万家鑫璟纯债季报解读：份额增长22.52亿份，利润大增2968.65万元
2025年第2季度，万家鑫璟纯债债券型证券投资基金在市场波动中展现出独特的运作态势。本季度报告揭示了基金在财务指标、净值表现、投资策略及资产组合等多方面的变化，这些变化对于投资者深入了解基金运作、评估投资价值具有重要意义。
主要财务指标：利润显著增长
各份额类别利润与资产净值情况
本季度万家鑫璟纯债A和C两类份额在主要财务指标上呈现出增长态势。从数据来看：
| 主要财务指标 | 万家鑫璟纯债A | 万家鑫璟纯债C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 10,902,117.68 | 3,193,853.70 |
| 本期利润（元） | 23,428,845.03 | 6,257,635.57 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0385 | 0.0318 |
| 期末基金资产净值（元） | 854,228,239.97 | 279,630,302.51 |
| 期末基金份额净值 | 1.2622 | 1.2445 |
万家鑫璟纯债A本期利润达23,428,845.03元，C类份额为6,257,635.57元，两类份额利润均实现增长，反映出基金在本季度投资运作取得较好成果。期末基金资产净值方面，A类为854,228,239.97元，C类为279,630,302.51元，显示出基金资产规模的稳定与增长。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
净值增长率与业绩比较基准对比
万家鑫璟纯债A和C在不同时间段内，净值增长率大多高于业绩比较基准收益率，展现出较好的收益获取能力。
| 阶段 | 万家鑫璟纯债A净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 万家鑫璟纯债C净值增长率① | ①－③ |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 2.90% | 1.54% | 1.36% | 2.90% | 1.36% |
| 过去六个月 | 1.39% | 1.02% | 0.37% | 1.39% | 0.37% |
| 过去一年 | 5.69% | 4.47% | 1.22% | 5.69% | 1.22% |
| 过去三年 | 12.31% | 14.44% | -2.13% | 12.31% | -2.13% |
| 过去五年 | 20.33% | 22.69% | -2.36% | 20.33% | -2.36% |
| 自基金合同生效起至今 | 49.66% | 39.63% | 10.03% | 49.66% | 10.03% |
过去三个月，A、C两类份额净值增长率均为2.90%，而业绩比较基准收益率为1.54%，超出业绩比较基准1.36个百分点，显示出基金在短期具备较强的盈利能力。
投资策略与运作：把握市场节奏
二季度市场回顾与基金操作
二季度现券市场先修复一季度末的调整，后行情纠结。10年国债4月初下行15bp后围绕1.65%中枢震荡，5月央行降准降息债市表现分化，6月中短端收益率下行，长端因活跃券滞涨等情况变化。
基金在投资运作上，通过利率债和地方债调节组合久期并波段操作。4月初维持高久期使净值修复，随后获利了结；5月初加仓后止损；6月回补仓位使净值因资本利得增厚而抬升。这种操作体现了基金管理人对市场节奏的把握，但市场波动下操作时机的精准度对基金业绩影响较大，若节奏把握失误，可能导致收益受损。
基金业绩表现：份额净值增长
期末份额净值与净值增长率
截至报告期末，万家鑫璟纯债A基金份额净值为1.2622元，本季度净值增长率为2.90%；万家鑫璟纯债C基金份额净值为1.2445元，本季度净值增长率为2.84%，同期业绩比较基准收益率均为1.54%。
两类份额净值增长率均高于业绩比较基准，表明基金在本季度实现了较好的业绩表现，为投资者带来了超过基准的收益。
资产组合情况：固定收益投资主导
资产配置比例详情
报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比极高，反映出纯债基金的特点。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | - | - |
| 基金投资 | - | - |
| 固定收益投资 | 1,407,744,484.98 | 98.44 |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 10,037,484.56 | 0.70 |
固定收益投资金额达1,407,744,484.98元，占基金总资产的98.44%，其中债券投资即为此金额，资产支持证券无投资。银行存款和结算备付金合计10,037,484.56元，占比0.70%。这种资产配置结构使基金收益主要受债券市场影响，债券市场波动将直接关乎基金业绩稳定性与收益水平。
股票投资组合：无股票持仓
境内与港股通股票投资情况
本基金本报告期末未持有境内股票及港股通投资股票。这符合纯债基金的投资特性，专注于债券投资以获取相对稳定收益，避免股票市场大幅波动对基金净值的冲击，降低投资组合整体风险。
债券投资组合：品种多样
债券品种与公允价值占比
报告期末债券投资组合涵盖多种债券品种，各品种占基金资产净值比例不同。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 146,833,519.13 | 12.95 |
| 央行票据 | - | - |
| 金融债券 | 741,947,557.81 | 65.44 |
| 其中：政策性金融债 | 239,333,958.90 | 21.11 |
| 企业债券 | 61,068,912.32 | 5.39 |
| 企业短期融资券 | - | - |
| 中期票据 | 20,415,858.08 | 1.80 |
| 可转债（可交换债） | - | - |
| 同业存单 | - | - |
| 其他 | 437,478,637.64 | 38.58 |
| 合计 | 1,407,744,484.98 | 124.16 |
金融债券占比最高，达65.44%，其中国家债券占12.95%，企业债券占5.39%等。不同债券品种的配置反映基金管理人对不同债券风险收益特征的考量与市场判断。但需注意，若某类债券市场出现不利变化，如企业债券信用风险上升，可能影响基金资产价值与收益。
开放式基金份额变动：总体增长
两类份额申购赎回情况
本季度万家鑫璟纯债A和C份额在申购赎回上有不同表现，但总体份额增长。
| 项目 | 万家鑫璟纯债A | 万家鑫璟纯债C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 678,973,264.89 | 180,383,723.79 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 225,221,027.71 | 96,126,999.11 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 227,408,402.89 | 51,824,801.21 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 676,785,889.71 | 224,685,921.69 |
万家鑫璟纯债A期初份额678,973,264.89份，期末676,785,889.71份，虽有赎回导致份额略降，但申购量也较大；C类份额期初180,383,723.79份，期末224,685,921.69份，申购量96,126,999.11份大于赎回量51,824,801.21份，份额增长明显。整体来看，投资者对该基金的关注度和参与度较高，但份额变动可能影响基金规模稳定性与投资策略实施效果。
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