建信开元惠享6个月持有期债券季报解读：份额赎回近115万份，收益变动超100%
建信开元惠享6个月持有期债券型发起式证券投资基金2025年第2季度报告已披露，以下将对报告中的关键数据及信息进行深度解读，为投资者提供全面的参考。
主要财务指标：收益与利润呈现反差
各份额收益与利润情况
本基金分为A、C两类份额，在2025年4月1日至6月30日期间，财务指标表现如下：
| 主要财务指标 | 建信开元惠享6个月持有期债券发起式A | 建信开元惠享6个月持有期债券发起式C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -72,854.41 | -5,742.63 |
| 本期利润（元） | 50,340.87 | 2,412.42 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0039 | 0.0027 |
| 期末基金资产净值（元） | 13,023,815.71 | 889,770.47 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0294 | 1.0228 |
建信开元惠享6个月持有期债券发起式A本期已实现收益为负，但本期利润为正，说明公允价值变动收益弥补了已实现收益的亏损。而C份额同样呈现类似情况，只是规模相对较小。投资者需关注这种收益结构的可持续性，已实现收益为负可能暗示基金在传统投资收益获取上存在一定挑战。
基金净值表现：与业绩比较基准存在差距
净值增长率与业绩比较基准对比
- A份额
|阶段|净值增长率①|净值增长率标准差②|业绩比较基准收益率③|业绩比较基准收益率标准差④|①－③|②－④| |----|----|----|----|----|----| |过去三个月|0.39%|0.22%|1.17%|0.09%|-0.78%|0.13%| |过去六个月|0.23%|0.23%|0.30%|0.11%|-0.07%|0.12%| |过去一年|2.42%|0.30%|4.06%|0.13%|-1.64%|0.17%| |自基金合同生效起至今|2.94%|0.24%|6.83%|0.12%|-3.89%|0.12%|
- C份额
|阶段|净值增长率①|净值增长率标准差②|业绩比较基准收益率③|业绩比较基准收益率标准差④|①－③|②－④| |----|----|----|----|----|----| |过去三个月|0.28%|0.22%|1.17%|0.09%|-0.89%|0.13%| |过去六个月|0.03%|0.23%|0.30%|0.11%|-0.27%|0.12%| |过去一年|2.00%|0.30%|4.06%|0.13%|-2.06%|0.17%| |自基金合同生效起至今|2.28%|0.24%|6.83%|0.12%|-4.55%|0.12%|
从数据可见，无论是A份额还是C份额，在各个阶段的净值增长率大多低于业绩比较基准收益率。这表明基金在投资运作过程中，未能完全达到预期的业绩目标，投资者应谨慎评估基金的投资策略和管理能力，以判断未来是否能缩小与业绩比较基准的差距。
投资策略与运作分析：应对复杂市场环境
二季度市场环境分析
二季度国内经济在外部冲击下展现出韧性，物价相对稳定。供给侧工业与服务业生产平稳，需求侧以旧换新类消费表现良好，但地产投资改善不明显，出口虽受关税扰动仍保持较好增速。政策上，政治局会议强调稳就业等，降准降息等金融政策落地，政府债发行加快。
国际方面，地缘政治风险不断，印巴、中东冲突，贸易壁垒增加，主要经济体经济增长与政策调整不同步。美国4月初公布的对等关税超预期冲击市场，后经谈判缓和。全球大类资产表现分化，美元贬值，美债收益率、原油宽幅震荡，黄金冲高后震荡，美股先跌后涨。
基金投资策略应对
本基金在二季度平稳运作。债券组合在季初增加久期应对贸易战对风险资产的冲击；可转债层面，因判断关税冲击为短期，对中国经济长期有信心，仓位稳定，持仓结构重回红利 + 成长的哑铃型，并增持新消费相关转债；权益方面维持中性仓位，逢低加仓高股息板块，底仓配置科技板块，追踪政策和数据，看好科技成长方向。基金管理人根据市场变化灵活调整投资策略，但市场复杂多变，策略效果有待进一步观察。
基金业绩表现：整体表现逊于业绩比较基准
业绩表现回顾
报告期内，建信开元惠享6个月持有期债券发起式A份额净值增长率为0.39%，C份额净值增长率为0.28%，而业绩比较基准收益率为1.17%。基金业绩未达业绩比较基准，可能受债券市场波动、权益投资比例及个股表现等多种因素影响。投资者应结合市场环境和基金投资策略，进一步分析业绩差异原因，评估基金未来业绩提升潜力。
资产组合情况：债券与权益投资占主导
资产组合分布
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 1,891,244.45 | 12.49 |
| 其中：股票 | 1,891,244.45 | 12.49 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 12,625,344.97 | 83.40 |
| 其中：债券 | 12,625,344.97 | 83.40 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 528,687.73 | 3.49 |
| 8 | 其他资产 | 92,945.11 | 0.61 |
| 9 | 合计 | 15,138,222.26 | 100.00 |
基金资产以固定收益投资和权益投资为主，其中债券投资占比83.40%，权益投资占比12.49%。这种资产配置结构符合债券型基金的特点，以债券投资追求稳健收益，权益投资增强收益弹性。但权益市场波动可能对基金净值产生较大影响，投资者需关注市场变化对资产配置的影响。
股票投资组合：行业分布较分散
境内股票行业分布
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 196,950.00 | 1.42 |
| C | 制造业 | 1,078,701.07 | 7.75 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 20,562.12 | 0.15 |
| E | 建筑业 | 70,564.00 | 0.51 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 95,976.00 | 0.69 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 1,852,176.51 | 13.31 |
港股通投资股票行业分布
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| Materials材料 | - | - |
| Consumer Staples日常生活消费品 | - | - |
| Consumer Discretionary非日常消费品 | - | - |
| Energy能源 | - | - |
| Financials金融 | 39,067.94 | 0.28 |
| Health Care医疗保健 | - | - |
| Industrials工业 | - | - |
| Real Estate房地产 | - | - |
| Information Technology信息技术 | - | - |
| Telecommunication Services通讯服务 | - | - |
| Utilities公用事业 | - | - |
| 合计 | 39,067.94 | 0.28 |
基金境内股票投资行业分布较分散，制造业占比较高。港股通投资主要集中在金融行业，但占基金资产净值比例较低。行业分散可降低单一行业风险，但也可能影响集中投资带来的收益提升。投资者应关注行业发展趋势和基金对行业的配置调整。
股票投资明细：前十股票各有侧重
前十名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601899 | 紫金矿业 | 10,100 | 196,950.00 | 1.42 |
| 2 | 002371 | 北方华创 | 400 | 176,884.00 | 1.27 |
| 3 | 601838 | 成都银行 | 5,400 | 108,540.00 | 0.78 |
| 4 | 688362 | 甬矽电子 | 3612 | 107565.36 | 0.77 |
| 9 | 601117 | 中国化学 | 9,200 | 70,564.00 | 0.51 |
| 10 | 600549 | 厦门钨业 | 2,700 | 56,484.00 | 0.41 |
基金前十大股票投资涉及矿业、电子、银行等多个领域。这些股票的选择体现了基金管理人对不同行业和公司的价值判断。投资者需关注这些股票的业绩表现和市场动态，以及基金是否会根据市场变化调整持仓。
开放式基金份额变动：赎回规模较大
两类份额变动情况
| 项目 | 建信开元惠享6个月持有期债券发起式A | 建信开元惠享6个月持有期债券发起式C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 13,443,870.62 | 915,436.85 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 362,751.09 | - |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 1,154,312.76 | 45,484.57 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 12,652,308.95 | 869,952.28 |
建信开元惠享6个月持有期债券发起式A份额赎回份额近115.43万份，虽有申购但赎回规模较大。C份额同样出现赎回情况。份额的大幅赎回可能反映部分投资者对基金业绩或未来预期的改变，也可能对基金的资金运作和投资策略产生一定影响，投资者需关注后续基金规模变化及应对措施。
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