长城兴华优选一年定开混合季报解读：净值增长率与利润双下滑
长城兴华优选一年定期开放混合型证券投资基金于2025年7月18日发布了2025年第2季度报告。报告显示，该基金在二季度面临净值增长率下滑、利润亏损等情况，同时投资组合和份额变动等方面也呈现出一定特点。
主要财务指标：本期利润为负，资产净值有差异
本期利润亏损
从主要财务指标来看，长城兴华优选一年定开混合A类本期利润为 -1,768,729.25元，C类为 -779,997.25元，均处于亏损状态。这表明在本季度内，基金的整体收益情况不佳。
| 类别 | 本期利润（元） |
|---|---|
| A类 | -1,768,729.25 |
| C类 | -779,997.25 |
加权平均份额利润低
A类加权平均基金份额本期利润为 -0.0120元，C类为 -0.0126元，反映出每一份基金份额在本季度所获得的利润为负，投资者收益受到影响。
| 类别 | 加权平均基金份额本期利润（元） |
|---|---|
| A类 | -0.0120 |
| C类 | -0.0126 |
期末资产净值与份额净值
期末基金资产净值A类为83,401,874.41元，C类为34,305,930.09元；期末基金份额净值A类为0.5658元，C类为0.5533元。两类基金在资产净值和份额净值上存在一定差异。
| 类别 | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值（元） |
|---|---|---|
| A类 | 83,401,874.41 | 0.5658 |
| C类 | 34,305,930.09 | 0.5533 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
各阶段净值增长率与基准对比
长城兴华优选一年定开混合A类，过去三个月净值增长率为 -2.08%，同期业绩比较基准收益率为1.57%，差值达 -3.65%；过去一年净值增长率为 -1.07%，业绩比较基准收益率为15.17%，相差 -16.24%。C类过去三个月净值增长率 -2.23%，与业绩比较基准收益率差值为 -3.80% 。可见，无论是短期还是长期，该基金净值增长率大多低于业绩比较基准收益率。
| 阶段 | A类净值增长率① | A类业绩比较基准收益率③ | ①－③ | C类净值增长率① | C类业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -2.08% | 1.57% | -3.65% | -2.23% | 1.57% | -3.80% |
| 过去六个月 | -1.69% | 2.65% | -4.34% | - | - | - |
| 过去一年 | -1.07% | 15.17% | -16.24% | - | - | - |
| 过去三年 | -38.12% | -2.96% | -35.16% | -39.22% | -2.96% | -36.26% |
| 自基金合同生效起至今 | -43.42% | -9.43% | -33.99% | -44.67% | -9.43% | -35.24% |
累计净值增长率变动
自基金合同生效以来，基金累计净值增长率变动与同期业绩比较基准收益率变动相比，也明显处于劣势，反映出基金长期业绩表现欠佳。
投资策略与运作：市场波动中调整配置
市场环境影响
二季度，国内宏观经济受中美关税战等因素扰动后逐步恢复，非制造业好于制造业。美国方面政策引发诸多问题，美元指数走低，国际资金有流出迹象。国内上市公司盈利难快速增长，但市场估值低，流动性充足。在此背景下，国内权益市场区间震荡，小盘股活跃，主题轮动快。
基金投资策略
本基金遵循自下而上精选个股策略，增加对各行业核心竞争力公司覆盖。减持汽车板块和港股零售股，增加银行配置，还配置了部分科技制造股，整体配置适度均衡。
基金业绩表现：份额净值增长率为负
本报告期长城兴华优选一年定开混合A基金份额净值增长率为 -2.08%，C基金份额净值增长率为 -2.23%，而同期业绩比较基准收益率均为1.57%，基金业绩未能跑赢业绩比较基准，投资者收益受到影响。
基金资产组合：权益投资占主导
资产组合比例
报告期末，权益投资金额为108,858,671.91元，占基金总资产的比例高达91.27%，其中股票投资即达108,858,671.91元。固定收益投资占比1.02%，银行存款和结算备付金合计占7.62% 。权益投资占据主导地位，使得基金对股票市场的依赖度较高，股票市场波动将对基金资产价值产生较大影响。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 108,858,671.91 | 91.27 |
| 固定收益投资 | 1,215,246.90 | 1.02 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 9,087,971.51 | 7.62 |
港股投资情况
权益投资中通过港股通交易机制投资的港股公允价值为17,566,026.51元，占基金资产净值的比例为14.92%，显示出基金对港股市场的一定布局。
股票投资组合：行业分布有侧重
境内股票行业分布
境内股票投资组合中，制造业占比最高，公允价值为68,650,781.40元，占基金资产净值比例达58.32%。其次为采矿业、交通运输等行业。反映出基金在境内股票投资上对制造业较为侧重。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 68,650,781.40 | 58.32 |
| 采矿业 | 6,272,974.00 | 5.33 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 2,442,876.00 | 2.08 |
港股通投资行业分布
港股通投资股票投资组合中，消费者非必需品、电信服务等行业占比较高。如消费者非必需品公允价值4,930,494.16元，占比4.19%；电信服务公允价值6,009,112.14元，占比5.11% 。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 消费者非必需品 | 4,930,494.16 | 4.19 |
| 电信服务 | 6,009,112.14 | 5.11 |
股票投资明细：前十股票集中
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，腾讯控股占比5.11%，宇通客车占比4.46%等。前十股票涵盖了不同行业，一定程度上体现了分散投资，但整体仍较为集中于少数股票。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 00700 | 腾讯控股 | 5.11 |
| 2 | 600066 | 宇通客车 | 4.46 |
| 3 | 600415 | 小商品城 | 4.41 |
开放式基金份额变动：份额总额稳定
报告期末基金份额总额为209,395,467.89份，其中A类为147,397,456.97份，C类为61,998,010.92份 。报告期内未提及赎回、拆分等变动情况，整体份额总额保持相对稳定。
综合来看，长城兴华优选一年定开混合基金在2025年二季度面临净值增长压力和利润亏损的局面，投资组合虽有调整但仍需关注市场波动带来的风险。投资者在决策时，应充分考虑基金的业绩表现、投资策略及市场环境等因素。
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