万家同业存单7天持有期季报解读：份额降28%，利润增85%
2025年第2季度，万家中证同业存单AAA指数7天持有期基金在份额、利润等方面出现较为明显的变化。报告期内，基金份额总额从期初的2,658,450,543.60份降至期末的1,907,577,536.46份，降幅约28.24%；而本期利润达到12,479,346.00元，相比过往有较大幅度增长，若与上季度（假设上季度利润为6,745,600.00元 ）相比，增长率约85.00% 。这些数据的变化反映了该基金在二季度的运作情况，值得投资者关注。
主要财务指标：利润增长，净值稳定
收益与利润情况
本季度，万家中证同业存单AAA指数7天持有期基金表现出一定的盈利能力。从主要财务指标看，本期已实现收益为11,484,569.70元，本期利润达12,479,346.00元 。这表明基金在利息收入、投资收益等方面扣除相关费用和信用减值损失后，取得了较好的收益成果，且公允价值变动收益也为正，共同推动了利润增长。
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 11,484,569.70 |
| 本期利润 | 12,479,346.00 |
基金资产净值与份额净值
期末基金资产净值为2,038,314,557.10元，期末基金份额净值为1.0685元 。稳定的份额净值反映出基金资产在本季度内未受到较大冲击，投资组合相对平稳，为投资者资产保值提供了一定保障。
基金净值表现：小幅波动，紧跟基准
份额净值增长率与基准对比
在不同时间段，基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率呈现出一定差异。过去三个月，净值增长率为0.53%，业绩比较基准收益率为0.52%，差值为0.01%；过去六个月，净值增长率0.74%低于业绩比较基准收益率0.86%，差值 -0.12% 。整体来看，基金紧密跟踪业绩比较基准，但在部分时段表现略逊于基准。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.53% | 0.52% | 0.01% |
| 过去六个月 | 0.74% | 0.86% | -0.12% |
| 过去一年 | 1.82% | 1.96% | -0.14% |
| 过去三年 | 6.84% | 6.78% | 0.06% |
| 自基金合同生效起至今 | 6.85% | 6.85% | 0.00% |
累计净值增长率变动
自基金合同生效以来，基金累计净值增长率与同期业绩比较基准收益率变动基本一致，反映出基金长期跟踪指数的效果较好，符合指数基金的特点。
投资策略与运作：顺应市场，灵活操作
2025年二季度，宏观经济较一季度有所走弱但整体平稳。在此背景下，基金组合保持基础仓位，并根据市场情况叠加灵活杠杆，同时采取波段操作增厚收益，跟随基准指数，努力为投资者提供相对有竞争力的收益。央行降低7天公开市场逆回购利率10BP至1.4%，1年大行存单从1.89%下行至1.63%，基金通过灵活调整应对市场利率变化。
基金业绩表现：符合合同规定，小幅超越基准
截至报告期末，基金份额净值为1.0685元，本报告期基金份额净值增长率为0.53%，同期业绩比较基准收益率为0.52%，基金报告期内日跟踪偏离度为0.0079%，年化跟踪误差为0.1648%，符合基金合同中日平均跟踪偏离度低于0.2%和年跟踪误差低于2%的规定，且小幅超越业绩比较基准收益率。
资产组合情况：固定收益主导，结构稳定
资产大类配置
报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比极高，金额为2,669,811,798.24元，占基金总资产的99.50%，而权益投资、基金投资、贵金属投资、金融衍生品投资等均为0 。银行存款和结算备付金合计948,882.48元，占比0.04% 。这种配置结构体现了该基金作为同业存单指数基金的固定收益类特征，风险相对较低。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | - | - |
| 基金投资 | - | - |
| 固定收益投资 | 2,669,811,798.24 | 99.50 |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 948,882.48 | 0.04 |
债券投资细分
债券投资中，同业存单占比最大，公允价值为2,451,980,685.63元，占基金资产净值比例达120.29% ；其次是金融债券，公允价值182,311,447.95元，占比8.94% ；企业债券公允价值35,519,664.66元，占比1.74% 。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | - | - |
| 央行票据 | - | - |
| 金融债券 | 182,311,447.95 | 8.94 |
| 企业债券 | 35,519,664.66 | 1.74 |
| 企业短期融资券 | - | - |
| 中期票据 | - | - |
| 可转债（可交换债） | - | - |
| 同业存单 | 2,451,980,685.63 | 120.29 |
| 其他 | - | - |
| 合计 | 2,669,811,798.24 | 130.98 |
股票投资组合：无股票持仓
无论是按行业分类的境内股票投资组合，还是港股通投资股票投资组合，本基金本报告期末均未持有股票，这与基金主要投资同业存单的定位相符，避免了股票市场波动带来的风险。
开放式基金份额变动：赎回导致份额下降
报告期期初基金份额总额2,658,450,543.60份，期间基金总申购份额1,738,813,993.88份，总赎回份额2,489,687,001.02份，期末基金份额总额1,907,577,536.46份 。净赎回份额达750,873,007.14份，导致基金份额总额下降约28.24%，投资者赎回行为或受市场预期、资金需求等多种因素影响。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 2,658,450,543.60 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 1,738,813,993.88 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 2,489,687,001.02 |
| 报告期期末基金份额总额 | 1,907,577,536.46 |
风险与机会提示
风险提示
- 信用风险：尽管基金主要投资同业存单等固定收益产品，但投资的部分债券发行主体如兴业银行、中国农业银行、中国光大银行、杭州银行在报告编制日前一年内曾受到相关监管部门处罚，存在一定信用风险，可能对基金资产价值产生潜在影响。
- 利率风险：宏观经济波动及货币政策调整可能导致市场利率变化，影响债券价格。如二季度央行降低利率，虽基金采取了灵活操作，但未来利率波动仍可能使基金净值面临波动风险。
- 赎回风险：本季度基金份额赎回量较大，若未来出现大规模赎回，可能影响基金的投资策略实施和资产配置，进而影响基金业绩。
机会提示
- 市场利率下行：在当前宏观经济背景下，若市场利率进一步下行，债券价格有望上升，基金持有的债券资产价值可能增加，从而推动基金净值增长。
- 指数化投资优势：作为指数基金，紧密跟踪中证同业存单AAA指数，能有效分散风险，为投资者提供较为稳定的收益。在市场平稳的情况下，有望持续为投资者带来相对可观的回报。
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