中信保诚深度价值混合(LOF)季报解读：份额减少超30%，净值增长率与业绩基准差近10%
财报解读
主要财务指标：本期利润53.68万元，资产净值2794.20万元
中信保诚深度价值混合(LOF)在2025年第2季度主要财务指标如下：
| 主要财务指标 | 报告期（2025年04月01日 - 2025年06月30日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 1,012,024.43元 |
| 本期利润 | 536,806.49元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0299元 |
| 期末基金资产净值 | 27,942,037.69元 |
| 期末基金份额净值 | 1.9608元 |
本期已实现收益为101.20万元，本期利润53.68万元 ，期末基金资产净值2794.20万元，显示出该基金在二季度有一定盈利，但整体规模不算大。加权平均基金份额本期利润0.0299元，期末基金份额净值1.9608元，投资者可结合自身成本判断收益情况。
基金净值表现：近一年净值增长率与业绩基准相差9.32%
基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率对比如下：
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.96% | 0.73% | 2.04% | 0.80% | -0.08% | -0.07% |
| 过去六个月 | 1.97% | 0.67% | 0.69% | 0.75% | 1.28% | -0.08% |
| 过去一年 | 2.84% | 0.82% | 12.16% | 0.99% | -9.32% | -0.17% |
| 过去三年 | 9.76% | 0.75% | -2.81% | 0.82% | 12.57% | -0.07% |
| 过去五年 | 33.79% | 0.93% | 6.28% | 0.88% | 27.51% | 0.05% |
| 自基金合同生效起至今 | 154.20% | 1.44% | 56.43% | 1.07% | 97.77% | 0.37% |
可以看出，过去一年该基金净值增长率2.84% ，而业绩比较基准收益率为12.16%，相差9.32%，跑输业绩比较基准。不过从长期看，如自基金合同生效起至今，净值增长率表现大幅优于业绩比较基准，达97.77%。
投资策略和运作分析：A股先抑后扬，基金增持建筑装饰
2025年2季度，A股市场先抑后扬，全市场日均成交额约1.3万亿元，较一季度有所减少。沪深300指数上涨，科创50指数下跌。行业方面，国防军工、银行、通信涨幅靠前，光伏设备、食品饮料、家用电器跌幅靠前。
本基金在二季度增持建筑装饰等行业，对银行等行业做个股调整。同时，外部环境复杂严峻，我国经济总体平稳，社会零售总额增速回升，出口有韧性，外贸环境风险下半年预计可控。国内降准降息，美联储维持利率不变，市场风险偏好先受冲击后修复。后续需关注美联储降息节奏、国内政策会议对经济形势判断及改革预期。
基金的业绩表现：份额净值增长率1.96%，略低于业绩基准
本报告期内，本基金份额净值增长率为1.96%，同期业绩比较基准收益率为2.04%，基金表现略低于业绩比较基准。同时，自2025年2月13日起至报告期末，基金资产净值低于五千万元，已连续六十个工作日以上，管理人已按规定报告并提交解决方案。自2025年5月14日至6月30日，部分固定费用由管理人承担，不再从基金资产中列支。
基金资产组合情况：权益投资占比84.25%
报告期末基金资产组合情况如下：
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 25,833,143.89 | 84.25 |
| 其中：股票 | 25,833,143.89 | 84.25 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 2,006,180.27 | 6.54 |
| 其中：债券 | 2,006,180.27 | 6.54 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 2,796,689.07 | 9.12 |
| 8 | 其他资产 | 26,833.99 | 0.09 |
| 9 | 合计 | 30,662,847.22 | 100.00 |
权益投资占基金总资产比例高达84.25%，为2583.31万元，其中股票投资也是2583.31万元，显示基金以股票投资为主。固定收益投资200.62万元，占比6.54% ，银行存款和结算备付金合计279.67万元，占9.12%。
行业分类的股票投资组合：金融业占比30.85%
报告期末按行业分类的境内股票投资组合如下：
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 1,604,767.00 | 5.74 |
| C | 制造业 | 7,799,627.57 | 27.91 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 3,110,883.44 | 11.13 |
| E | 建筑业 | 854,370.00 | 3.06 |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 2,357,417.88 | 8.44 |
| J | 金融业 | 8,620,418.00 | 30.85 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 25,833,143.89 | 92.45 |
金融业公允价值862.04万元，占基金资产净值比例30.85% ，为占比最高行业。其次是制造业，占比27.91% ，电力、热力、燃气及水生产和供应业占11.13% 。部分行业如农、林、牧、渔业，批发和零售业等无投资。
股票投资明细：中国移动占净值比例5.32%
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细如下：
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600941 | 中国移动 | 13,200 | 1,485,660.00 | 5.32 |
| 2 | 600900 | 长江电力 | 46,200 | 1,392,468.00 | 4.98 |
| 3 | 601077 | 渝农商行 | 190,900 | 1,363,026.00 | 4.88 |
| 4 | 600690 | 海尔智家 | 53,300 | 1,320,774.00 | 4.73 |
| 5 | 600919 | 江苏银行 | 105,300 | 1,257,282.00 | 4.50 |
| 6 | 601288 | 农业银行 | 197,000 | 1,158,360.00 | 4.15 |
| 7 | 000333 | 美的集团 | 16,000 | 1,155,200.00 | 4.13 |
| 8 | 601398 | 工商银行 | 149,000 | 1,130,910.00 | 4.05 |
| 9 | 600036 | 招商银行 | 24,300 | 1,116,585.00 | 4.00 |
| 10 | 601688 | 华泰证券 | 55,100 | 981,331.00 | 3.51 |
中国移动公允价值148.57万元，占基金资产净值比例5.32% ，为占比最高股票。前十股票涵盖通信、电力、银行、家电等行业，一定程度分散投资。
开放式基金份额变动：份额减少超30%
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 20,828,174.22 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 1,548,586.95 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 8,126,783.76 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 14,249,977.41 |
报告期期初基金份额总额2082.82万份，期间总申购154.86万份 ，总赎回812.68万份 ，期末份额总额1424.99万份 ，较期初减少超30%，反映投资者赎回较多。
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