广发恒生A股电网设备ETF季报解读：份额赎回大增，净值增长超基准
广发恒生A股电网设备ETF于2025年7月18日发布2025年第2季度报告。报告期内，基金份额赎回规模较大，而基金净值增长率跑赢业绩比较基准，多项数据变化值得投资者关注。
主要财务指标：利润增长显著
本期利润与已实现收益情况
报告显示，广发恒生A股电网设备ETF在2025年4月1日 - 2025年6月30日期间，本期已实现收益为196,038.29元，本期利润达到2,231,601.46元 。本期利润相较已实现收益增长幅度较大，表明除了利息收入、投资收益等已实现部分，公允价值变动收益对整体利润贡献明显。
| 主要财务指标 | 报告期(2025年4月1日 - 2025年6月30日) |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 196,038.29元 |
| 本期利润 | 2,231,601.46元 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
净值增长率与基准对比
在不同时间段，该基金净值增长率与业绩比较基准收益率呈现出不同的关系：
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 6.06% | 1.67% | 5.66% | 1.70% | 0.40% | -0.03% |
| 过去六个月 | 5.08% | 1.48% | 5.14% | 1.52% | -0.06% | -0.04% |
| 自基金合同生效起至今 | 2.32% | 1.43% | 1.44% | 1.48% | 0.88% | -0.05% |
过去三个月，基金净值增长率为6.06%，业绩比较基准收益率为5.66%，基金跑赢业绩比较基准0.40个百分点。过去六个月，基金净值增长率略低于业绩比较基准收益率0.06个百分点。自基金合同生效（2024年12月12日）起至今，基金净值增长率为2.32%，高于业绩比较基准收益率0.88个百分点。整体来看，基金在短期和长期均展现出一定的超越业绩比较基准的能力。
投资策略与运作：紧跟指数，电网板块受关注
投资策略与市场应对
2025年二季度，国际环境变化快，国内经济总体平稳。外部特朗普关税政策致全球股市波动，美国“BBB”法案也存在不确定性，同时地缘冲突扰动全球风险资产。A 股港股整体前低后高，不同板块表现分化。
本基金主要采取完全复制法跟踪指数，按标的指数成份股构成及权重构建投资组合，并随成份股及其权重变动调整。报告期内，交易和申购赎回正常，未发生风险事件。由于电网板块景气度好，1 - 5月全国电网工程完成投资2040亿元，同比增长19.8%，且电网投资与宏观经济高度相关，作为逆周期调节工具，预计后续投资有望维持较高基数，这也为电网设备需求提供支撑。
基金业绩表现：实现超越基准增长
份额净值增长率超越基准
本报告期内，该基金的份额净值增长率为6.06%，同期业绩比较基准收益率为5.66%。基金成功实现了对业绩比较基准的超越，显示出在该季度内基金管理人的运作取得了较好成效，投资组合的表现优于业绩比较基准所代表的市场表现。
资产组合情况：权益投资占主导
各类资产占比
报告期末基金资产组合中，权益投资金额为28,845,905.89元，占基金总资产的比例高达87.63%，且全部为普通股投资。银行存款和结算备付金合计2,371,289.00元，占比7.20% ，其他资产1,700,633.48元，占比5.17%。基金资产配置明显以权益投资为主，这与基金作为股票型指数基金，紧密跟踪标的指数的投资目标相契合。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 28,845,905.89 | 87.63 |
| 其中：普通股 | 28,845,905.89 | 87.63 | |
| 存托凭证 | - | - | |
| 2 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 2,371,289.00 | 7.20 |
| 7 | 其他资产 | 1,700,633.48 | 5.17 |
| 8 | 合计 | 32,917,828.37 | 100.00 |
行业股票投资组合：制造业占比最大
各行业投资分布
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为23,236,191.80元，占基金资产净值比例达79.00% ，占比最大。信息传输、软件和信息技术服务业公允价值3,923,410.29元，占比13.34% 。采矿业公允价值587,683.00元，占比2.00% 。电力、热力、燃气及水生产和供应业公允价值289,488.00元，占比0.98%等。整体行业分布体现了基金对不同行业的配置侧重，制造业在投资组合中占据主导地位。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 587,683.00 | 2.00 |
| C | 制造业 | 23,236,191.80 | 79.00 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 289,488.00 | 0.98 |
| E | 建筑业 | 86,508.00 | 0.29 |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 3,923,410.29 | 13.34 |
| J | 金融业 | 268,770.00 | 0.91 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 389,889.80 | 1.33 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | 63,965.00 | 0.22 |
| 合计 | 28,845,905.89 | 98.08 |
股票投资明细：新易盛占比居首
前十股票投资情况
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，新易盛（300502）公允价值3,858,867.60元，占基金资产净值比例13.12%，占比居首。国电南瑞（600406）公允价值2,699,710.29元，占比9.18% 。特变电工（600089）公允价值1,891,978.70元，占比6.43%等。这些股票的投资构成了基金权益投资的重要部分，其表现对基金净值影响较大。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300502 | 新易盛 | 30,380 | 3,858,867.60 | 13.12 |
| 2 | 600406 | 国电南瑞 | 120,469 | 2,699,710.29 | 9.18 |
| 3 | 600089 | 特变电工 | 158,590 | 1,891,978.70 | 6.43 |
| 4 | 002028 | 思源电气 | 21,400 | 1,560,274.00 | 5.31 |
| 5 | 600522 | 中天科技 | 100,700 | 1,456,122.00 | 4.95 |
| 6 | 600487 | 亨通光电 | 68,300 | 1,044,990.00 | 3.55 |
| 7 | 600885 | 宏发股份 | 40,440 | 902,216.40 | 3.07 |
| 8 | 603606 | 东方电缆 | 15,300 | 791,163.00 | 2.69 |
| 9 | 300001 | 特锐德 | 27,100 | 649,587.00 | 2.21 |
| 10 | 300682 | 朗新集团 | 25,900 | 608,650.00 | 2.07 |
开放式基金份额变动：赎回份额较大
申购赎回情况
报告期期间基金总申购份额为3,000,000.00份，而总赎回份额达到11,000,000.00份，净赎回份额为8,000,000.00份。报告期期末基金份额总额为28,745,173.00份。较大规模的赎回可能反映部分投资者在二季度对该基金的预期或资金安排发生变化，投资者需关注份额变动对基金后续运作可能产生的影响。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期间基金总申购份额 | 3,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 11,000,000.00 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 28,745,173.00 |
综合来看，广发恒生A股电网设备ETF在2025年二季度虽净值增长表现良好，但份额赎回规模较大。投资者在关注基金净值增长的同时，需留意份额变动、行业及股票投资集中等潜在风险，结合自身风险承受能力和投资目标做出决策。
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