中信保诚周期轮动混合(LOF)季报解读：份额减少8.94%，利润增长超1000%
中信保诚周期轮动混合型证券投资基金(LOF)于2025年7月18日发布了第二季度报告。报告期内，该基金在份额、利润等方面出现较大变化，份额减少8.94%，利润增长超1000%。以下是对该基金季报的详细解读。
主要财务指标：两类份额利润均显著增长
报告期内，中信保诚周期轮动混合(LOF)A类份额本期已实现收益为5,155,775.82元，本期利润达53,780,248.06元；C类份额本期已实现收益为34,260.01元，本期利润为516,547.39元 。两类份额的加权平均基金份额本期利润分别为0.3244元和0.3351元。期末基金资产净值方面，A类为760,195,210.29元，C类为6,666,867.00元，期末基金份额净值分别为4.8423元和4.7426元。与过往数据对比，本期利润增长幅度较大，显示出较好的盈利能力。
| 主要财务指标 | 中信保诚周期轮动混合(LOF)A | 中信保诚周期轮动混合(LOF)C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 5,155,775.82 | 34,260.01 |
| 本期利润（元） | 53,780,248.06 | 516,547.39 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.3244 | 0.3351 |
| 期末基金资产净值（元） | 760,195,210.29 | 6,666,867.00 |
| 期末基金份额净值（元） | 4.8423 | 4.7426 |
基金净值表现：多阶段跑赢业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
过去三个月，中信保诚周期轮动混合(LOF)A份额净值增长率为8.28%，同期业绩比较基准收益率为1.42%，超出基准6.86%；C类份额净值增长率为8.12%，同样大幅跑赢业绩比较基准。从不同时间段来看，过去一年、五年等，该基金两类份额在多数阶段的净值增长率均高于业绩比较基准收益率，显示出较好的投资管理能力。
| 阶段 | 中信保诚周期轮动混合(LOF)A | 中信保诚周期轮动混合(LOF)C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①-③ | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①-③ | |||
| 过去三个月 | 8.28% | 2.32% | 1.42% | 6.86% | 8.12% | 2.32% | 1.42% | 6.70% | ||
| 过去六个月 | 5.01% | 2.01% | 0.35% | 4.66% | 4.69% | 2.01% | 0.35% | 4.34% | ||
| 过去一年 | 22.10% | 2.09% | 12.34% | 9.76% | 21.37% | 2.09% | 12.34% | 9.03% | ||
| 过去三年 | -3.69% | 1.78% | -6.51% | 2.82% | -5.36% | 1.78% | -6.51% | 1.15% | ||
| 过去五年 | 71.25% | 1.85% | 1.38% | 69.87% | - | - | - | - | ||
| 自基金合同生效起至今 | 593.07% | 1.69% | 58.81% | 534.26% | -22.80% | 1.74% | -12.52% | -10.28% |
累计净值增长率变动与业绩比较基准对比
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，A类份额长期增长趋势明显优于业绩比较基准，C类份额虽整体表现不及A类，但在部分阶段也展现出一定的优势。
投资策略与运作：聚焦特定细分领域
第二季度，A股市场呈现结构性行情。该基金组合聚焦于二季度业绩相对较好的细分领域，如光模块、PCB、风电、人形机器人、汽车零部件、电力设备等。基金管理人认为外部环境继续恶化概率偏小，国内温和复苏概率提升，市场向下空间有限，仍存在较好结构性机会，未来相对关注AI算力、人形机器人、汽车零部件、新能源等领域，同时关注资源、银行等板块。
基金业绩表现：两类份额均跑赢基准
报告期内，中信保诚周期轮动混合(LOF)A份额净值增长率为8.28%，同期业绩比较基准收益率为1.42%；C类份额净值增长率为8.12%，同期业绩比较基准收益率为1.42%。两类份额均显著跑赢业绩比较基准，表明基金在该季度的投资策略取得了较好成效。
基金资产组合：权益投资占比超九成
报告期末，基金总资产为791,496,209.09元。其中权益投资金额为714,213,577.21元，占基金总资产的比例为90.24%，全部为股票投资。固定收益投资为3,132,068.65元，占比0.40%，均为可转债。银行存款和结算备付金合计49,428,778.06元，占比6.24%，其他资产24,721,785.17元，占比3.12%。权益投资占比较高，反映出基金在该季度较为偏向权益市场的投资风格。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 714,213,577.21 | 90.24 |
| 其中：股票 | 714,213,577.21 | 90.24 |
| 固定收益投资 | 3,132,068.65 | 0.40 |
| 其中：债券 | 3,132,068.65 | 0.40 |
| 资产支持证券 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 49,428,778.06 | 6.24 |
| 其他资产 | 24,721,785.17 | 3.12 |
| 合计 | 791,496,209.09 | 100.00 |
股票投资组合：制造业占比超八成
按行业分类境内股票投资
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为635,284,322.03元，占基金资产净值比例高达82.84%。信息传输、软件和信息技术服务业占比7.54%，采矿业占比1.51%，金融业占比1.23%，其他行业占比较小。制造业的高占比体现了基金对该行业的重点布局。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 农、林、牧、渔业 | - | - |
| 采矿业 | 11,581,488.00 | 1.51 |
| 制造业 | 635,284,322.03 | 82.84 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 102,540.00 | 0.01 |
| 批发和零售业 | 2,244.00 | 0.00 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 31,536.78 | 0.00 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 57,785,709.20 | 7.54 |
| 金融业 | 9,397,334.00 | 1.23 |
| 科学研究和技术服务业 | 28,403.20 | 0.00 |
| 合计 | 714,213,577.21 | 93.13 |
港股通投资股票
本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
股票投资明细：前十股票集中特定领域
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，中际旭创、生益科技、工业富联等企业位列其中，多集中在科技制造相关领域。这些股票的选择与基金聚焦的细分领域投资策略相契合。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300308 | 中际旭创 | 262,800 | 38,332,008.00 | 5.00 |
| 2 | 600183 | 生益科技 | 1,203,300 | 36,279,495.00 | 4.73 |
| 3 | 601138 | 工业富联 | 1,625,500 | 34,753,190.00 | 4.53 |
| 4 | 603005 | 晶方科技 | 1,180,780 | 33,522,344.20 | 4.37 |
| 5 | 002463 | 沪电股份 | 776,100 | 33,046,338.00 | 4.31 |
| 6 | 688362 | 甬矽电子 | 1,088,027 | 32,401,444.06 | 4.23 |
| 7 | 603986 | 兆易创新 | 251,840 | 31,865,315.20 | 4.16 |
| 8 | 688256 | 寒武纪 | 46,126 | 27,744,789.00 | 3.62 |
| 9 | 300394 | 天孚通信 | 310,660 | 24,803,094.40 | 3.23 |
| 10 | 600438 | 通威股份 | 1,480,200 | 24,793,350.00 | 3.23 |
开放式基金份额变动：整体份额有所减少
报告期期初基金份额总额为175,696,597.60份（A类）和1,574,554.76份（C类），报告期期末基金份额总额变为156,990,092.26份（A类）和1,405,753.87份（C类），整体份额减少，A类份额减少比例约为10.65%，C类份额减少比例约为10.71%，整体减少8.94%。期间基金总申购份额较少，而总赎回份额相对较多，反映出部分投资者在该季度选择赎回基金。
| 项目 | 中信保诚周期轮动混合(LOF)A | 中信保诚周期轮动混合(LOF)C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 175,696,597.60 | 1,574,554.76 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 2,592,958.30 | 177,483.85 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 21,299,463.64 | 346,284.74 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 156,990,092.26 | 1,405,753.87 |
综合来看，中信保诚周期轮动混合(LOF)在2025年第二季度展现出较好的盈利能力和投资管理能力，在净值增长方面表现出色，但基金份额有所减少。投资者在关注基金后续表现时，需结合市场环境及基金投资策略调整情况，谨慎做出投资决策。同时，基金较高的权益投资占比也意味着其面临的市场波动风险相对较大。
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