银河招益6个月持有混合季报解读：份额赎回近2.1万份，已实现收益降超53.97万
2025年第二季度，银河招益6个月持有混合基金在市场波动中展现出一系列值得关注的表现。从主要财务指标到投资策略，再到份额变动，多个维度的数据变化反映了基金在该季度的运作情况。以下将对基金2025年第二季度报告进行详细解读。
主要财务指标：多项指标呈负增长
报告期内，银河招益6个月持有混合A和C类份额多项主要财务指标表现不佳。
| 主要财务指标 | 银河招益6个月持有混合A | 银河招益6个月持有混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -538,767.85 | -1,009.71 |
| 本期利润（元） | -15,475.89 | -99.88 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0002 | -0.0006 |
| 期末基金资产净值（元） | 103,858,516.72 | 173,244.40 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0385 | 1.0347 |
银河招益6个月持有混合A类份额本期已实现收益为 -538,767.85元，C类份额为 -1,009.71元，均为负值，显示出该季度基金在实现收益方面面临挑战。本期利润同样如此，A类为 -15,475.89元，C类为 -99.88元。加权平均基金份额本期利润A类和C类分别为 -0.0002元和 -0.0006元，反映出每份基金份额在该季度的盈利情况不佳。不过，期末基金资产净值A类为103,858,516.72元，C类为173,244.40元，期末基金份额净值A类为1.0385元，C类为1.0347元 ，仍保持一定水平。
基金净值表现：跑输业绩比较基准
基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
银河招益6个月持有混合A和C在不同阶段的净值增长率与业绩比较基准收益率相比，均存在差距。
| 阶段 | 银河招益6个月持有混合A | 银河招益6个月持有混合C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | |
| 过去三个月 | -0.01% | 0.12% | 1.66% | 0.13% | -1.67% | -0.07% | 0.12% | 1.66% | 0.13% | -1.73% |
| 过去六个月 | -0.09% | 0.16% | 0.98% | 0.14% | -1.07% | -0.19% | 0.16% | 0.98% | 0.14% | -1.17% |
| 过去一年 | 1.83% | 0.18% | 6.42% | 0.19% | -4.59% | 1.54% | 0.18% | 6.42% | 0.19% | -4.88% |
| 自基金合同生效起至今 | 3.85% | 0.15% | 10.49% | 0.18% | -6.64% | 3.47% | 0.15% | 10.49% | 0.18% | -7.02% |
过去三个月，A类份额净值增长率为 -0.01%，业绩比较基准收益率为1.66%，差值达 -1.67%；C类份额净值增长率为 -0.07%，与业绩比较基准收益率差值为 -1.73%。自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为3.85%，业绩比较基准收益率为10.49%，相差 -6.64%；C类份额差值更是达到 -7.02%。这表明在不同时间段内，该基金的净值增长表现落后于业绩比较基准。
投资策略与运作：应对复杂市场环境
二季度国内经济整体平稳运行，但面临超预期的关税摩擦等外部压力。国际上，特朗普政府加征对等关税政策引发全球贸易震荡，美债收益率攀升等因素影响市场。在此背景下，债券市场因关税落地、央行货币政策等因素波动，权益市场震荡收涨，可转债市场震荡上行。
基金组合纯债部分以中高评级中短久期信用债持仓为主，对超长期利率债进行灵活波段交易，保持中性杠杆水平。可转债部分以双低转债为主，辅以部分中高价优质公司可转债，行业分布较为均衡。权益部分因美国加征关税带来不确定性，保持中性偏低的权益仓位。
基金业绩表现：份额净值微涨但仍存挑战
截至报告期末，银河招益6个月持有混合A的基金份额净值为1.0385元，报告期基金份额净值增长率为 -0.01%。尽管较之前有微小增长，但结合前面的财务指标和净值表现分析，基金在该季度面临诸多挑战，后续业绩提升仍需应对市场不确定性。
基金资产组合：债券占比超八成
报告期末基金资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 1,710,700.00 | 1.21 |
| 其中：股票 | 1,710,700.00 | 1.21 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 119,139,725.40 | 84.55 |
| 其中：债券 | 119,139,725.40 | 84.55 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 2,104,222.81 | 1.49 |
| 8 | 其他资产 | 17,952,864.02 | 12.74 |
| 9 | 合计 | 140,907,512.23 | 100.00 |
固定收益投资占基金总资产比例高达84.55%，金额为119,139,725.40元，其中债券投资占据全部固定收益投资。权益投资占比1.21%，金额为1,710,700.00元，全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计占比1.49%，其他资产占比12.74%。可见基金资产配置以债券为主，权益投资占比较小。
股票投资组合：行业集中于少数领域
报告期末按行业分类的境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 608,100.00 | 0.58 |
| C | 制造业 | - | - |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 466,000.00 | 0.45 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 1,710,700.00 | 1.64 |
基金股票投资集中在采矿业和电力、热力、燃气及水生产和供应业等少数行业，采矿业公允价值为608,100.00元，占基金资产净值比例0.58%；电力、热力、燃气及水生产和供应业公允价值466,000.00元，占比0.45%，整体占基金资产净值比例为1.64%。
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601229 | 上海银行 | 60,000 | 636,600.00 | 0.61 |
| 2 | 601088 | 中国神华 | 15,000 | 608,100.00 | 0.58 |
| 3 | 601985 | 中国核电 | 50,000 | 466,000.00 | 0.45 |
前十名股票投资明细中，上海银行公允价值636,600.00元，占比0.61%；中国神华公允价值608,100.00元，占比0.58%；中国核电公允价值466,000.00元，占比0.45%，投资较为集中。
开放式基金份额变动：C类份额赎回近2.1万份
| 项目 | 银河招益6个月持有混合A | 银河招益6个月持有混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 100,008,422.03 | 188,562.98 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 433.40 | 19.34 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | 169.00 | 21,152.49 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 100,008,686.43 | 167,429.83 |
银河招益6个月持有混合A类份额报告期期初为100,008,422.03份，期末为100,008,686.43份，变动较小。而C类份额期初188,562.98份，期间总申购份额19.34份，总赎回份额21,152.49份，期末降至167,429.83份，赎回份额近2.1万份，显示出部分投资者对C类份额的减持。
综合来看，银河招益6个月持有混合基金在2025年第二季度面临已实现收益下降、净值增长跑输业绩比较基准等挑战，尽管资产配置以稳健的债券为主，但权益市场的不确定性仍对基金业绩产生影响。同时，C类份额的赎回情况也反映出部分投资者的信心波动。投资者在关注该基金时，需密切留意市场动态以及基金投资策略的调整，谨慎做出投资决策。
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