鹏华中证光伏产业ETF发起式联接季报解读：份额大增超4.2亿份，利润亏损近203万
鹏华中证光伏产业ETF发起式联接基金2025年第二季度报告已披露，报告期内多项数据变化显著，其中开放式基金份额变动和利润情况值得投资者重点关注。开放式基金份额总申购份额超4.2亿份，而基金整体利润亏损近203万元。以下将对该基金季报进行详细解读。
主要财务指标：整体亏损，各份额表现有差异
报告期内，鹏华中证光伏产业ETF发起式联接基金整体呈现亏损状态。
| 主要财务指标 | 鹏华中证光伏产业ETF发起式联接A | 鹏华中证光伏产业ETF发起式联接C | 鹏华中证光伏产业ETF发起式联接I |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -447,324.41 | -1,165,098.20 | -102.10 |
| 本期利润（元） | -515,347.59 | -1,510,908.02 | -69.50 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0418 | -0.0457 | -0.0281 |
| 期末基金资产净值（元） | 10,278,138.39 | 24,183,181.25 | 3,004.02 |
| 期末基金份额净值 | 0.7856 | 0.7846 | 0.8710 |
从数据可见，A、C、I三类份额本期利润均为负，C类份额亏损最多，达1,510,908.02元。加权平均基金份额本期利润也均为负数，显示出单位基金份额在报告期内的盈利不佳。期末基金资产净值方面，C类份额最高，为24,183,181.25元 ，反映出不同份额在资产规模上的差异。
基金净值表现：跑输业绩比较基准，波动较大
基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
- 近三个月：A类份额净值增长率为 -5.39%，业绩比较基准收益率为 -6.07%，差值为0.68%；C类份额净值增长率为 -5.42%，与业绩比较基准收益率差值为0.65%；I类份额净值增长率为 -5.41%，与业绩比较基准收益率差值为0.66%。
- 近六个月：A类份额净值增长率 -10.07%，业绩比较基准收益率 -11.00%，差值0.93%；C类份额净值增长率 -10.15%，差值0.85%；I类份额净值增长率 -10.21%，差值0.79%。
- 自基金合同生效起至今：A类份额净值增长率 -21.44%，业绩比较基准收益率 -15.07%，差值 -6.37%；C类份额净值增长率 -21.54%，差值 -6.47%；I类份额净值增长率 -21.54%（因I类份额首次确认日为2024年12月19日，此处数据与C类同时间段表现相同），差值 -6.47%。
| 阶段 | 鹏华中证光伏产业ETF发起式联接A | 鹏华中证光伏产业ETF发起式联接C | 鹏华中证光伏产业ETF发起式联接I | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去三个月 | -5.39% | 1.77% | -6.07% | 0.68% | -5.42% | 1.77% | -6.07% | 0.65% | -5.41% | 1.77% | -6.07% | 0.66% |
| 过去六个月 | -10.07% | 1.60% | -11.00% | 0.93% | -10.15% | 1.60% | -11.00% | 0.85% | -10.21% | 1.60% | -11.00% | 0.79% |
| 自基金合同生效起至今 | -21.44% | 1.56% | -15.07% | -6.37% | -21.54% | 1.56% | -15.07% | -6.47% | -21.54% | 1.56% | -15.07% | -6.47% |
整体来看，基金在不同时间段内虽在部分短期阶段略优于业绩比较基准，但自合同生效起至今，净值增长率大幅低于业绩比较基准，显示出长期投资表现不佳，且各份额之间表现差异较小。同时，净值增长率标准差与业绩比较基准收益率标准差较为接近，说明基金净值波动与业绩比较基准的波动程度相近。
投资策略与运作：紧跟指数，应对行业波动
本基金为鹏华中证光伏产业ETF的联接基金，主要通过投资目标ETF紧密跟踪标的指数。报告期内，光伏板块受“531”抢装节点驱动，5月国内光伏新增装机量飙升至92.92GW创历史单月最高纪录，但这也预计导致下半年国内需求承压。供给端产能压力仍存，不过6月底开始供给侧预期再度提升。
ETF的跟踪误差受多种因素影响，通过完善的日常跟踪交易机制及成分股调整期事前制定调仓方案，基金日均跟踪偏离度和跟踪误差得到较好控制，实现了基金运作目标。这表明基金管理人在复杂的行业环境下，通过有效策略尽量降低跟踪误差，力求紧密跟踪指数。
基金业绩表现：各份额表现相近，均跑输基准
截至报告期末，A类份额净值增长率为 -5.39%，C类份额净值增长率为 -5.42%，I类份额净值增长率为 -5.41%，同期业绩比较基准增长率均为 -6.07%。虽然基金份额净值增长率略高于业绩比较基准，但整体仍处于亏损状态，且各份额之间业绩表现差异不大。这反映出在报告期内，基金受光伏行业整体表现及自身投资策略影响，未能实现正收益。
基金资产组合：高度集中于基金投资
报告期末，基金资产组合中基金投资金额为32,715,834.49元，占基金总资产的比例高达90.49%，主要为对鹏华中证光伏产业交易型开放式指数证券投资基金的投资。银行存款和结算备付金合计3,134,108.99元，占比8.67% 。其他权益投资、固定收益投资、贵金属投资、金融衍生品投资等均无持仓。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | 32,715,834.49 | 90.49 |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 3,134,108.99 | 8.67 |
可见基金资产配置高度集中于目标ETF，这种配置结构使得基金业绩紧密依赖于目标ETF及光伏产业指数表现，投资者需关注光伏行业整体波动对基金资产价值的影响。
股票投资组合：无相关持仓披露
报告中未披露按行业分类的股票投资组合及期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细。这可能是由于该基金作为ETF联接基金，主要投资于目标ETF，而非直接大量持有股票。但投资者仍需关注基金通过ETF间接持有的股票行业分布及权重变化对基金业绩的潜在影响。
开放式基金份额变动：总申购超4.2亿份，各份额有增有减
| 项目 | 鹏华中证光伏产业ETF发起式联接A | 鹏华中证光伏产业ETF发起式联接C | 鹏华中证光伏产业ETF发起式联接I |
|---|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 11,992,747.39 | 30,727,748.56 | 1,210.86 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 2,048,069.89 | 42,168,195.71 | 4,078.40 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 958,271.78 | 42,071,810.53 | 1,840.16 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 13,082,545.50 | 30,824,133.74 | 3,449.10 |
从数据可以看出，报告期内基金总申购份额超4.2亿份，显示出市场对该基金有一定关注度。其中C类份额申购赎回规模较大，申购42,168,195.71份，赎回42,071,810.53份 ，期末份额略有增加。A类份额和I类份额同样是申购份额大于赎回份额，期末份额增长。整体开放式基金份额的变动，反映了投资者对该基金的投资决策变化，也可能对基金的后续运作产生影响。
综合来看，鹏华中证光伏产业ETF发起式联接基金在2025年第二季度受光伏行业波动影响，业绩表现不佳，虽在跟踪指数方面达到一定目标，但仍面临净值亏损问题。投资者需密切关注光伏行业动态、基金份额变动对基金运作的影响以及基金管理人后续投资策略调整，谨慎做出投资决策。
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