银河丰利债券季报解读：份额赎回超60万份，利润增长超8000元
2025年第二季度，银河丰利纯债债券型证券投资基金（以下简称“银河丰利债券”）在复杂的经济环境下，展现出了独特的运作态势。本季度基金份额赎回变化较大，超60万份，同时利润也有超8000元的增长。以下将对该基金2025年第二季度报告进行详细解读。
主要财务指标：A、C两类均有盈利
银河丰利债券分为A、C两类，在2025年第二季度均实现盈利。从数据来看：
| 主要财务指标 | 银河丰利债券A | 银河丰利债券C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 73,908.62 | 3,260.15 |
| 本期利润（元） | 161,178.58 | 8,917.00 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0175 | 0.0324 |
| 期末基金资产净值（元） | 9,420,144.15 | 600,164.83 |
| 期末基金份额净值 | 1.0346 | 1.0349 |
银河丰利债券A本期已实现收益为73,908.62元，本期利润达161,178.58元；C类本期已实现收益3,260.15元，本期利润8,917.00元。加权平均基金份额本期利润A类为0.0175元，C类为0.0324元。期末基金资产净值A类为9,420,144.15元，C类为600,164.83元，期末基金份额净值A类1.0346元，C类1.0349元。整体显示出两类基金在本季度均有较好的收益表现。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
银河丰利债券A、C两类在不同时间段的净值增长率均跑赢同期业绩比较基准收益率。
| 阶段 | 银河丰利债券A净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 银河丰利债券C净值增长率① | ①－③ |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.71% | 0.49% | 1.22% | 1.70% | 1.21% |
| 过去六个月 | 0.74% | -1.11% | 1.85% | 0.73% | 1.84% |
| 过去一年 | 3.04% | 1.29% | 1.75% | - | - |
| 过去三年 | 5.65% | 4.41% | 1.24% | - | - |
| 过去五年 | 12.27% | 5.37% | 6.90% | - | - |
| 自基金合同生效起至今 | 23.57% | 9.89% | 13.68% | 1.13% | 1.88% |
过去三个月，A类净值增长率为1.71%，C类为1.70%，而业绩比较基准收益率均为0.49%，两类基金分别跑赢1.22%和1.21%。这表明在不同时间跨度内，该基金的投资策略较为有效，能为投资者带来相对较好的回报。
投资策略与运作：应对市场变化调整仓位
二季度国内经济整体平稳，但外部不确定性上升，关税摩擦带来诸多影响。国内消费局部改善，出口短期回暖，但地产投资降幅扩大等问题需关注。美国对等关税落地，债券市场波动较大。
在此背景下，本基金调整了债券仓位以积极应对市场变化。4月美国宣布关税后，债券收益率大幅下行，随后进入震荡盘整；5月央行货币政策调整以及中美经贸会谈联合声明发布，使得债券收益率先下探后上行，再次进入窄幅震荡；6月同业存单到期，央行释放宽松信号，债市情绪得到助推。基金在这样复杂的市场环境中，通过调整仓位来适应变化。
基金业绩表现：A、C类均跑赢基准
截至报告期末，银河丰利债券A的基金份额净值为1.0346元，本报告期基金份额净值增长率为1.71%，同期业绩比较基准收益率为0.49%；银河丰利债券C的基金份额净值为1.0349元，本报告期基金份额净值增长率为1.70%，同期业绩比较基准收益率为0.49%。A、C两类基金均跑赢业绩比较基准，显示出良好的业绩表现。
基金资产组合：债券投资占主导
报告期末基金资产组合中，权益投资、贵金属投资、金融衍生品投资均为0。买入返售金融资产为1,600,000.00元，占基金总资产的15.87%；银行存款和结算备付金合计64,131.12元，占0.64%；其他资产101,659.53元，占1.01%。而债券投资方面，国家债券公允价值为8,314,008.82元，占基金资产净值比例高达82.97%，可见债券投资在基金资产中占据主导地位。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | 1,600,000.00 | 15.87 |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 64,131.12 | 0.64 |
| 8 | 其他资产 | 101,659.53 | 1.01 |
| 9 | 合计 | 10,079,799.47 | 100.00 |
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 8,314,008.82 | 82.97 |
| 央行票据 | - | - |
| 金融债券 | - | - |
| 企业债券 | - | - |
| 企业短期融资券 | - | - |
| 中期票据 | - | - |
| 可转债（可交换债） | - | - |
| 同业存单 | - | - |
| 其他 | - | - |
| 合计 | 8,314,008.82 | 82.97 |
股票投资组合：本季度未持有股票
无论是按行业分类的境内股票投资组合，还是港股通投资股票投资组合，本基金在报告期末均未持有股票。这与基金的债券型属性相符，专注于债券投资领域。
开放式基金份额变动：赎回份额较大
银河丰利债券A、C两类在本季度的份额变动呈现出赎回份额较大的情况。
| 项目 | 银河丰利债券A | 银河丰利债券C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 9,573,454.88 | 620,589.61 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 141,678.27 | 638,794.53 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 609,752.72 | 679,473.19 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 9,105,380.43 | 579,910.95 |
A类期初份额9,573,454.88份，申购141,678.27份，赎回609,752.72份，期末份额9,105,380.43份；C类期初份额620,589.61份，申购638,794.53份，赎回679,473.19份，期末份额579,910.95份。整体来看，赎回份额相对申购份额较大，可能反映出部分投资者在本季度的投资决策变化。
风险提示
- 单一投资者风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到51.41%的情形。在市场流动性不足时，若该投资者巨额赎回或集中赎回，基金管理人可能无法及时以合理价格变现基金资产，从而影响基金净值，甚至引发流动性风险。
- 经济与政策风险：尽管二季度国内经济整体平稳，但地产投资降幅扩大、关税持续等因素可能导致经济后续下行压力增大。同时，国内外政策的变化，如关税谈判进展、央行资金面态度等，都可能对债券市场产生影响，进而影响基金业绩。投资者需密切关注宏观经济形势和政策动态，合理调整投资策略。
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