百嘉百臻利率债债券季报解读：份额大增超40%，净值增长0.36%
2025年第二季度，百嘉百臻利率债债券型证券投资基金在份额与净值方面呈现出显著变化。报告期内，该基金份额总额增长超40%，而净值增长率为0.36%。以下将对基金季报各项关键数据进行深度解读。
主要财务指标：A、C两类收益有差异
报告期内，百嘉百臻利率债债券A类本期已实现收益为9,539,946.10元，本期利润8,408,569.70元；C类本期已实现收益95,194.74元，本期利润83,249.98元 。从数据来看，A类份额在收益规模上远高于C类。加权平均基金份额本期利润A类为0.0045元，C类为0.0044元，差距较小。期末基金资产净值A类达2,064,382,290.34元，C类为36,768,217.35元 ，A类资产净值规模优势明显。期末基金份额净值A类为1.2501元，C类为1.2496元。
| 主要财务指标 | 百嘉百臻利率债债券A | 百嘉百臻利率债债券C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 9,539,946.10 | 95,194.74 |
| 本期利润（元） | 8,408,569.70 | 83,249.98 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0045 | 0.0044 |
| 期末基金资产净值（元） | 2,064,382,290.34 | 36,768,217.35 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.2501 | 1.2496 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
近三月表现
过去三个月，百嘉百臻利率债债券A净值增长率为0.36%，业绩比较基准收益率为0.70%，A类基金跑输业绩比较基准0.34个百分点。净值增长率标准差A类为0.01%，业绩比较基准收益率标准差为0.09%，A类波动小于业绩比较基准。C类净值增长率为0.36%（假设与A类同），跑输业绩比较基准0.34个百分点 。
长期表现
过去一年，A类净值增长率高达52.76%，业绩比较基准收益率为2.17%，A类大幅领先业绩比较基准50.59个百分点。自基金合同生效起至今，A类净值增长率52.89%，业绩比较基准收益率2.65%，同样大幅领先。C类过去一年净值增长率52.70%，自基金合同生效起至今为52.84%，均大幅领先业绩比较基准，但整体表现略逊于A类。
| 阶段 | 百嘉百臻利率债债券A | 百嘉百臻利率债债券C | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | |
| 过去三个月 | 0.36% | 0.01% | 0.70% | -0.34% | 0.36%（假设） | 0.01% | 0.70% | -0.34% |
| 过去一年 | 52.76% | 3.24% | 2.17% | 50.59% | 52.70% | 3.25% | 2.17% | 50.53% |
| 自基金合同生效起至今 | 52.89% | 2.99% | 2.65% | 50.24% | 52.84% | 2.99% | 2.65% | 50.19% |
投资策略与运作：短久期利率债与杠杆运用
本季度债券市场受经济复苏环比偏弱、机构配置行为、流动性宽松及中美贸易摩擦等因素影响，债券收益率全线下行。10年国开活跃券收益率下行约10BP，5年国开活跃券收益率下行约12BP，3年国开活跃券收益率下行约15BP。资金价格相对平稳，银行间隔夜、7天质押式回购加权利率均值分别为1.57%和1.69%，较一季度下降，整体流动性宽松，杠杆收益明显。 本基金在资产配置上以1 - 2年期以内短久期利率债为主，并根据市场情况灵活使用杠杆，以适应市场变化并追求收益。
基金业绩表现：A、C类份额净值增长与基准对比
截至报告期末，百嘉百臻利率债债券A基金份额净值为1.2501元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为0.36%，同期业绩比较基准收益率为0.70%，跑输业绩比较基准。百嘉百臻利率债债券C基金份额净值为1.2496元，本报告期内，该类基金份额净值增长率假设与A类同，同样跑输业绩比较基准。
资产组合情况：利率债占比超96%
报告期末，基金总资产为2,102,123,165.25元。其中，固定收益投资金额为2,022,939,906.86元，占基金总资产的比例高达96.23%，全部为债券投资，且主要是政策性金融债。买入返售金融资产17,004,801.90元，占比0.81%；银行存款和结算备付金合计62,118,415.61元，占比2.96%；其他资产60,040.88元，占比0.00% 。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例 （%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 2,022,939,906.86 | 96.23 |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | 17,004,801.90 | 0.81 |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 62,118,415.61 | 2.96 |
| 8 | 其他资产 | 60,040.88 | 0.00 |
| 9 | 合计 | 2,102,123,165.25 | 100.00 |
行业分类股票投资：无股票持仓
本基金报告期末未持有境内股票，也未持有港股通股票，专注于债券投资领域，避免了股票市场波动带来的风险。
股票投资明细：无股票投资
本报告期末，该基金未持有股票，因此不存在按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细。
开放式基金份额变动：A、C两类份额均增长超40%
报告期内，百嘉百臻利率债债券A报告期期初基金份额总额1,399,943,072.91份，期间总申购份额1,795,941,007.38份，总赎回份额1,544,530,948.88份，期末基金份额总额1,651,353,131.41份，增长超40%。C类期初基金份额总额7,393,409.19份，期间总申购份额26,269,311.48份，总赎回份额4,239,373.49份，期末基金份额总额29,423,347.18份，增长超40% 。
| 百嘉百臻利率债债券A | 百嘉百臻利率债债券C | |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 1,399,943,072.91 | 7,393,409.19 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 1,795,941,007.38 | 26,269,311.48 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 1,544,530,948.88 | 4,239,373.49 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 1,651,353,131.41 | 29,423,347.18 |
风险提示
- 单一投资者风险：报告期内，本基金存在单一投资者持有份额比例达到或超过20%的情况。个别投资者大额赎回可能对基金资产运作及净值表现产生较大影响，极端情况下可能带来流动性风险，还可能导致基金面临转换运作方式、合并或终止合同等情形。
- 利率风险：本基金为债券型基金，主要投资利率债，需承担市场利率波动造成的利率风险。
- 政策性金融债风险：政策性金融债存在流动性风险，在极端市场环境下可能因投资者趋同行为导致集中买卖。同时，发行人较为单一，若单一主体发生重大变化，可能对基金净值产生较大影响。
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