鹏华弘安混合季报解读：份额与收益变动显著
鹏华弘安灵活配置混合型证券投资基金2025年第2季度报告已发布，报告期自2025年4月1日起至2025年6月30日止。以下将对该基金季报进行详细解读，挖掘其中关键信息，为投资者提供参考。
主要财务指标：A、C份额收益有差异
鹏华弘安混合分为A、C两类份额，在2025年二季度主要财务指标上呈现出一定差异。
| 主要财务指标 | 鹏华弘安混合A | 鹏华弘安混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 304,264.65 | 3,245,269.02 |
| 本期利润（元） | 393,733.83 | 3,727,778.50 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0087 | 0.0066 |
| 期末基金资产净值（元） | 41,750,081.50 | 885,798,258.81 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.5424 | 1.4515 |
从数据来看，鹏华弘安混合C类份额的本期已实现收益和本期利润均显著高于A类份额，这可能与C类份额规模较大有关。期末基金资产净值C类份额更是远超A类份额。不过，A类份额加权平均基金份额本期利润略高于C类，反映出A类份额在单位份额盈利上有一定表现。
基金净值表现：与业绩比较基准有差距
份额净值增长率与业绩比较基准对比
- 短期表现：过去三个月，鹏华弘安混合A净值增长率为0.55%，C类为0.48%，而同期业绩比较基准增长率均为1.69%，两类份额均未达到业绩比较基准。
- 长期表现：自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为62.90%，C类为58.24%，业绩比较基准收益率为40.28%，两类份额长期虽跑赢业绩比较基准，但不同阶段表现也存在波动。
| 阶段 | 鹏华弘安混合A | 鹏华弘安混合C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 0.55% | 1.69% | -1.14% | 0.48% | 1.69% | -1.21% |
| 过去一年 | 1.81% | 8.09% | -6.28% | 1.51% | 8.09% | -6.58% |
| 自基金合同生效起至今 | 62.90% | 40.28% | 22.62% | 58.24% | 40.28% | 17.96% |
基金净值表现与业绩比较基准存在差距，反映出基金投资策略在特定时期的效果与市场整体表现的差异，投资者需关注基金能否在后续调整策略以更好贴合业绩比较基准。
投资策略与运作：债券市场影响显著
回顾2025年二季度，债券市场受中美关税战超预期影响，收益率快速下行后震荡。利率债方面，二季度末1 - 10年国开收益率相较一季度末下行14 - 16BP；信用债方面，1 - 3年AAA和AA + 评级信用债收益率相较一季度末下行18 - 24BP。信用债表现好于利率债。
本基金在二季度A类份额净值增长率为0.55%，C类为0.48%，同期业绩比较基准增长率为1.69%。基金管理人需进一步优化投资策略，以缩小与业绩比较基准的差距。
基金业绩表现：未达业绩比较基准
报告期内，鹏华弘安混合A、C两类份额净值增长率分别为0.55%和0.48%，均低于同期业绩比较基准增长率1.69%。这表明在二季度，基金的实际运作成果未达预期业绩标准，可能受到债券市场波动以及投资组合配置等因素影响。投资者需关注基金后续能否改善业绩表现。
资产组合情况：固定收益投资占主导
报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比极高，金额为1,074,721,341.47元，占基金总资产的99.50%，其中债券投资即达1,074,721,341.47元。银行存款和结算备付金合计3,405,918.03元，占比0.32%，其他资产1,972,002.02元，占比0.18%。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 1,074,721,341.47 | 99.50 |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 3,405,918.03 | 0.32 |
| 8 | 其他资产 | 1,972,002.02 | 0.18 |
| 9 | 合计 | 1,080,099,261.52 | 100.00 |
如此高比例的固定收益投资，表明基金注重资产稳健性，但也可能限制了收益弹性。在当前债券市场波动环境下，需关注固定收益投资的信用风险和利率风险。
债券投资明细：银行相关债券占比较大
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资中，多为银行相关债券。如22建设银行二级01，公允价值61,977,517.81元，占基金资产净值比例6.68%；20光大银行永续债，公允价值52,096,589.04元，占比5.62%等。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2228039 | 22建设银行二级01 | 61,977,517.81 | 6.68 |
| 2 | 2028037 | 20光大银行永续债 | 52,096,589.04 | 5.62 |
| 3 | 2128021 | 21工商银行永续债01 | 51,191,830.14 | 5.52 |
银行债券相对稳定性较高，但近期部分银行受到监管处罚，如国家开发银行、中国光大银行、中国建设银行、中国邮政储蓄银行在报告编制日前一年内均受到不同监管部门处罚。虽投资执行了严格决策流程，但仍需关注相关债券信用风险变化。
开放式基金份额变动：C类份额申购赎回活跃
鹏华弘安混合A类份额报告期期初为48,606,969.86份，期末为27,067,892.95份，期间总申购1,077,953.76份，总赎回22,617,030.67份；C类份额期初424,713,319.81份，期末610,275,235.47份，期间总申购466,436,020.09份，总赎回280,874,104.43份。
| 项目 | 鹏华弘安混合A | 鹏华弘安混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 48,606,969.86 | 424,713,319.81 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 1,077,953.76 | 466,436,020.09 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 22,617,030.67 | 280,874,104.43 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 27,067,892.95 | 610,275,235.47 |
C类份额申购赎回规模较大，显示投资者对C类份额交易更为活跃。份额的大幅变动可能影响基金规模稳定性，进而对投资策略实施产生一定挑战，投资者需关注基金管理人应对规模变动的能力。
综合来看，鹏华弘安混合基金在2025年二季度表现有喜有忧。投资者应密切关注基金投资策略调整、债券市场风险以及份额变动对基金业绩的影响，谨慎做出投资决策。
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