中欧农业产业混合发起季报解读：份额申购大增1308%，净值增长率超业绩基准7.86%
2025年第二季度，中欧农业产业混合发起式证券投资基金表现备受关注。本季度基金在份额变动、净值增长等方面呈现出显著变化，以下将对基金季报进行详细解读。
主要财务指标：两类份额利润差异明显
各指标表现情况
| 主要财务指标 | 中欧农业产业混合发起A | 中欧农业产业混合发起C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 508,589.54 | 342,006.75 |
| 本期利润（元） | 1,419,083.68 | 112,438.03 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.1287 | 0.0123 |
| 期末基金资产净值（元） | 14,502,354.75 | 23,861,862.75 |
| 期末基金份额净值 | 1.1393 | 1.1362 |
中欧农业产业混合发起A类和C类在本期已实现收益、本期利润等指标上存在一定差异。A类本期已实现收益为508,589.54元，本期利润达1,419,083.68元；而C类本期已实现收益为342,006.75元，本期利润为112,438.03元。期末基金资产净值A类为14,502,354.75元，C类为23,861,862.75元 。这些差异反映出不同份额在投资运作成果上的不同表现，投资者在选择份额时需综合考虑自身投资目标和期限等因素。
基金净值表现：大幅跑赢业绩比较基准
净值增长率远超业绩基准
中欧农业产业混合发起A在过去三个月净值增长率为13.71%，业绩比较基准收益率为5.85%，超出业绩比较基准7.86%；过去六个月净值增长率14.00%，业绩比较基准收益率7.03%，超出6.97% 。自基金合同生效起至今，净值增长率13.93%，业绩比较基准收益率3.64%，超出10.29%。
中欧农业产业混合发起C自基金合同生效起至今，净值增长率13.62%，业绩比较基准收益率3.64%，超出9.98% 。
| 阶段 | 中欧农业产业混合发起A | 中欧农业产业混合发起C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 13.71% | 1.19% | 5.85% | 1.11% | 7.86% | - | - | - | - | - |
| 过去六个月 | 14.00% | 0.87% | 7.03% | 0.97% | 6.97% | - | - | - | - | - |
| 自基金合同生效起至今 | 13.93% | 0.83% | 3.64% | 0.96% | 10.29% | 13.62% | 0.83% | 3.64% | 0.96% | 9.98% |
从数据可以看出，无论是A类还是C类份额，在不同阶段均大幅跑赢业绩比较基准，显示出基金在投资运作上取得了较好的成果。不过，市场情况多变，过往的超额收益表现不代表未来，投资者仍需密切关注市场动态和基金的后续运作。
投资策略与运作：二季度增加港股养殖配置
宏观环境与市场表现
2025年二季度，全球经济不确定性上升，美国经济预期扰动，个人消费支出同比5月降至4.5% ，密歇根消费者信心指数下降。而中国经济运行整体平稳，社会消费品零售总额4、5月同比增长，新消费品类有亮点。A股市场活跃度高，主要指数震荡上行，新消费表现亮眼。港股消费表现更强，恒生指数上涨4.12%，恒生科技指数下跌1.7%。
基金投资策略调整
本基金仓位处于中高水平，在结构上大幅增加了养殖，尤其是港股养殖的配置。基金管理人基于对宏观经济和市场结构的判断，做出这样的配置调整，旨在把握市场机会，追求更好的投资回报。不过，全球经济不确定性仍存，养殖行业也可能受到疫病、市场供需变化等多种因素影响，基金投资仍面临一定风险。
基金业绩表现：两类份额均跑赢业绩基准
两类份额业绩突出
本报告期内，基金A类份额净值增长率为13.71%，同期业绩比较基准收益率为5.85%；基金C类份额净值增长率为13.54%，同期业绩比较基准收益率为5.85%。两类份额均显著跑赢业绩比较基准，表明基金在本季度的投资策略和运作取得了良好效果。但投资者需注意，短期的业绩表现不能完全代表基金未来的盈利能力，市场变化可能对基金业绩产生影响。
资产组合情况：权益投资占比83.80%
资产配置详情
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 33,496,389.89 | 83.80 |
| 其中：股票 | 33,496,389.89 | 83.80 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 6,248,403.39 | 15.63 |
| 8 | 其他资产 | 227,058.89 | 0.57 |
| 9 | 合计 | 39,971,852.17 | 100.00 |
报告期末，基金权益投资金额为33,496,389.89元，占基金总资产的83.80%，其中股票投资占比相同。银行存款和结算备付金合计6,248,403.39元，占比15.63% 。权益投资占比较高，表明基金对股票市场较为看好，但同时也意味着基金面临的市场风险相对较大，若股票市场出现大幅波动，基金净值可能受到较大影响。
股票投资组合：聚焦农业及相关制造业
境内外行业配置情况
境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 13,795,046.00 | 35.96 |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 11,211,021.00 | 29.22 |
| 合计 | 25,006,067.00 | 65.18 |
港股通投资股票投资组合
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 消费者常用品 | 8,490,322.89 | 22.13 |
| 合计 | 8,490,322.89 | 22.13 |
在境内股票投资中，农、林、牧、渔业公允价值为13,795,046.00元，占基金资产净值比例35.96%；制造业公允价值11,211,021.00元，占比29.22%。港股通投资股票集中在消费者常用品，公允价值8,490,322.89元，占比22.13%。基金投资聚焦农业产业主题相关行业，但行业集中度较高，如果相关行业受到政策、市场供需等不利因素影响，基金净值可能面临较大波动。
股票投资明细：前十股票占净值近七成
前十股票投资情况
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 02419 | 德康农牧 | 52,500 | 3,808,645.18 | 9.93 |
| 2 | 300498 | 温氏股份 | 214,400 | 3,661,952.00 | 9.55 |
| 3 | 002714 | 牧原股份 | 86,300 | 3,625,463.00 | 9.45 |
| 4 | 09858 | 优然牧业 | 1,464,000 | 3,511,299.32 | 9.15 |
| 5 | 002299 | 圣农发展 | 244,100 | 3,488,189.00 | 9.09 |
| 6 | 002311 | 海大集团 | 48,600 | 2,847,474.00 | 7.42 |
| 7 | 002891 | 中宠股份 | 45,400 | 2,808,898.00 | 7.32 |
| 8 | 603477 | 巨星农牧 | 114,600 | 2,358,468.00 | 6.15 |
| 9 | 300761 | 立华股份 | 125,100 | 2,350,629.00 | 6.13 |
| 10 | 603151 | 邦基科技 | 96,000 | 1,939,200.00 | 5.05 |
| 合计 | - | - | - | 29,390,946.50 | 75.24 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，德康农牧、温氏股份等股票占据重要比例，前十股票公允价值合计占基金资产净值比例达75.24%。基金对这些股票的集中投资，若这些公司经营状况良好，将为基金带来较好收益；但如果其中某一家或几家公司出现重大不利事件，可能对基金净值造成较大冲击。
开放式基金份额变动：C类份额申购大增1308%
两类份额变动情况
| 项目 | 中欧农业产业混合发起A | 中欧农业产业混合发起C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 10,033,149.67 | 312,787.78 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 3,587,836.97 | 43,935,884.25 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | 891,798.16 | 23,246,806.84 |
| 报告期期末基金份额总额 | 12,729,188.48 | 20,991,865.19 |
中欧农业产业混合发起C类份额在报告期期间基金总申购份额达43,935,884.25份，相比期初份额312,787.78份，增长幅度超1308% 。虽然也有23,246,806.84份的赎回，但期末份额仍大幅增加。A类份额也有一定的申购和赎回，期末份额有所增长。C类份额的大幅申购可能反映出投资者对该类份额的青睐，但大规模的份额变动可能对基金的投资运作和流动性管理带来一定挑战。
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