永赢鑫盛混合季报解读：份额申购大增，净值增长不及基准
2025年第二季度，永赢鑫盛混合型证券投资基金在复杂的经济环境下，展现出了独特的运作态势。从主要财务指标到投资策略，从净值表现到资产组合，诸多方面都发生了变化。其中，基金份额申购量大幅增长，而净值增长率与业绩比较基准收益率相比存在差距，这些变化值得投资者关注。
主要财务指标：两类份额收益有差异
本期已实现收益与利润
2025年第二季度，永赢鑫盛混合A本期已实现收益为2,413,905.25元，本期利润为2,426,266.93元；永赢鑫盛混合C本期已实现收益为1,995,386.73元，本期利润为2,042,891.28元 。混合A的收益情况略优于混合C。
| 主要财务指标 | 永赢鑫盛混合A | 永赢鑫盛混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 2,413,905.25 | 1,995,386.73 |
| 本期利润（元） | 2,426,266.93 | 2,042,891.28 |
加权平均与资产净值
永赢鑫盛混合A加权平均基金份额本期利润为0.0088元，期末基金资产净值为317,324,738.76元，期末基金份额净值为1.0895元；永赢鑫盛混合C加权平均基金份额本期利润为0.0078元，期末基金资产净值为292,704,907.04元，期末基金份额净值为1.0851元。整体来看，A类份额在加权平均利润和资产净值上均高于C类份额。
| 主要财务指标 | 永赢鑫盛混合A | 永赢鑫盛混合C |
|---|---|---|
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0088 | 0.0078 |
| 期末基金资产净值（元） | 317,324,738.76 | 292,704,907.04 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0895 | 1.0851 |
基金净值表现：短期跑输业绩比较基准
近三月表现
过去三个月，永赢鑫盛混合A净值增长率为0.82%，业绩比较基准收益率为1.30%，差值为 -0.48%；永赢鑫盛混合C净值增长率为0.72%，业绩比较基准收益率为1.30%，差值为 -0.58%。可见，近三个月两类份额均跑输业绩比较基准。
| 阶段 | 永赢鑫盛混合A | 永赢鑫盛混合C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | |
| 过去三个月 | 0.82% | 1.30% | -0.48% | 0.72% | 1.30% | -0.58% |
长期表现
从长期数据看，自基金合同生效起至今，永赢鑫盛混合A净值增长率为8.95%，业绩比较基准收益率为3.61%，差值为5.34%；永赢鑫盛混合C净值增长率为7.14%，业绩比较基准收益率为7.92%，差值为 -0.78%。A类份额长期表现优于业绩比较基准，而C类份额略低于业绩比较基准。
| 阶段 | 永赢鑫盛混合A | 永赢鑫盛混合C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | |
| 自基金合同生效起至今 | 8.95% | 3.61% | 5.34% | 7.14% | 7.92% | -0.78% |
投资策略与运作：债市波动中稳健调整
宏观环境影响
二季度经济结构供需矛盾仍存，物价低迷，内生融资需求弱。外围环境复杂，政策注重稳市场和预期。4月末政治局会议后，央行降准降息，资金价格中枢回落。
债市表现与策略
二季度债市收益率整体下行，受中美关税博弈和货币政策扰动。4月关税落地致避险情绪升温，债市收益率下行；5月降准降息，短端偏强但未突破；日内瓦会议后关税调降，资金面担忧推升利率，6月利率小幅回落。信用环境方面，资金中枢下移，信用债配置增强，收益率下行，信用利差多收窄。本基金4 - 5月灵活调整久期，6月提高至中性偏高，杠杆维持中性并于6月小幅提升，严控信用风险，主要配置中高等级信用债。
基金业绩表现：未达同期业绩比较基准
截至报告期末，永赢鑫盛混合A基金份额净值为1.0895元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为0.82%，同期业绩比较基准收益率为1.30%；永赢鑫盛混合C基金份额净值为1.0851元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为0.72%，同期业绩比较基准收益率为1.30%。两类份额的净值增长率均低于同期业绩比较基准收益率。
资产组合情况：债券主导，权益未持仓
资产大类分布
报告期末，基金总资产为666,014,615.72元，其中债券投资金额为664,413,053.89元，占基金总资产的比例为99.76%；银行存款和结算备付金合计696,792.50元，占比0.10%；其他资产904,769.33元，占比0.14%。基金未持有权益投资、资产支持证券、贵金属投资、金融衍生品投资及买入返售金融资产。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | - | - |
| 债券 | 664,413,053.89 | 99.76 |
| 资产支持证券 | - | - |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 696,792.50 | 0.10 |
| 其他资产 | 904,769.33 | 0.14 |
| 合计 | 666,014,615.72 | 100.00 |
债券品种配置
债券投资中，国家债券公允价值为50,303,740.77元，占基金资产净值比例为8.25%；金融债券为257,122,985.21元，占比42.15%；企业短期融资券为60,339,979.18元，占比9.89%；中期票据为296,646,348.73元，占比48.63%。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 50,303,740.77 | 8.25 |
| 央行票据 | - | - |
| 金融债券 | 257,122,985.21 | 42.15 |
| 企业债券 | - | - |
| 企业短期融资券 | 60,339,979.18 | 9.89 |
| 中期票据 | 296,646,348.73 | 48.63 |
| 可转债（可交换债） | - | - |
| 同业存单 | - | - |
| 其他 | - | - |
| 合计 | 664,413,053.89 | 108.91 |
股票投资组合：境内外股票均未持有
报告期末按行业分类的境内股票投资组合以及港股通投资股票投资组合中，本基金均未持有股票。期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细也显示无股票持有情况。
开放式基金份额变动：申购踊跃，规模增长
两类份额申购赎回情况
永赢鑫盛混合A报告期期初基金份额总额为252,788,464.02份，期间总申购份额83,198,463.17份，总赎回份额44,731,325.47份，期末基金份额总额为291,255,601.72份；永赢鑫盛混合C报告期期初基金份额总额为251,777,865.20份，期间总申购份额78,348,613.17份，总赎回份额60,374,829.27份，期末基金份额总额为269,751,649.10份。整体来看，两类份额均呈现申购份额大于赎回份额的情况，基金规模有所增长。
| 项目 | 永赢鑫盛混合A | 永赢鑫盛混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 252,788,464.02 | 251,777,865.20 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 83,198,463.17 | 78,348,613.17 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 44,731,325.47 | 60,374,829.27 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 291,255,601.72 | 269,751,649.10 |
综合来看，2025年第二季度永赢鑫盛混合基金在份额增长的同时，净值表现未达业绩比较基准，投资集中于债券且债券发行主体有受罚情况。投资者在关注基金规模扩张的同时，需警惕净值波动风险以及债券投资的信用风险。
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