泓德瑞嘉三年持有期混合季报解读：份额赎回与净值下跌并存
泓德瑞嘉三年持有期混合型证券投资基金2025年第2季度报告显示，该基金在二季度面临份额赎回与净值下跌的双重情况。报告期内，泓德瑞嘉三年持有期混合A类份额赎回50,124,242.63份，C类份额赎回2,600,283.98份；同时，A类基金份额净值增长率为 -0.13%，C类为 -0.23%，均低于同期业绩比较基准收益率1.45%。
主要财务指标：已实现收益与利润背离
两类份额收益与利润情况
泓德瑞嘉三年持有期混合A本期已实现收益2,663,821.29元，但本期利润为 -2,427,319.82元；C类本期已实现收益120,949.98元，本期利润 -162,960.61元。这表明虽然在某些投资项目上实现了收益，但整体投资组合在报告期内出现亏损。
| 主要财务指标 | 泓德瑞嘉三年持有期混合A | 泓德瑞嘉三年持有期混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 2,663,821.29 | 120,949.98 |
| 本期利润（元） | -2,427,319.82 | -162,960.61 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0028 | -0.0030 |
| 期末基金资产净值（元） | 713,170,009.26 | 43,966,225.56 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.8462 | 0.8324 |
基金净值表现：短期落后于业绩比较基准
近阶段净值增长率与业绩比较基准对比
过去三个月，泓德瑞嘉三年持有期混合A净值增长率为 -0.13%，业绩比较基准收益率为1.45%，差值达 -1.58%；C类净值增长率 -0.23%，与业绩比较基准收益率差值 -1.68%。不过，在过去一年，A类净值增长率33.77%，C类33.23%，均大幅超过业绩比较基准收益率14.63% 。
| 阶段 | 泓德瑞嘉三年持有期混合A | 泓德瑞嘉三年持有期混合C | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | |
| 过去三个月 | -0.13% | 1.50% | 1.45% | -1.58% | -0.23% | 1.50% | 1.45% | -1.68% |
| 过去六个月 | 8.29% | 1.39% | 2.40% | 5.89% | 8.08% | 1.39% | 2.40% | 5.68% |
| 过去一年 | 33.77% | 1.79% | 14.63% | 19.14% | 33.23% | 1.79% | 14.63% | 18.60% |
| 过去三年 | -4.30% | 1.42% | -4.42% | 0.12% | -5.44% | 1.42% | -4.42% | -1.02% |
| 自基金合同生效起至今 | -15.38% | 1.35% | -13.07% | -2.31% | -16.76% | 1.35% | -13.07% | -3.69% |
投资策略与运作：行业调整应对市场变化
市场行情与组合表现
二季度市场分化，A股中电力、通信上涨，汽车、食品饮料下跌；恒生科技指数一季度大涨后二季度微跌。该基金组合表现一般，机械、汽车零部件受关税影响下跌且反弹有限，医药表现强势。
组合调整策略
基金二季度主要增持半导体、医疗器械等低估行业公司，减持部分中游行业公司，持股集中度有所提高。
基金业绩表现：短期未达业绩比较基准
两类份额净值增长与业绩比较基准差异
截至报告期末，泓德瑞嘉三年持有期混合A基金份额净值为0.8462元，份额净值增长率 -0.13% ；C类基金份额净值0.8324元，份额净值增长率 -0.23%，同期业绩比较基准收益率均为1.45%，两类份额短期业绩均落后于业绩比较基准。
基金资产组合：权益投资占比近八成
资产组合分布
报告期末，基金总资产768,573,609.92元，其中权益投资612,007,829.81元，占比79.63%；固定收益投资40,322,840.19元，占比5.25%；银行存款和结算备付金合计116,094,802.03元，占比15.11% 。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 612,007,829.81 | 79.63 |
| 其中：股票 | 612,007,829.81 | 79.63 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 40,322,840.19 | 5.25 |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 116,094,802.03 | 15.11 |
| 8 | 其他资产 | 148,137.89 | 0.02 |
| 9 | 合计 | 768,573,609.92 | 100.00 |
股票投资组合：行业分布较分散
境内股票行业分布
境内股票投资中，制造业占比最高，达41.92%，公允价值317,411,419.33元；其次是交通运输、仓储和邮政业，占比8.41% 。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 5,941,650.00 | 0.78 |
| C | 制造业 | 317,411,419.33 | 41.92 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 10,430,908.00 | 1.38 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 2,244.00 | 0.00 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 63,660,406.75 | 8.41 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 42,790,175.98 | 5.65 |
| J | 金融业 | 1,527,052.00 | 0.20 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 4,395,330.00 | 0.58 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 29,406,782.55 | 3.88 |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | 899,736.00 | 0.12 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 314,384.00 | 0.04 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 476,780,088.61 | 62.97 |
港股通股票行业分布
港股通投资股票中，非日常生活消费品和通讯业务占比较高，分别为6.40%和6.54% 。
| 行业类别 | 公允价值(人民币) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 非日常生活消费品 | 48,462,395.00 | 6.40 |
| 日常消费品 | 6,257,388.00 | 0.83 |
| 医疗保健 | 29,477,829.00 | 3.89 |
| 信息技术 | 853,148.00 | 0.11 |
| 通讯业务 | 49,514,441.20 | 6.54 |
| 房地产 | 662,540.00 | 0.09 |
| 合计 | 135,227,741.20 | 17.86 |
股票投资明细：前十股票相对集中
前十股票投资情况
顺丰控股以43,962,016.00元公允价值位居第一，占基金资产净值比例5.81%；伯特利公允价值41,834,806.20元，占比5.53% 。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002352 | 顺丰控股 | 901,600 | 43,962,016.00 | 5.81 |
| 2 | 603596 | 伯特利 | 793,980 | 41,834,806.20 | 5.53 |
| 3 | 09626 | 哔哩哔哩－Ｗ | 239,440 | 36,617,559.20 | 4.84 |
| 4 | 02331 | 李宁 | 2,104,500 | 32,472,435.00 | 4.29 |
| 5 | 603338 | 浙江鼎力 | 625,178 | 29,633,437.20 | 3.91 |
| 6 | 688777 | 中控技术 | 658,978 | 29,594,701.98 | 3.91 |
| 7 | 300373 | 扬杰科技 | 536,200 | 27,828,780.00 | 3.68 |
| 8 | 02269 | 药明生物 | 1,185,000 | 27,717,150.00 | 3.66 |
| 9 | 688050 | 爱博医疗 | 382,678 | 26,347,380.30 | 3.48 |
| 10 | 300760 | 迈瑞医疗 | 106,400 | 23,913,400.00 | 3.16 |
开放式基金份额变动：赎回导致份额减少
两类份额变动情况
泓德瑞嘉三年持有期混合A报告期期初份额891,143,871.36份，赎回50,124,242.63份，期末842,841,028.27份；C类期初55,117,827.42份，赎回2,600,283.98份，期末52,820,570.57份 。
| 泓德瑞嘉三年持有期混合A | 泓德瑞嘉三年持有期混合C | |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 891,143,871.36 | 55,117,827.42 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 1,821,399.54 | 303,027.13 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 50,124,242.63 | 2,600,283.98 |
| 报告期期间基金拆分变动份额 （份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 842,841,028.27 | 52,820,570.57 |
综合来看，泓德瑞嘉三年持有期混合基金在二季度面临份额赎回压力，净值增长短期落后于业绩比较基准。投资者需关注基金后续投资策略调整及市场变化对基金业绩的影响。
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