（来源：长城证券产业金融研究院）

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6 月乘用车零售同比+18%，尚界汽车发布首款车型预热海报

行业概括：汽车板块本周（2025.7.7-7.11）上涨-0.41%，跑赢沪深 300 指数-1.23 个百分点。整车板块下，乘用车子板块上涨-1.43%，跑赢沪深 300 指数-2.25 个百分点，商用车子板块上涨-0.99%，跑赢沪深 300 指数-1.81 个百分点，货车子板块上涨-0.6%，跑赢沪深 300 指数-1.42 个百分点，客车子板块上涨-1.79%，跑赢沪深 300 指数-2.61 个百分点。本周汽车零部件板块上涨 0.09%，跑赢沪深 300 指数-0.72 个百分点；汽车服务板块上涨 3.13%，跑赢沪深 300 指数 2.32 个百分点。本周上证综指高于沪深 300 指数 0.27 个百分点，汽车板块整体表现有所下滑。

从估值水平来看，截至 7 月 11 日，汽车行业 PE-TTM 为 25.83，较上周下跌0.12。汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为 25.11、36.01 和 24.33，本周乘用车板块下跌 0.37，商用车板下跌 0.39，零部件上涨 0.02。从汽车相关概念板块来看，本周（2025.7.7-7.11）汽车相关概念板块表现有所上升。其中，智能汽车、车联网、锂电池指数、传统汽车、充电桩指数、新能源汽车、一体化压铸、汽车热管理涨跌幅为 0.39%、1.55%、1.2%、-0.41%、2.11%、0.77%、1.19%、-4.02%。从原材料价格来看，截至 7 月 11 日，沪铝指数、沪铜指数、螺纹钢指数、沪胶指数分别为20617.973 、 78309.256 、 3134.271 、 14580.9892 点 ， 本周分别变化  0.21%/-1.54%/2.01%/2.57%，PP(拉丝)、99.5%电池级碳酸锂价格分别为7100 元/吨和 6.379 万元/吨，本周价格分别变化 -0.35%/ 2.36%。

尚界汽车发布首款车型预热海报。尚界汽车官方公开一张新车预热海报，首款车型定位 SUV。尚界汽车是华为鸿蒙智行家族的第五个“界”字品牌，也是该系列首个覆盖 15-25 万元主流价位段的智选车型。2025 年 4 月 29 日，上汽集团与临港新片区管委会围绕“尚界”项目举办签约仪式，首期投入 60亿，华为终端 BG 董事长余承东表示，尚界首款车型争取今年秋天上市。

6 月乘用车零售同比+18%，新能源乘用车同比+30%。乘用车：2025 年6 月全国乘用车市场零售 208.4 万辆，同比增长 18.1%，环比增长 7.6%。今年累计零售 1,090.1 万辆，同比增长 10.8%。6 月全国乘用车厂商批发 249.0万辆创当月历史新高，同比增长 15.1%，环比增长 7.5%；1-6 月全国乘用车厂商批发 1,327.9 万辆，同比增长 12.2%。新能源：6 月新能源乘用车市场零售 111.1 万辆，同比增长 29.7%，环比增长 8.2%；1-6 月累计零售 546.8万辆，增长 33.3%。6 月新能源乘用车批发销量达到 124.1 万辆，同比增长27.0%，环比增长 1.6%；1-6 月累计批发 644.7 万辆，增长 37.4%。

风险提示：原材料涨价风险；市场竞争加剧风险；新能源车产能供应不及预期；新能源车技术迭代不及预期。