人保沪深300季报解读：份额赎回超30亿，净值增长2%
2025年第二季度，人保沪深300指数型证券投资基金在市场波动中展现出独特的运作态势。本季度基金份额赎回规模超30亿份，同时基金净值实现了超2%的增长。这些关键数据背后，反映了基金投资策略、资产配置以及市场环境等多方面因素的综合影响。以下将对基金季报进行深度剖析。
主要财务指标：两类份额表现各异
本期利润实现增长
报告期内，人保沪深300A本期利润为19,344,372.28元，人保沪深300C为981,171.93元 。然而，本期已实现收益均为负，A类为 -1,620,278.28元，C类为 -142,296.46元。这表明基金在公允价值变动收益方面表现较好，但在利息收入、投资收益等扣除费用和信用减值损失后为负。
| 主要财务指标 | 人保沪深300A | 人保沪深300C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -1,620,278.28 | -142,296.46 |
| 本期利润（元） | 19,344,372.28 | 981,171.93 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0210 | 0.0250 |
| 期末基金资产净值（元） | 801,787,362.52 | 48,310,416.44 |
| 期末基金份额净值 | 1.1532 | 1.1884 |
资产净值与份额净值稳步提升
期末基金资产净值A类为801,787,362.52元，C类为48,310,416.44元 。期末基金份额净值A类为1.1532元，C类为1.1884元，较前期有一定增长，反映出基金资产价值的提升。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
近三月表现突出
过去三个月，人保沪深300A净值增长率为2.23%，业绩比较基准收益率为1.21%，超额收益1.02%；C类净值增长率为2.13%，业绩比较基准收益率同样为1.21%，超额收益0.92%。这显示出基金在短期较好地跟踪指数并实现了一定超越。
| 阶段 | 人保沪深300A | 人保沪深300C | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | |||
| 过去三个月 | 2.23% | 1.21% | 1.02% | 2.13% | 1.21% | 0.92% | ||
| 过去六个月 | 1.30% | 0.07% | 1.23% | 1.11% | 0.07% | 1.04% | ||
| 过去一年 | - | - | - | 16.85% | 13.12% | 3.73% | ||
| 自基金合同生效起至今 | 35.60% | 7.34% | 28.26% | 14.66% | 10.86% | 3.80% |
长期业绩优势明显
自基金合同生效起至今，A类净值增长率达35.60%，大幅领先业绩比较基准收益率7.34%；C类净值增长率14.66%，也高于业绩比较基准收益率10.86% ，长期投资价值逐步体现。
投资策略与运作：被动指数化投资为主
坚持被动指数化投资
报告期内，基金管理人严格遵循基金合同，以被动指数化投资为核心原则。通过定量技术密切监控和分析基金跟踪误差，确保紧密跟踪沪深300指数。
跟踪误差来源分析
基金跟踪误差主要源于三方面：一是标的指数成份股中存在法律法规禁止本基金投资的股票；二是基金的申购赎回行为；三是成份股票的停牌情况。这些因素给基金精准跟踪指数带来一定挑战。
基金业绩表现：两类份额均跑赢基准
A类份额业绩
截至报告期末，人保沪深300A基金份额净值为1.1532元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为2.23%，同期业绩比较基准收益率为1.21%，实现了对业绩比较基准的超越。
C类份额业绩
人保沪深300C基金份额净值为1.1884元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为2.13%，同期业绩比较基准收益率为1.21%，同样跑赢业绩比较基准。
资产组合情况：权益投资占主导
权益投资占比超八成
报告期末，基金总资产953,451,486.14元，其中权益投资（股票）金额为798,133,303.57元，占基金总资产比例达83.71%，是基金资产的主要构成部分。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 798,133,303.57 | 83.71 |
| 其中：股票 | 798,133,303.57 | 83.71 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 30,092,704.11 | 3.16 |
| 其中：债券 | 30,092,704.11 | 3.16 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | 4,000,000.00 | 0.42 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 118,343,082.27 | 12.41 |
| 8 | 其他资产 | 2,882,396.19 | 0.30 |
| 9 | 合计 | 953,451,486.14 | 100.00 |
固定收益投资稳定配置
固定收益投资金额为30,092,704.11元，占比3.16%，主要为债券投资，为基金资产提供稳定性。
股票投资组合：行业分布广泛
指数投资行业分布
指数投资中，制造业占比最高，公允价值400,229,389.25元，占基金资产净值比例47.08%；其次是金融业，公允价值214,448,276.94元，占比25.23% 。整体行业分布较为广泛，分散了单一行业风险。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 7,860,709.10 | 0.92 |
| B | 采矿业 | 39,845,780.77 | 4.69 |
| C | 制造业 | 400,229,389.25 | 47.08 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 28,788,564.42 | 3.39 |
| E | 建筑业 | 14,957,017.00 | 1.76 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 37,714,167.31 | 4.44 |
| J | 金融业 | 214,448,276.94 | 25.23 |
| K | 房地产业 | 5,878,913.00 | 0.69 |
| L | 租赁和商务服务业 | 7,259,422.99 | 0.85 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 8,526,364.40 | 1.00 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | 2,224,023.36 | 0.26 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 797,709,066.88 | 93.84 |
积极投资行业分布
积极投资部分，制造业公允价值393,589.49元，占基金资产净值比例0.05%；批发和零售业2,244.00元，占比0.00% ，整体规模较小。
股票投资明细：权重股集中
指数投资前十股票
指数投资按公允价值占比，贵州茅台占比3.99%，招商银行占比3.54% 。前十大股票投资较为集中，对基金净值影响较大。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600519 | 贵州茅台 | 24,048 | 33,896,136.96 | 3.99 |
| 2 | 600036 | 招商银行 | 655,796 | 30,133,826.20 | 3.54 |
| 3 | 300750 | 宁德时代 | 100,998 | 25,473,715.56 | 3.00 |
| 4 | 601318 | 中国平安 | 424,821 | 23,569,069.08 | 2.77 |
| 5 | 600900 | 长江电力 | 467,501 | 14,090,480.14 | 1.66 |
| 6 | 000333 | 美的集团 | 187,976 | 13,571,867.20 | 1.60 |
| 7 | 601398 | 工商银行 | 1,779,500 | 13,506,405.00 | 1.59 |
| 8 | 601899 | 紫金矿业 | 629,300 | 12,271,350.00 | 1.44 |
| 9 | 300059 | 东方财富 | 506,356 | 11,712,014.28 | 1.38 |
| 10 | 002594 | 比亚迪 | 34,600 | 11,484,086.00 | 1.35 |
积极投资前五股票
积极投资前五名股票公允价值占比均较小，如钧崴电子占比0.00% ，对基金整体影响有限。
开放式基金份额变动：赎回规模较大
两类份额赎回情况
人保沪深300A报告期期初份额总额952,359,357.26份，期间赎回305,929,661.27份；C类期初份额总额39,285,919.56份，期间赎回1,842,461.18份 。整体赎回规模较大，可能对基金运作产生一定影响。
| 人保沪深300A | 人保沪深300C | |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 952,359,357.26 | 39,285,919.56 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 48,813,387.48 | 3,206,952.83 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 305,929,661.27 | 1,842,461.18 |
| 报告期期间基金拆分变动份额 （份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 695,243,083.47 | 40,650,411.21 |
潜在影响分析
大规模赎回可能导致基金资产规模变动，影响投资组合的稳定性和跟踪指数的精准度，投资者需关注后续基金运作调整。
风险提示
- 单一投资者风险：存在单一投资者持有基金份额比例超20%的情况，大额赎回可能引发流动性风险，影响基金净值。
- 市场波动风险：尽管基金旨在跟踪沪深300指数，但市场波动仍可能导致基金净值大幅波动，投资者应具备风险承受能力。
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