鹏华上证180ETF发起式联接基金2025年第二季度报告已披露，报告期内多项数据变化值得关注，其中开放式基金份额赎回超15万份，而基金净值增长率超2%。以下将对该基金季报进行详细解读。

主要财务指标：三类份额净值均增长

报告期内，鹏华上证180ETF发起式联接基金A、C、I三类份额的期末基金资产净值分别为10,268,709.06元、41,022.02元、400.99元 。期末基金份额净值方面，A类为1.0197元，C类为1.0190元，I类为1.0367元。与前期相比，三类份额的净值均实现增长，反映出基金在该季度的资产价值提升。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准标准差

份额净值增长率超业绩比较基准

过去三个月，鹏华上证180ETF发起式联接A类份额净值增长率为2.14%，业绩比较基准收益率为1.96%；C类份额净值增长率为2.09%，业绩比较基准收益率同样为1.96%；I类份额净值增长率为3.67%，同期业绩比较基准增长率为3.05% 。三类份额在过去三个月的净值增长率均超过业绩比较基准收益率，显示出较好的收益表现。

标准差对比

从净值增长率标准差来看，过去三个月A类为0.90%，C类为0.90%，业绩比较基准收益率标准差均为0.97% 。A、C两类份额的净值增长率标准差低于业绩比较基准收益率标准差，表明基金在该时段内的波动相对较小，稳定性较好。

投资策略与运作：跟踪误差控制是重点

作为宽基指数联接基金，该基金旨在紧密跟踪标的指数，报告期内秉承指数基金投资策略，努力将跟踪误差控制在合理范围。 联接基金跟踪误差来源多，包括自身申购赎回、分红，以及场内ETF的跟踪误差等。鹏华基金建立完备指数跟踪机制，从成分股异动跟踪、交易环节算法交易，到仓位控制优化等多方面入手，力求降低跟踪误差。

报告期内上证180指数因金融板块带动上涨，虽受贸易战冲击回调，但随中美谈判开启逐步修复，呈震荡上行趋势。

基金业绩表现：各份额均实现正增长

截至报告期末，A类份额净值增长率为2.14%，C类为2.09%，I类为3.67%，同期业绩比较基准增长率分别为1.96%、1.96%、3.05% 。各份额均实现正增长，且部分份额跑赢业绩比较基准，整体业绩表现良好。

资产组合情况：超九成资产投资基金

资产配置比例

报告期末，基金总资产10,329,478.64元，其中基金投资9,379,500.00元，占比90.80%；权益投资6,414.00元，占比0.06%；银行存款和结算备付金合计943,264.16元，占比9.13% 。基金资产主要集中于基金投资，权益投资占比较小。

股票投资行业分布

股票投资集中于制造业，公允价值6,414.00元，占基金资产净值比例0.06% 。其他行业暂无投资。

股票投资明细：仅持有工业富联

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，仅持有工业富联（601138）300股，公允价值6,414.00元，占基金资产净值比例0.06% 。

开放式基金份额变动：赎回份额超15万份

各份额变动情况

报告期内，鹏华上证180ETF发起式联接A类期初份额10,071,372.01份，期间申购13,074.22份，赎回14,036.83份，期末10,070,409.40份；C类期初180,273.54份，申购158,494.15份，赎回298,509.90份，期末40,257.79份；I类期初无，申购386.81份，期末386.81份 。整体来看，赎回份额超15万份，投资者赎回行为较为明显。

潜在影响

大量份额赎回可能影响基金规模与流动性，基金管理人需合理调整投资组合应对。投资者赎回原因多样，或因自身资金需求、对市场及基金未来表现预期改变等。

综合来看，鹏华上证180ETF发起式联接基金在2025年第二季度净值增长表现良好，但开放式基金份额赎回情况需关注。投资者决策时，应综合考虑基金业绩、份额变动、市场环境等因素，谨慎投资。

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