广发中证全指能源ETF季报解读：份额减少20%，已实现收益下滑100%
广发中证全指能源ETF于近日发布2025年第2季度报告。报告显示，该基金在二季度内多项关键指标出现显著变化，其中基金份额减少幅度达20%，已实现收益更是下滑100%，值得投资者密切关注。
主要财务指标：多项指标呈负增长
收益指标由正转负
据报告数据，广发中证全指能源ETF在2025年4月1日至6月30日期间，本期已实现收益为 -619,968.02元，相较于此前的正值，本期出现亏损。本期利润为 -51,778.52元，加权平均基金份额本期利润为 -0.0019元，均呈现负数状态。这表明基金在该季度的投资运作面临一定挑战，未能实现盈利。
| 主要财务指标 | 报告期(2025年4月1日 - 2025年6月30日) |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -619,968.02元 |
| 本期利润 | -51,778.52元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0019元 |
| 期末基金资产净值 | 29,973,271.30元 |
| 期末基金份额净值 | 1.0490元 |
资产净值与份额净值相对稳定
期末基金资产净值为29,973,271.30元，期末基金份额净值为1.0490元。尽管收益指标不佳，但资产净值和份额净值在该季度内保持了相对稳定，没有出现大幅波动。这可能得益于基金的资产配置策略以及市场的部分支撑。
基金净值表现：与业绩比较基准差异明显
短期表现优于基准
过去三个月，基金份额净值增长率为0.46%，而同期业绩比较基准收益率为 -1.21%，基金表现优于业绩比较基准，差值达到1.67%。这显示出在近三个月内，基金的投资组合运作相对成功，跑赢了中证全指能源指数。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.46% | 1.28% | -1.21% | 1.30% | 1.67% | -0.02% |
| 过去六个月 | -9.44% | 1.11% | -10.88% | 1.13% | 1.44% | -0.02% |
| 过去一年 | -12.61% | 1.39% | -15.99% | 1.41% | 3.38% | -0.02% |
| 过去三年 | 3.75% | 1.36% | -8.58% | 1.39% | 12.33% | -0.03% |
| 过去五年 | 102.59% | 1.65% | 70.81% | 1.67% | 31.78% | -0.02% |
| 自基金合同生效起至今 | 4.90% | 1.65% | -38.15% | 1.67% | 43.05% | -0.02% |
长期业绩分化显著
从长期数据来看，过去五年基金份额净值增长率为102.59%，业绩比较基准收益率为70.81%，基金领先31.78%。然而，自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率为4.90%，业绩比较基准收益率为 -38.15%，差异高达43.05%。这表明在不同的时间跨度下，基金与业绩比较基准的表现存在较大差异，投资者需综合多期数据评估基金表现。
投资策略与运作：紧跟指数，市场影响大
完全复制法跟踪指数
2025年二季度，A股市场走势先抑后扬，不同指数表现分化。广发中证全指能源ETF跟踪的标的指数为中证全指能源指数，该指数中煤炭与石油石化行业股票权重占比合计超过90%。本基金主要采取完全复制法，按照标的指数的成份股构成及其权重构建投资组合，并随指数成份股及其权重变动进行调整。
宏观因素影响投资表现
报告期内，美国超预期财政刺激政策和美联储维持降息态度，有利于能源板块表现。但国内方面，经济复苏进程和政策调整对油价和煤炭价格产生抑制。同时，科技产业爆发改变市场风险偏好，降低红利风格吸引力。这些宏观因素综合影响了基金的投资表现。
基金业绩表现：小幅增长，跑赢基准
本报告期内，基金的份额净值增长率为0.46%，同期业绩比较基准收益率为 -1.21%。基金实现了小幅正增长，并跑赢业绩比较基准，这与基金采取的完全复制法跟踪指数以及对市场的适应调整有关。然而，考虑到本期已实现收益为负，基金的盈利质量仍有待提升。
资产组合情况：权益投资占主导
权益投资占比近99%
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为29,597,276.78元，占基金总资产的比例高达98.69%，且全部为普通股投资。固定收益投资、贵金属投资、金融衍生品投资均为0。银行存款和结算备付金合计386,421.73元，占比1.29%，其他资产6,552.23元，占比0.02%。基金资产主要集中于权益类资产，风险相对较高。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 29,597,276.78 | 98.69 |
| 其中：普通股 | 29,597,276.78 | 98.69 | |
| 存托凭证 | - | - | |
| 2 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 386,421.73 | 1.29 |
| 7 | 其他资产 | 6,552.23 | 0.02 |
| 8 | 合计 | 29,990,250.74 | 100.00 |
股票投资组合：行业集中于能源相关
采矿业占比近88%
按行业分类的境内股票投资组合中，采矿业公允价值为26,324,204.82元，占基金资产净值比例高达87.83%。制造业占比7.84%，电力、热力、燃气及水生产和供应业占比1.22%，批发和零售业占比1.87%，其他行业均无投资。基金股票投资高度集中于能源相关的采矿业，行业集中度较高，风险较为集中。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 26,324,204.82 | 87.83 |
| C | 制造业 | 2,348,466.92 | 7.84 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 365,175.00 | 1.22 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 559,430.04 | 1.87 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | - | 29,597,276.78 | 100.00 |
股票投资明细：前十股票占比超55%
权重股集中于能源巨头
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，中国神华占比15.24%，中国石油占比11.83%，中国石化占比10.04%，陕西煤业占比9.10%，中国海油占比7.61%，前五大股票合计占比达53.82%。前十股票合计占比超过55%，投资集中度较高。这些股票多为能源行业的龙头企业，对基金净值影响较大。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601088 | 中国神华 | 112,700 | 4,568,858.00 | 15.24 |
| 2 | 601857 | 中国石油 | 414,547 | 3,544,376.85 | 11.83 |
| 3 | 600028 | 中国石化 | 533,391 | 3,008,325.24 | 10.04 |
| 4 | 601225 | 陕西煤业 | 141,800 | 2,728,232.00 | 9.10 |
| 5 | 600938 | 中国海油 | 87,400 | 2,282,014.00 | 7.61 |
| 6 | 600256 | 广汇能源 | 166,288 | 1,001,053.76 | 3.34 |
| 7 | 600188 | 兖矿能源 | 65,347 | 795,272.99 | 2.65 |
| 8 | 002353 | 杰瑞股份 | 22,500 | 787,500.00 | 2.63 |
| 9 | 601898 | 中煤能源 | 66,913 | 732,028.22 | 2.44 |
| 10 | 000983 | 山西焦煤 | 103,869 | 664,761.60 | 2.22 |
开放式基金份额变动：赎回导致份额减少20%
报告期期初基金份额总额为31,572,327.00份，期间基金总申购份额为5,500,000.00份，总赎回份额为8,500,000.00份，期末基金份额总额为28,572,327.00份。赎回份额大于申购份额，导致基金份额减少3,000,000.00份，减少幅度达20%，显示部分投资者在二季度选择赎回基金。
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 31,572,327.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 5,500,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 8,500,000.00 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 28,572,327.00 |
综合来看，广发中证全指能源ETF在2025年二季度虽在份额净值增长率上跑赢业绩比较基准，但已实现收益为负、基金份额减少等问题值得关注。投资者在考虑投资该基金时，需充分权衡其投资策略、行业集中度以及市场波动带来的风险。
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