中欧兴盈一年定开债券发起季报解读：份额增长17.54%，净值增长率与基准差 -0.06%
2025年第二季度，中欧兴盈一年定开债券发起式基金表现备受关注。本季度内，该基金在份额、净值等方面呈现出一定变化，下面将对基金季报进行详细解读。
主要财务指标：本期利润2828.67万元
指标情况
| 主要财务指标 | 报告期（2025年4月1日 - 2025年6月30日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 22,676,226.04元 |
| 本期利润 | 28,286,746.47元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0105元 |
| 期末基金资产净值 | 3,074,966,838.76元 |
| 期末基金份额净值 | 1.0710元 |
本期已实现收益为2267.62万元，本期利润达2828.67万元，显示基金在该季度内整体盈利状况良好。加权平均基金份额本期利润0.0105元，期末基金资产净值30.75亿元，期末基金份额净值1.0710元，表明基金资产规模与份额价值处于一定水平。
基金净值表现：近三月净值增长率与基准差 -0.06%
净值增长率与业绩比较基准对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.00% | 0.07% | 1.06% | 0.10% | -0.06% | -0.03% |
| 过去六个月 | 0.88% | 0.06% | -0.14% | 0.11% | 1.02% | -0.05% |
| 过去一年 | 3.13% | 0.08% | 2.36% | 0.10% | 0.77% | -0.02% |
| 过去三年 | 11.81% | 0.07% | 7.13% | 0.07% | 4.68% | 0.00% |
| 自基金合同生效起至今 | 12.25% | 0.07% | 7.22% | 0.07% | 5.03% | 0.00% |
过去三个月，基金净值增长率为1.00%，业绩比较基准收益率为1.06%，差值为 -0.06%，显示基金短期表现略逊于业绩比较基准。过去六个月、一年、三年及自基金合同生效起至今，基金净值增长率均高于业绩比较基准收益率，表明长期来看基金表现相对较好。净值增长率标准差与业绩比较基准收益率标准差差值较小，说明基金波动与业绩比较基准波动程度相近。
投资策略与运作：二季度拉长组合久期
宏观与市场分析
今年上半年宏观经济稳健但二季度复苏放缓，内需不足与房地产拖累是核心矛盾。市场信心先回暖后受挫再修复，基本面指标向好，政策上二季度货币政策宽松，财政支持积极。全球市场股强债弱，债市一季度回撤二季度修复。
操作策略
报告期内，基金组合结合多种因素综合分析，积极优化配置结构。二季度整体拉长组合久期，信用策略采取中性偏高杠杆水平的信用债套息操作，以应对市场变化，追求收益。
业绩表现：份额净值增长率1.00%
报告期内，基金份额净值增长率为1.00%，同期业绩比较基准收益率为1.06%，基金业绩略低于业绩比较基准，需关注后续投资策略调整对业绩的影响。
基金资产组合：固定收益投资占比99.93%
资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 4,386,653,204.89 | 99.93 |
| 其中：债券 | 4,386,653,204.89 | 99.93 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
基金资产主要集中于固定收益投资，金额达43.87亿元，占基金总资产比例99.93%，其中债券投资占比相同，显示基金投资风格较为稳健，以固定收益类资产为主，权益等其他投资暂未涉及。
股票投资组合：未持有股票
境内与港股通股票投资
本基金本报告期末未持有境内股票，也未持有港股通投资股票，专注于固定收益领域投资，避免股票市场波动带来的风险。
债券投资组合：中期票据占比45.08%
债券品种投资
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 623,144,586.39 | 20.27 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 1,507,161,566.05 | 49.01 |
| 其中：政策性金融债 | 309,107,534.26 | 10.05 | |
| 4 | 企业债券 | 193,905,342.46 | 6.31 |
| 5 | 企业短期融资券 | 212,468,859.73 | 6.91 |
| 6 | 中期票据 | 1,386,045,540.29 | 45.08 |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 8 | 同业存单 | - | - |
| 9 | 其他 | 463,927,309.97 | 15.09 |
| 10 | 合计 | 4,386,653,204.89 | 142.66 |
债券投资品种多样，中期票据占基金资产净值比例最高，达45.08%，其次是金融债券占比49.01%。国家债券占比20.27%，企业债券、企业短期融资券等也有一定配置，投资组合较为分散，降低单一债券风险。
前五名债券投资
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 230023 | 23附息国债23 | 1,400,000 | 174,693,606.56 | 5.68 |
| 2 | 2500002 | 25超长特别国债02 | 1,300,000 | 131,006,398.91 | 4.26 |
| 3 | 2400006 | 24特别国债06 | 1,000,000 | 106,643,206.52 | 3.47 |
| 4 | 2505257 | 25河南债15 | 1,000,000 | 105,402,173.91 | 3.43 |
| 5 | 212480001 | 24建行债01A | 1,000,000 | 101,838,383.56 | 3.31 |
前五名债券投资中，国债及地方债等占比较大，这些债券信用风险相对较低，有助于保障基金资产的稳定性。
开放式基金份额变动：份额增长17.54%
份额变动情况
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 2,442,615,549.28 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 938,444,411.74 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 510,000,126.01 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 2,871,059,835.01 |
报告期期初基金份额总额24.43亿份，期间总申购份额9.38亿份，总赎回份额5.10亿份，期末份额总额28.71亿份，份额增长17.54%，显示投资者对该基金的关注度有所提升。
风险提示
- 单一投资者风险：本报告期存在单一投资者持有基金份额比例超过20%的情况，市场突变时可能引发集中或巨额赎回，导致基金流动性风险。
- 债券投资风险：尽管债券投资较为分散，但部分债券发行主体曾受处罚，需关注信用风险对基金收益的影响。
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