国泰国证有色金属行业指数季报解读：份额赎回超1亿份，利润增长超5000万
2025年第二季度，国泰国证有色金属行业指数基金表现备受关注。报告期内，该基金在份额变动、利润增长等方面呈现出显著变化。其中，基金份额赎回规模较大，国泰国证有色金属行业指数A赎回超1亿份；同时，利润增长明显，国泰国证有色金属行业指数A本期利润达5279.88万元。以下将对基金季报进行详细解读。
主要财务指标：两类基金多项指标差异明显
本季度，国泰国证有色金属行业指数A和指数C在主要财务指标上呈现出一定差异。从数据来看，指数A的本期已实现收益为1681.63万元，本期利润为5279.88万元，期末基金资产净值高达116897.56万元；而指数C本期已实现收益为97.26万元，本期利润为211.87万元，期末基金资产净值为6366.70万元。加权平均基金份额本期利润方面，指数A为0.0594元，指数C为0.0307元。期末基金份额净值上，指数A为1.3866元，指数C为1.3788元。
| 主要财务指标 | 国泰国证有色金属行业指数A | 国泰国证有色金属行业指数C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 16,816,281.10 | 972,613.17 |
| 本期利润（元） | 52,798,755.84 | 2,118,719.66 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0594 | 0.0307 |
| 期末基金资产净值（元） | 1,168,975,586.07 | 63,667,032.98 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.3866 | 1.3788 |
基金净值表现：近三月两类基金跑赢业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
近三个月，国泰国证有色金属行业指数A净值增长率为4.64%，业绩比较基准收益率为3.69%，超额收益0.95%；指数C净值增长率为4.59%，业绩比较基准收益率同样为3.69%，超额收益0.90%。过去六个月、一年、三年及自基金合同生效起至今等不同阶段，两类基金也各自呈现出不同的表现。整体来看，在多数阶段，基金净值增长率标准差与业绩比较基准收益率标准差相近。
| 阶段 | 国泰国证有色金属行业指数A | 国泰国证有色金属行业指数C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 标准差④ | ①－③ | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 标准差④ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 4.64% | 1.53% | 3.69% | 1.54% | 0.95% | 4.59% | 1.53% | 3.69% | 1.54% | 0.90% |
| 过去六个月 | 14.59% | 1.31% | 13.81% | 1.31% | 0.78% | 14.47% | 1.31% | 13.81% | 1.31% | 0.66% |
| 过去一年 | 13.67% | 1.61% | 12.44% | 1.62% | 1.23% | 13.44% | 1.61% | 12.44% | 1.62% | 1.00% |
| 过去三年 | -5.44% | 1.47% | -9.49% | 1.49% | 4.05% | -6.08% | 1.47% | -9.49% | 1.49% | 3.41% |
| 自基金合同生效起至今 | 25.76% | 1.77% | 15.42% | 1.80% | 10.34% | - | - | - | - | - |
| 自新增C类份额起至今 | - | - | - | - | - | 5.63% | 1.48% | 2.12% | 1.51% | 3.51% |
累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，国泰国证有色金属行业指数A在长期的表现中，累计净值增长率高于业绩比较基准收益率，显示出一定的超额收益能力。而国泰国证有色金属行业指数C自新增份额起至今，同样实现了高于业绩比较基准收益率的增长。
投资策略与运作分析：复杂局势下A股稳健上涨
二季度全球政治局势与经济环境复杂多变，特朗普政府加征关税、印巴冲突以及以色列与伊朗的军事行动，使得全球资产收益率不确定性大幅提升。然而，A股在四月探底后稳健上涨，且波动率显著低于其他主流市场，上证指数上涨3.26%。不同规模股票指数表现各异，沪深300涨1.25%，中证500涨0.98%，中证1000涨2.08%，延续了一季度小盘行情，银行板块受机构青睐。
基金业绩表现：A类基金跑赢业绩比较基准
本基金A类本报告期内的净值增长率为4.64%，同期业绩比较基准收益率为3.69%，实现了超越业绩比较基准的表现，显示出在该季度内基金管理人在跟踪指数及投资运作上取得了一定成效，为投资者获取了相对较好的收益。
市场展望：科技与顺周期板块或受关注
展望未来，科技类投资可能成为下半年主线，受国际局势影响，军工、AI、自主可控等主题有望升温。同时，经济稳增长持续，钢铁、煤炭、有色、电网等顺周期板块也值得关注。这意味着基金后续投资方向可能会围绕这些领域展开，投资者需关注基金在这些板块的布局调整。
基金资产组合：权益投资占比超九成
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为117028.65万元，占基金总资产的比例高达93.18%，且全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计7401.27万元，占比5.89%，其他各项资产1163.71万元，占比0.93%。基金未持有固定收益投资、贵金属投资、金融衍生品投资及买入返售金融资产。可见，该基金在资产配置上高度集中于权益类资产，风险特征与股票市场紧密相关，投资者需关注权益市场波动对基金净值的影响。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 1,170,286,474.26 | 93.18 |
| 其中：股票 | 1,170,286,474.26 | 93.18 | |
| 2 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 74,012,695.65 | 5.89 |
| 7 | 其他各项资产 | 11,637,129.56 | 0.93 |
股票投资组合：指数投资集中于特定行业
按行业分类的股票投资组合
积极投资按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为31.09万元，占基金资产净值比例0.03%；批发和零售业2244元，占比0.00%；科学研究和技术服务业1.45万元，占比0.00%，合计占比0.03%。指数投资按行业分类的境内股票投资组合里，综合行业公允价值1621.70万元，占基金资产净值比例1.32%，其余行业无投资，整体合计占基金资产净值比例94.91%。这表明基金指数投资在行业分布上较为集中，投资者需关注这些行业的整体走势对基金业绩的影响。
积极投资
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 310,903.58 | 0.03 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 2,244.00 | 0.00 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 14,499.36 | 0.00 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 327,646.94 | 0.03 |
指数投资
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | - | - |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | 16,217,034.82 | 1.32 |
| 合计 | 1,169,958,827.32 | 94.91 |
期末股票投资明细
期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，紫金矿业公允价值18331.27万元，占比14.87%；洛阳钼业5733.84万元，占比4.65%等。期末积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票投资明细里，中策橡胶公允价值24424.50元，占比0.00%等。指数投资的股票明细显示出基金在行业龙头股上的布局，而积极投资部分占比较小，对整体影响有限。
指数投资前十名
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601899 | 紫金矿业 | 9,400,653 | 183,312,733.50 | 14.87 |
| 2 | 603993 | 洛阳钼业 | 6,809,785 | 57,338,389.70 | 4.65 |
| 3 | 600111 | 北方稀土 | 2,209,967 | 55,028,178.30 | 4.46 |
| 4 | 600547 | 山东黄金 | 1,569,822 | 50,124,416.46 | 4.07 |
| 5 | 603799 | 华友钴业 | 1,285,137 | 47,575,771.74 | 3.86 |
| 6 | 600489 | 中金黄金 | 2,590,096 | 37,893,104.48 | 3.07 |
| 7 | 002460 | 赣锋锂业 | 1,064,439 | 35,946,105.03 | 2.92 |
| 8 | 600988 | 赤峰黄金 | 1,402,743 | 34,900,245.84 | 2.83 |
| 9 | 000807 | 云铝股份 | 1,980,728 | 31,652,033.44 | 2.57 |
| 10 | - | - | - | - | - |
积极投资前五名
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 603049 | 中策橡胶 | 570 | 24,424.50 | 0.00 |
| 2 | 301458 | 钧崴电子 | 701 | 23,911.11 | 0.00 |
| 3 | 301275 | 汉朔科技 | 397 | 22,307.43 | 0.00 |
| 4 | 301678 | 新恒汇 | 382 | 17,014.28 | 0.00 |
| 5 | 301602 | 超研股份 | 658 | 16,318.40 | 0.00 |
开放式基金份额变动：两类基金均现净赎回
本报告期内，国泰国证有色金属行业指数A期初基金份额总额90813.04万份，期间总申购份额7071.54万份，总赎回份额13577.89万份，期末份额总额84306.69万份；指数C期初基金份额总额8750.14万份，期间总申购份额6683.15万份，总赎回份额10815.63万份，期末份额总额4617.65万份。两类基金均呈现净赎回状态，反映出部分投资者在本季度对该基金的选择发生了变化。
| 项目 | 国泰国证有色金属行业指数A | 国泰国证有色金属行业指数C |
|---|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额（份） | 908,130,355.32 | 87,501,368.59 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 70,715,421.00 | 66,831,493.64 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 135,778,919.70 | 108,156,347.02 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份） | - | - |
| 本报告期期末基金份额总额（份） | 843,066,856.62 | 46,176,515.21 |
综合来看，2025年第二季度国泰国证有色金属行业指数基金在复杂的市场环境下，业绩表现有亮点，但份额赎回情况也值得关注。投资者在后续投资中，需结合市场走势、基金投资策略调整以及自身风险承受能力，谨慎做出决策。
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