国信证券-宝丰能源-600989-二季度归母净利同环比提升，内蒙古烯烃贡献增量-250714_资讯

国信证券-宝丰能源-600989-二季度归母净利同环比提升，内蒙古烯烃贡献增量-250714

创始人

2025-07-14 23:02:07

（转自：研报虎）

事项：

　　事件：宝丰能源发布2025年半年度业绩预增公告。宁夏宝丰能源集团股份有限公司(以下简称“公司”)预计2025年半年度实现归母净利润54.00亿元到59.00亿元，与上年同期相比增加20.95亿元到25.95亿元，同比增长63.39%到78.52%。业绩预增的主要原因系内蒙古300万吨/年烯烃项目投产，烯烃产品产销量同比显著增加。

　　国信化工观点：1)公司内蒙古300万吨烯烃项目放量，烯烃产销量增加助力盈利提升；2)煤炭价格下跌致煤制烯烃成本下降，煤制烯烃仍有较大成本优势；3)公司宁东四期、新疆烯烃项目稳步推进，主营产品聚烯烃产能扩张持续；4)公司回购股份增强信心，2025年5月至6月已累计回购股份6,059万股，占总股本的0.83%。

　　投资建议：公司主营产品聚烯烃产能扩张贡献利润增量，我们维持公司2025-2027年归母净利润预测为122.06/124.13/132.67亿元，对应EPS为1.66/1.69/1.81元，当前股价对应PE为9.5/9.4/8.8X，维持“优于大市”评级

风险提示

项目投产不及预期；原材料价格上涨；下游需求不及预期；政策风险等

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