宝盈研究精选混合季报解读：份额赎回超700万份，净值增长近6%
宝盈研究精选混合型证券投资基金2025年第二季度报告已披露，报告期内多项数据变化显著，其中开放式基金份额变动中赎回份额超700万份，而基金净值增长率近6%，这些数据背后反映了基金怎样的运作情况，又对投资者有何启示，本文将为您深度解读。
主要财务指标：两类份额表现有差异
宝盈研究精选混合A和C两类份额在2025年4月1日至6月30日期间主要财务指标如下：
| 主要财务指标 | 宝盈研究精选混合A | 宝盈研究精选混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -1,707,552.45 | -464,627.54 |
| 本期利润（元） | 14,988,213.02 | 3,351,198.27 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0756 | 0.0714 |
| 期末基金资产净值（元） | 263,187,679.79 | 57,145,413.87 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.3500 | 1.3144 |
宝盈研究精选混合A和C的本期已实现收益均为负，但本期利润为正，表明公允价值变动收益弥补了已实现收益的亏损。期末基金资产净值和份额净值上，A类份额均高于C类份额。
基金净值表现：短期跑赢基准，长期差异明显
近三月表现突出，跑赢业绩比较基准
宝盈研究精选混合A近三个月净值增长率为5.97%，宝盈研究精选混合C为5.84%，同期业绩比较基准收益率为1.67%，两类份额均大幅跑赢业绩比较基准，且A类份额表现略优于C类。
| 阶段 | 宝盈研究精选混合A净值增长率 | 宝盈研究精选混合C净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 5.97% | 5.84% | 1.67% |
长期业绩分化，与基准差距不同
从过去一年、三年、五年及自基金合同生效起至今的数据来看，两类份额表现与业绩比较基准差异明显。过去一年，A类份额净值增长率为6.26%，C类为5.74%，均低于业绩比较基准13.74% 。过去三年，A类份额净值增长率为 -27.43%，C类为 -28.51%，而业绩比较基准为 -2.15%，基金净值下跌幅度远大于业绩比较基准。过去五年，A类份额净值增长率为 -10.80%，C类为 -12.94%，业绩比较基准为4.55%，同样大幅落后。自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为31.44%，C类相同，业绩比较基准为8.45%，基金表现大幅超越业绩比较基准。
投资策略与运作：聚焦创新药及多领域优质公司
2025年二季度市场平稳且结构性机会多，创新药表现优异。基金管理人看好创新药后续行情，原因包括政策环境友好、地缘风险小、进入加速兑现期、无明显泡沫及下半年催化可期等。因此，基金二季度及下半年策略是在医药板块布局创新药，关注有出海爆款创新药的公司，同时配置恒生科技互联网公司、新消费公司及人工智能公司。
基金业绩表现：两类份额增长近6%，跑赢基准
截至报告期末，宝盈研究精选混合A基金份额净值为1.3500元，本报告期份额净值增长率为5.97%；宝盈研究精选混合C基金份额净值为1.3144元，本报告期份额净值增长率为5.84%，同期业绩比较基准收益率为1.67%，两类份额均跑赢业绩比较基准。
基金资产组合：权益投资占比超九成
报告期末基金资产组合情况显示，权益投资金额为296,990,759.88元，占基金总资产比例达91.45%，其中股票投资即为此金额。银行存款和结算备付金合计26,194,471.79元，占比8.07%，其他资产1,580,695.34元，占比0.49% 。通过港股通交易机制投资的港股公允价值为143,170,591.30元，占净值比为44.69%，可见基金资产配置高度集中于权益类资产，且港股投资占比较大。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 296,990,759.88 | 91.45 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 26,194,471.79 | 8.07 |
| 其他资产 | 1,580,695.34 | 0.49 |
股票投资组合：行业分布集中于多领域
境内股票：制造业占近半
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为153,789,521.38元，占基金资产净值比例为48.01%，批发和零售业公允价值2,244.00元，占比0.00%，其余行业无投资。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 153,789,521.38 | 48.01 |
| 批发和零售业 | 2,244.00 | 0.00 |
港股通投资：多行业布局
港股通投资股票投资组合涉及多个行业，非周期性消费品公允价值63,724,910.89元，占比19.89%；周期性消费品公允价值10,409,295.23元，占比3.25%；医疗公允价值11,772,909.03元，占比3.68%；信息科技公允价值29,786,237.52元，占比9.30%；电信服务公允价值27,477,238.63元，占比8.58%。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 非周期性消费品 | 63,724,910.89 | 19.89 |
| 周期性消费品 | 10,409,295.23 | 3.25 |
| 医疗 | 11,772,909.03 | 3.68 |
| 信息科技 | 29,786,237.52 | 9.30 |
| 电信服务 | 27,477,238.63 | 8.58 |
股票投资明细：前十股票占比集中
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，小米集团 - W占比9.30%，泡泡玛特占比9.01%，腾讯控股占比8.58%等，前十股票合计占比达58.72%，投资集中度较高。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 01810 | 小米集团 - W | 9.30 |
| 2 | 09992 | 泡泡玛特 | 9.01 |
| 3 | 00700 | 腾讯控股 | 8.58 |
| 4 | 688235 | 百济神州 | 7.17 |
| 5 | 688085 | 三友医疗 | 5.65 |
| 6 | 002422 | 科伦药业 | 5.36 |
| 7 | 688428 | 诺诚健华 | 5.17 |
| 8 | 688506 | 百利天恒 | 4.73 |
| 9 | 03690 | 美团 - W | 4.66 |
| 10 | 06181 | 老铺黄金 | 4.25 |
开放式基金份额变动：赎回份额超700万份
宝盈研究精选混合A报告期期初基金份额总额200,858,098.62份，期间总申购份额1,275,300.39份，总赎回份额7,181,186.79份，期末份额总额194,952,212.22份。宝盈研究精选混合C报告期期初基金份额总额49,588,988.93份，期间总申购份额2,778,920.38份，总赎回份额8,890,657.86份，期末份额总额43,477,251.45份。两类份额总赎回份额超700万份，反映部分投资者在二季度选择赎回基金。
| 项目 | 宝盈研究精选混合A | 宝盈研究精选混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 200,858,098.62 | 49,588,988.93 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 1,275,300.39 | 2,778,920.38 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 7,181,186.79 | 8,890,657.86 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 194,952,212.22 | 43,477,251.45 |
综合来看，宝盈研究精选混合基金在二季度净值增长表现良好，跑赢业绩比较基准，但长期业绩波动较大。资产配置集中于权益类，股票投资行业和个股集中度较高，同时面临一定规模赎回。投资者需关注基金投资策略的持续性及市场波动对基金业绩的影响，结合自身风险承受能力做出投资决策。
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