鹏华国防季报解读：份额赎回超2亿份，利润增长近5亿
鹏华中证国防指数型证券投资基金（LOF）2025年第2季度报告显示，该基金在二季度呈现出一些显著变化。报告期内，鹏华国防A类份额利润增长3.44亿元，C类份额利润增长1.41亿元，然而，两类份额均出现赎回情况，赎回份额总额超2亿份。这些数据变化背后反映了基金怎样的运作情况和市场表现，值得投资者深入探究。
主要财务指标：利润增长显著，已实现收益为负
利润增长明显
报告期内，鹏华国防A本期利润为344,472,672.52元，鹏华国防C本期利润为140,893,793.64元 ，两类份额利润均实现较大幅度增长。
| 主要财务指标 | 鹏华国防A | 鹏华国防C |
|---|---|---|
| 本期利润（元） | 344,472,672.52 | 140,893,793.64 |
已实现收益为负
鹏华国防A本期已实现收益为 -67,114,466.25元，鹏华国防C本期已实现收益为 -28,961,373.64元。这表明基金本期利息收入、投资收益等扣除相关费用和信用减值损失后的余额为负。
| 主要财务指标 | 鹏华国防A | 鹏华国防C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -67,114,466.25 | -28,961,373.64 |
基金资产净值与份额净值
期末，鹏华国防A基金资产净值为2,972,616,126.95元，份额净值为1.0177元；鹏华国防C基金资产净值为1,173,774,769.71元，份额净值为0.9215元 。
| 主要财务指标 | 鹏华国防A | 鹏华国防C |
|---|---|---|
| 期末基金资产净值（元） | 2,972,616,126.95 | 1,173,774,769.71 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0177 | 0.9215 |
基金净值表现：短期表现优异，长期差异较大
短期净值增长率高
过去三个月，鹏华国防A净值增长率为12.89%，鹏华国防C净值增长率为12.86%，同期业绩比较基准收益率均为12.77%，两类份额均跑赢业绩比较基准。
| 阶段 | 鹏华国防A净值增长率 | 鹏华国防C净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 12.89% | 12.86% | 12.77% |
长期业绩差异明显
从过去三年和五年的数据来看，鹏华国防A、C两类份额与业绩比较基准收益率之间存在一定差异。过去三年，鹏华国防A净值增长率为 -19.29%，鹏华国防C为 -19.52%，均低于业绩比较基准收益率。过去五年，鹏华国防A净值增长率为19.61%，鹏华国防C自基金合同生效起至今为 -7.85%，与业绩比较基准收益率的差距也较为显著。
| 阶段 | 鹏华国防A净值增长率 | 鹏华国防C净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去三年 | -19.29% | -19.52% | -18.23% |
| 过去五年 | 19.61% | -7.85% | 21.98% |
投资策略与运作分析：被动指数化投资，紧跟指数调整
本基金采用被动式指数化投资方法，按照成份股在标的指数中的基准权重构建投资组合，并根据指数成份股及其权重变化进行相应调整。当预期成份股发生调整、出现特殊情况影响跟踪效果时，基金管理人会适当变通调整，力求降低跟踪误差。二季度中证国防指数上涨13.41%，同期上证指数上涨3.26%，沪深300指数上涨1.25%，板块获得显著超额收益。
基金业绩表现：份额净值增长率跑赢基准
截至报告期末，鹏华国防A类份额净值增长率为12.89%，同期业绩比较基准增长率为12.77%；C类份额净值增长率为12.86%，同期业绩比较基准增长率为12.77%，两类份额均跑赢业绩比较基准。
资产组合情况：权益投资占比超九成
权益投资主导
报告期末，基金总资产为4,283,320,527.86元，其中权益投资金额为3,929,029,628.70元，占基金总资产的比例为91.73%，且全部为股票投资。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 3,929,029,628.70 | 91.73 |
其他资产分布
银行存款和结算备付金合计331,269,651.78元，占比7.73%；其他资产23,021,247.38元，占比0.54%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 银行存款和结算备付金合计 | 331,269,651.78 | 7.73 |
| 其他资产 | 23,021,247.38 | 0.54 |
行业股票投资组合：制造业占比超九成
指数投资行业分布
报告期末指数投资按行业分类，制造业公允价值为3,860,529,500.06元，占基金资产净值比例达93.11%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值为67,970,747.52元，占比1.64%。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|
| 制造业 | 3,860,529,500.06 | 93.11 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 67,970,747.52 | 1.64 |
积极投资行业分布
积极投资按行业分类中，批发和零售业公允价值为2,244.00元，交通运输、仓储和邮政业为31,536.78元，科学研究和技术服务业为28,403.20元，合计占基金资产净值比例仅0.01%。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|
| 批发和零售业 | 2,244.00 | 0.00 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 31,536.78 | 0.00 |
| 科学研究和技术服务业 | 28,403.20 | 0.00 |
股票投资明细：前十股票集中，权重差异较大
报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序，中航沈飞占比7.27%，公允价值为301,317,820.56元；航发动力占比5.78%，公允价值为239,529,530.06元；中航光电占比5.77%，公允价值为239,205,204.04元。前十股票投资明细反映了基金在股票配置上的重点倾向。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 600760 | 中航沈飞 | 301,317,820.56 | 7.27 |
| 2 | 600893 | 航发动力 | 239,529,530.06 | 5.78 |
| 3 | 002179 | 中航光电 | 239,205,204.04 | 5.77 |
开放式基金份额变动：两类份额均现赎回
报告期内，鹏华国防A期初份额总额为2,977,234,105.30份，期末为2,920,898,064.08份，赎回份额为254,086,422.86份，申购份额为197,750,381.64份；鹏华国防C期初份额总额为1,291,535,845.80份，期末为1,273,744,644.47份，赎回份额为441,177,922.62份，申购份额为423,386,721.29份。两类份额均呈现净赎回状态，总赎回份额超2亿份。
| 项目 | 鹏华国防A | 鹏华国防C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 2,977,234,105.30 | 1,291,535,845.80 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 2,920,898,064.08 | 1,273,744,644.47 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 254,086,422.86 | 441,177,922.62 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 197,750,381.64 | 423,386,721.29 |
综合来看，鹏华国防指数型基金在二季度虽然利润增长显著且短期净值表现优异，但长期业绩与基准存在差异，同时面临份额赎回压力。投资者在关注基金短期收益的同时，需综合考虑长期业绩表现、行业配置以及份额变动等因素，谨慎做出投资决策。
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