银华创业板两年定期开放混合型证券投资基金2025年第2季度报告已发布，报告期内多项数据变化值得关注，其中基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率差异较大，以及本期已实现收益为负等情况，对投资者决策具有重要参考意义。

主要财务指标：已实现收益为负

收益与利润情况

报告期内（2025年4月1日 - 2025年6月30日），本期已实现收益为 -946,422.36元，而本期利润为1,201,121.10元 。本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。这表明尽管本期利润为正，但扣除公允价值变动收益后，实际已实现收益为负。

基金资产与份额净值

期末基金资产净值为265,812,971.42元，期末基金份额净值为0.6401元，加权平均基金份额本期利润仅0.0029元 。整体来看，基金在报告期内虽有利润，但已实现收益不佳，投资者需关注后续盈利持续性。

基金净值表现：与业绩基准差异明显

短期表现

过去三个月，基金份额净值增长率为0.46%，业绩比较基准收益率为1.99%，两者差值为 -1.53% 。基金净值增长率标准差为1.77%，业绩比较基准收益率标准差为1.37%，差值为0.40% 。这显示在近三个月内，基金表现落后于业绩比较基准，且波动相对较大。

长期表现

从过去六个月、一年、三年及自基金合同生效起至今的数据看，基金份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率，差值分别为 -7.82%、 -8.71%、 -43.76%、 -46.04% 。长期数据表明基金在过往大部分时间段跑输业绩比较基准，投资者应谨慎评估基金长期投资价值。

投资策略与运作：市场波动下的板块表现分化

二季度市场行情回顾

2025年二季度，A股市场风险偏好先抑后扬。4月初受特朗普对等关税政策冲击，市场整体大跌，此后逐步修复。报告期内，上证指数上涨3.26%，沪深300上涨1.25%，中证500上涨0.98%，中证2000上涨7.62%，创业板指上涨2.34% 。市场结构分化极大，呈现哑铃型特征，高风险偏好的小市值股票与以银行为代表的高股息资产表现亮眼，传统经济及传统消费相对落寞，黄金板块超额收益延续，农业、军工、新消费、创新药等细分方向亦有不错表现。

基金投资策略与业绩影响

报告期内基金跑输基准，组合重仓的黄金有色板块及部分成长股表现较好，但AI等科技类方向回落明显，医药除创新药以外的方向表现不佳，拖累业绩。基金管理人认为中长期相对乐观，但短期需重视不确定性和风险，尤其关注特朗普政策对全球政治经济的影响。

业绩表现：小幅增长但跑输基准

截至报告期末，基金份额净值为0.6401元，本报告期基金份额净值增长率为0.46%，而业绩比较基准收益率为1.99% 。基金虽实现了一定增长，但仍落后于业绩比较基准，投资者需关注后续能否缩小与业绩基准差距，提升投资回报。

资产组合：股票投资占比高

资产组合总体情况

报告期末基金资产合计266,274,830.16元，其中股票投资公允价值为248,961,528.53元，占基金资产净值比例高达93.66% 。银行存款和结算备付金合计14,900,963.86元，占比5.60% ，其他资产2,412,337.77元，占比0.91% 。可见基金以股票投资为主，风险相对较高，市场波动对基金净值影响较大。

股票行业分布

从行业分类看，制造业占比最高，为37.03% ，其次是采矿业占25.01% ，农、林、牧、渔业占17.07% ，信息传输、软件和信息技术服务业占9.06% ，批发和零售业占5.18% 。基金投资行业相对集中，部分行业波动对基金业绩影响较大，投资者需关注行业风险。

股票投资明细：个股集中需关注风险

前十股票投资情况

按公允价值占基金资产净值比例大小排序，温氏股份占比9.08% ，潜能恒信占8.56% ，盛达资源占8.52% ，赤峰黄金占7.90% ，荃银高科占6.50% ，金力永磁占6.17% ，腾远钴业占5.87% ，寒锐钴业占5.83% ，三只松鼠占5.16% ，迈瑞医疗占4.45% 。基金前十大股票投资占比较高，个股波动对基金净值影响显著，若个别股票出现不利变动，可能给基金业绩带来较大冲击。

基金份额变动：保持稳定

报告期期初基金份额总额为415,264,625.28份，报告期期间基金总申购份额、总赎回份额及拆分变动份额均无变化，报告期期末基金份额总额仍为415,264,625.28份 。基金份额的稳定，一定程度上反映了投资者对基金的信心相对稳定，但也可能因市场波动等因素，投资者处于观望状态。

综合来看，银华创业板两年定期开放混合基金在2025年二季度虽有利润，但已实现收益为负，且长期跑输业绩比较基准。投资策略上，受市场板块分化影响业绩。资产组合以股票投资为主且行业、个股相对集中，投资者需关注市场波动及行业、个股风险。尽管基金份额稳定，但投资者仍需结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。

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