谈股论金 | 慢牛趋势继续中
创始人
2025-07-18 08:27:19
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今天周五,

本报记者陈文强 " 谈股论金 " 与您见面

A股每一次的牛市,都是在“在怀疑中上涨”,越不信就越涨;等到大家都看懂牛市逻辑了,指数可能已经涨很高了,没有暴利机会了。

当下散户热度不如2007年,杠杆资金量不如2015年,这确实是事实。但这次也有优势的地方,就是国内的资产配置荒,大量资金只能拿着一年1%的利息,他们很饥渴地寻找新的投资方向,急需新的蓄水池。这种情况下,哪怕是场外资金配置,也足够A股走一波行情了!

总之,别踏空!

本周深沪两市继续趋势性回升,宏观基本面是国家统计局公布上半年GDP增长5.3%,宏观经济呈稳中向好、稳中求进的良好趋势,越来越多上市公司的中报预喜,也从一个侧面印证了宏观经济的逐步稳定与向好。

从技术面分析,上证综指的长期高点压力线正好落在4000点附近,之前的高点3731点附近有较大压力。过去几年,上证综指均在3478点上下两百多点的位置来回波动,本周冲破这个上轨压力线,站上3500点,若能站稳两三个月,预示大盘有望向上冲击4000点这个牛熊分水岭。估计要用3个月至6个月时间来完成,若突破4000点,上证综指将打开向上空间,下个区间大约在4000点至6000点。

企业盈利的趋势性回升,叠加居民“本金改善”形成合力,财政政策发力,促使居民防御性储蓄释放,补贴广度与力度加码,加快年内消费落地,则慢牛行情更是水到渠成。以券商中报与创新药为例可以验证。

随着中报预告的出炉,上半年上市券商的业绩也浮出水面。根据Wind统计,截至7月15日,目前已有26家券商发布中报业绩预告或业绩快报,均实现同比增长。其中,10家券商预计上半年净利润同比翻倍,更有国联民生、华西证券两家券商上半年净利润增幅超10倍。

尽管很多券商涨幅不如市场预期,但多数个股的股价已经从底部中走出来,渐入佳境。随着IPO加速以及行业整合速度加快,成交量一直温和放大,上半年印花税同比增加了五倍多,新股民不断入市,券商股的业绩越来越靓丽,“牛市旗手”的回归也在预料当中。

另一个案例是创新药板块成市场热点。创新药题材的崛起是中国医药产业从 “仿制跟随” 向 “创新引领” 转型的缩影。当前市场热度背后,既有政策红利释放、技术突破的坚实支撑,也需警惕研发风险与估值泡沫。普通投资者应聚焦具备核心技术、商业化能力和国际化潜力的企业,通过长期持有与分散配置分享行业成长红利,同时密切关注政策与临床进展,规避短期波动风险。

创新药题材的崛起是政策、技术、资本三重驱动的结果,其发展历程可分为三个关键阶段,而当前市场热度则源于多重利好的集中释放。2015年之前,中国医药产业以仿制药为主,药审周期长(平均需3年至5年)、研发投入低(药企研发费用率普遍不足5%)。政策对创新药的支持有限,例如医保目录调整周期长达4年,创新药上市后纳入医保的时间滞后,商业化进程缓慢。

2015年药审改革成市场发展的催化剂。国家药监局启动药品注册分类改革,将新药定义从“未在国内上市销售的药品” 调整为 “未在国内外上市销售的药品”,推动药企从仿制药向创新药转型。2017年加入ICH,中国正式成为国际人用药品注册技术协调会(ICH)成员,临床试验数据逐步获得国际认可,为创新药出海奠定基础。像恒瑞医药、百济神州等药企均有好的创新药产品获国际买家亲睐。

目前国家医保局推动医保支付方式改革,为商业保险发展提供广阔空间,预计未来商业保险将在完善多层次医疗保障体系中发挥更大作用,充分发挥灵活性和补充性,为高价创新药和创新医疗器械提供支付支持,同时也将为行业带来更多的发展机遇。

创新药的发展变化,犹如古代谭生的化生道理,由科学到哲学,由哲学到政治学,讲人生的境界,及如何教化别人,改变别人。他认为,坏的时代,坏的世界,是可以变化过来的。正是“线作长江扇作天,屐鞋抛向海东边。蓬莱此去无多路,只在谭生拄杖前”。

【潜力股追踪】

创新药行业利好消息不断

自6月底以来,创新药板块一路上行,最近几天更是加速上涨。7月17日,创新药板块指数涨幅超过3%,成都先导、迈威生物、维康药业、塞力医疗、力生制药、亚太药业、信立泰等近20只相关概念股涨停或涨超10%。

医药行业利好近期消息不断。近期,国家医保局、国家卫生健康委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》(下称《若干措施》),提出5方面16条措施,主要包括:(1)加大创新药研发支持力度;(2)支持创新药进入基本医保药品目录和商业健康保险创新药品目录;(3)支持创新药临床应用;(4)提高创新药多元支付能力;(5)强化保障措施。

7月10日,国家医保局发布《2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整工作方案》《2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整申报指南》《谈判药品续约规则》以及《非独家药品竞价规则》等系列文件。其中提出,2025年制定第一版商业健康保险创新药品目录,主要纳入超出“保基本”定位、暂时无法纳入基本目录,但创新程度高、临床价值大、患者获益显著的创新药,推荐商业健康保险、医疗互助等多层次医疗保障体系参考使用。

7月11日,2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整正式启动,符合条件的申报主体可在7月11日至20日期间,通过国家医保服务平台进行网上申报。

据悉,今年首次新增的商保创新药目录,主要聚焦创新程度高、临床价值大、患者获益显著,但因超出“保基本”定位暂时无法纳入基本目录的药品,助力健全多层次用药保障体系,更好满足人民群众多元化的用药需求,为创新药发展提供更充足的经济支撑。

7月17日,创新药领域又传来一则好消息。据北京日报报道,近日,我国自主研发的、抗呼吸道合胞病毒的创新药——齐瑞索韦列入世界卫生组织儿童药物优化优先清单,有望为全球儿童带来可及、可负担的有效治疗。

湘财证券指出,2025年,国内创新药产业有望迎来拐点,产业运行趋势由资本驱动转向盈利驱动,板块有望迎来业绩与估值双重修复投资机会。

中邮证券表示,中国在全球创新药BD交易中的项目数占比从2019年的3%跃升至2024年的13%,金额占比从1%提升至28%。2025上半年中国创新药license-out总金额更是已接近660亿美元,赶超2024全年BD交易总额,跨国公司对中国创新药资产关注度有望延续。

其中,ADC和双抗是2025年上半年重要的交易品类。中邮证券认为,短期内ADC、双抗领域交易有望延续,2025下半年或有数项相关BD落地。中长期看,三抗、CAR-T、TCE、干细胞等平台产品BD有望快速增多。疾病谱方面,跨国公司对于代谢内分泌、自身免疫产品购买意愿显著提升。考虑到成药确定性,拥有丰富后期相关管线的创新药企有望持续受益。

声明:所有资讯内容不构成投资建议,股市有风险,投资需谨慎。

海西晨报融媒体编辑部出品

来源:海西晨报 记者 陈文强;综合券商中国、证券时报

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