鹏华畅享债券型证券投资基金2025年第2季度报告已披露，报告期内多项数据变化显著，其中基金份额申购赎回变动较大，不同类别份额净值表现也存在差异。以下将对该基金季报进行详细解读。

主要财务指标：各类份额收益与资产净值情况

各份额收益与利润情况

报告期内（2025年4月1日 - 2025年6月30日），鹏华畅享债券A类本期已实现收益为579,210.77元，本期利润为1,964,103.33元；C类本期已实现收益1,012,408.08元，本期利润2,380,537.29元；D类本期已实现收益53,711.64元，本期利润276,266.46元。从数据来看，C类份额在已实现收益和本期利润上相对较高。

加权平均与期末情况

加权平均基金份额本期利润方面，A类为0.0172元，C类为0.0107元，D类为0.0071元。期末基金资产净值，A类为182,060,574.61元，C类为271,609,365.51元，D类为90,474,960.64元。期末基金份额净值，A类为1.0994元，C类为1.0900元，D类为1.0071元。不同类别份额在这些指标上呈现出一定差异，投资者可根据自身需求关注相应指标。

基金净值表现：与业绩比较基准对比有差异

近阶段净值增长率对比

过去三个月，鹏华畅享债券A类净值增长率为1.42%，业绩比较基准收益率为1.73%，差值为 -0.31%；C类净值增长率1.34%，与业绩比较基准收益率差值为 -0.39%；D类自基金合同生效起至今净值增长率为0.71%，业绩比较基准收益率为0.72%，差值为 -0.01%。不同阶段和类别份额的净值增长率与业绩比较基准对比各有不同，反映出基金在不同市场环境下的表现。

累计净值增长率变动

从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，各份额也存在不同程度的差异。这表明基金在长期运作过程中，受市场及投资策略等多种因素影响，与业绩比较基准产生了不同的偏离情况，投资者需关注这种长期表现的差异对投资收益的影响。

投资策略与运作：适应市场变化调整配置

债券市场策略与操作

2025年二季度债券市场收益率下行，信用债收益率下行幅度大于利率债。在此背景下，本基金在债券部位保持了中等偏长的久期，并对持仓的债券个券进行了调整。这一操作是基于市场利率变化，通过调整久期和个券持仓来优化债券投资组合，以获取更好的收益。

权益市场策略与操作

权益市场方面，二季度初受关税问题冲击，市场波动较大。本基金在股债风险平价的配置中枢附近进行小幅择时，在科技成长风格占优时进行了积极的动态配置。同时，坚持看好高成长性属性的中小盘股，通过分散化投资、股债波动率匹配的仓位管理来降低组合的波动特征。这种策略旨在把握权益市场的结构性机会，同时控制风险。

基金业绩表现：份额净值增长率与基准有差距

截至报告期末，A类份额净值增长率为1.42%，同期业绩比较基准增长率为1.73%；C类份额净值增长率为1.34%，同期业绩比较基准增长率为1.73%；D类份额净值增长率为0.71%，同期业绩比较基准增长率为0.72%。各类份额净值增长率均未超过业绩比较基准增长率，反映出在本报告期内，基金业绩表现相对业绩比较基准尚有提升空间，投资者需关注后续基金能否调整策略以缩小差距。

资产组合情况：债券占比高，权益有布局

资产大类配置

报告期末，基金总资产为598,850,766.78元。其中，固定收益投资占比86.07%，金额为515,406,218.22元；权益投资占比9.15%，金额为54,786,704.72元；银行存款和结算备付金合计占比4.39%，金额为26,294,511.14元。可以看出，基金资产配置以债券为主，同时也布局了一定比例的权益资产，符合债券型基金在控制风险基础上追求增值的特点。

债券品种配置

债券投资组合中，国家债券公允价值为96,223,402.59元，占基金资产净值比例为17.68%；金融债券为185,260,998.08元，占比34.05%（其中政策性金融债35,468,821.91元，占比6.52%）；企业债券为227,702,630.15元，占比41.85%；中期票据为6,219,187.40元，占比1.14%。基金在债券品种上进行了多样化配置，以分散风险。

股票投资组合：聚焦特定行业与个股

行业分布

报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为42,747,047.17元，占基金资产净值比例7.86%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值为11,184,599.55元，占比2.06%；科学研究和技术服务业公允价值为855,058.00元，占比0.16%。基金主要聚焦于制造业和信息技术相关行业，反映出对科技成长领域的关注。

个股投资

按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，包含百济神州 - U、道通科技等个股。这些个股多集中在科技创新领域，体现了基金在个股选择上对高成长性企业的偏好。但需注意，个股投资受市场波动影响较大，投资者要关注相关企业的经营和市场变化对基金净值的影响。

开放式基金份额变动：申购赎回规模差异大

各份额申购赎回情况

报告期内，鹏华畅享债券A类报告期期间基金总申购份额为59,723,473.60份，总赎回份额为1,456,145.12份；C类总申购份额为260,270,971.81份，总赎回份额为233,886,171.13份；D类总申购份额为89,859,220.20份，总赎回份额为19,948.13份。可以看出，各份额的申购和赎回规模差异较大，C类份额的申购和赎回规模相对较大，反映出投资者对不同份额的关注度和交易活跃度有所不同。

份额变动影响

这种申购赎回的变动会对基金规模和运作产生影响。大规模的申购赎回可能导致基金经理需要调整投资组合，以应对资金的流入和流出，进而可能影响基金的收益表现。投资者在关注基金份额变动时，需结合基金的投资策略和市场环境，综合评估对自身投资的影响。

综合来看，鹏华畅享债券型基金在2025年二季度经历了市场波动，在投资策略、业绩表现、资产配置和份额变动等方面呈现出多种特征。投资者应密切关注基金后续运作，结合自身风险承受能力和投资目标，做出合理的投资决策。

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