（来源：上海证券研究）

◼ 行情回顾

过去一周（2025.7.7-2025.7.11），中信机械行业上涨2.22%，表现处于中上游，在所有一级行业中涨跌幅排名第11。具体来看，工程机械上涨2.65%，通用设备上涨1.59%，专用设备上涨2.39%，仪器仪表上涨3.00%，金属制品上涨1.07%，运输设备上涨2.69%。        

6月挖机内销增速回正，出口景气度延续。据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，6月挖掘机销售1.88万台，同比增长13.3%；其中国内/出口销量分别为0.81/1.07万台，分别同比增长6.2%/19.3%。1-6月挖掘机合计销售12.05万台，同比增长16.8%；其中国内/出口销量6.56/5.49万台，同比增长22.9%/10.2%。1）国内：6月挖机内销增速边际回正，我们认为或因二手机出口带动国内存量设备加速消化以及去年同期低基数等因素。往后看，我们认为设备更新政策叠加二手机出口有望加快存量设备更新需求释放，同时下半年专项债发行有望持续推动基建开工端修复，全年挖掘机国内销量有望延续增长。2）海外：6月挖机出口销量延续同增且环比销量扩大，出口市场景气度延续，中东、东南亚、非洲等新兴市场基建需求向好，其中1-5月对印尼出口额同比增长52%，国产设备性价比优势显著且主机厂加快市场开拓，我国出口规模有望延续增长。

核聚变产业持续推进，关注个股回调后布局机会。1）CRAFT关键系统进入密集验收阶段。7月5日，由中国科学院合肥物质科学研究院等离子体物理研究所承担的聚变堆主机关键系统综合研究设施（CRAFT）项目取得重要进展，该设施的负离子源中性束注入系统（NNBI）满参数通过内部工艺测试暨工艺验收，项目的成功验收，标志着该系统完成了从设计优化、预研验证、加工制造，到测试验收的完整流程，为聚变堆中性束注入系统的建设和运行提供了关键技术基础。2）ITER宣布硼化系统设计已经成形，正在为全钨第一壁改造做准备。2023年，ITER组织决定将等离子体腔室的第一壁材料从铍（Be）改为钨（W），该变更需增加一套新的壁处理系统（硼化系统），以缓冲因材料更换导致的杂质增多对等离子体的影响，7月7日，ITER官方宣布硼化系统设计已经成形，硼化系统的安装工作预计将于2028年启动。3）日本Helical Fusion完成23亿日元A轮融资。7月11日，日本唯一一家仿星器聚变商业化公司Helical Fusion宣布完成23亿日元（约1500万美元）A轮融资，累计融资金额达到52亿日元。由 Helical Fusion 推动的 Helix 项目计划在2030年代实现世界首个可商用核聚变电站。

智元机器人近期进展不断，关注人形机器人技术迭代和场景落地进程。1）智元、宇树中标1.24亿元人形机器人订单。7月11日，中国移动采购与招标网显示智元机器人、宇树科技中标中移(杭州)信息技术有限公司2025年至2027年人形双足机器人代工服务采购项目，本次项目的总标包为1.24亿，采购包1为全尺寸人形双足机器人，预算为7800万元（含税），最终中选人为智元机器人；采购包2为小尺寸人形双足机器人、算力背包、五指灵巧手，预算为4605万元（含税），中标人为宇树科技。2）中科新松发布两款人形机器人产品，赋能智造升级。7月9日，中科新松正式推出睿可系列的两款产品（睿可 MR73A与睿可 MR73B），这两款产品具备人类形态与功能，两款产品将移动性、环境感知力与灵巧操作能力深度融合，大幅提升了机器人在复杂动态环境中的适应性和协作潜力。3）从实验室走向产线，智元机器人直播3h工厂作业。近日，智元机器人开展了一次3小时的直播，向公众呈现了人形机器人在工业场景中的稳定作业能力，是具身智能技术从实验室走向产线、从概念验证迈向商业化落地的重要里程碑。4）智元拟战略入主上纬新材。7月8日，上纬新材发布公告称，智元机器人拟通过公司及核心团队共同出资设立的持股平台，以“协议转让和要约收购”的方式取得公司控制权。

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风险提示

宏观经济下行风险、下游需求不及预期、原材料价格波动等。

报告名称：《6月挖机内销增速回正且外销提速，关注工程机械、核聚变板块——机械行业周报（2025. 7.7-2025.7.11）》

分析师：刘阳东

       Tel：021-53686144

SAC编号：S0870523070002

分析师：王亚琪

Tel：021- 53686472

SAC编号：S0870523060007

研报发布日期：2025年7月15日

发布机构： 上海证券有限责任公司

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