 2,718,653.93 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 697,737.61 | 2,826,260.19 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 10,659,596.21 | 1,460,002.73 |
报告期内，A类和C类份额均呈现总赎回份额超过总申购份额的情况，导致期末基金份额总额较期初有所下降。这可能反映部分投资者对基金未来预期的改变，或出于自身资金安排等原因选择赎回。基金规模的微降可能对基金运作产生一定影响，如交易成本相对上升等，投资者需持续关注基金规模变化对业绩的影响。
综合来看，国寿安保新材料股票发起式基金在2025年第二季度有亮点也有挑战。投资者应结合自身风险承受能力、投资目标等因素，谨慎做出投资决策。
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