（来源：银华固收交易）

4资金日评 （资金组）

今日资金面有所收紧。早盘银行融出进一步减少，隔夜较上周五进一步收紧，7D/14D报价也有所上行至1.53%/1.55%附近。早盘后，隔夜/7D价格有不同程度下行，隔夜成交至1.56%及以上，7D最高报在1.57%。午后资金价格未进一步上行，但也无转松迹象，隔夜/7D仍然ofr在1.55%以上。

央行今日开展2262亿元7天期逆回购操作，因今日有1065亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放1197亿元。

【7月14日利率债结果】

91D 259941.IB 加权利率1.2110% 边际利率1.2473% 全场倍数3.28倍 边际倍数1.48倍

20Y 2500004.IB 加权利率1.9200% 全场倍数4.03倍 边际倍数2.50倍

30Y 2500005.IB 加权利率1.9000% 全场倍数3.15倍 边际倍数6.60倍

3M需求尚可，费后低老券3.3BP发1.2473，倒挂尚可；

20Y需求尚可，费后高老券2500001剩余19.8Y 0.6BP发1.9241；

30Y需求尚可，费后高老券2500002剩余29.8Y 1.6BP发1.9032。

91D 2504106X1 加权利率:1.3621% 全场倍数:2.38倍 边际倍数:5倍 

3Y 250413X11 加权利率:1.6024% 全场倍数:2.4倍 边际倍数:2.02倍 

5Y 250415X8 加权利率:1.6514% 全场倍数:3.5倍 边际倍数:6.94倍 

3M需求尚可，费后低估值6.8BP发1.3621，倒挂尚可；

3Y需求尚可，费后高估值1.4BP发1.6286；

5Y需求尚可，费后低二级0.3BP发1.6774，倒挂一般。

1Y 250206X21 加权利率:1.391% 全场倍数:3.4倍 边际倍数:1.75倍 

3Y 250214X18 加权利率:1.6025% 全场倍数:3.04倍 边际倍数:3.05倍 

1Y需求尚可，费后低二级5.5BP发1.4328，倒挂尚可；

3Y浮息发1.625。

25云南债21,199310,其他专项,7Y,89.8772亿,票面1.66%,全场30.22,边际1.24

25云南债22,199311,其他专项,10Y,100亿,票面1.75%,全场30.93,边际1.81

25云南债23,199312,其他专项,30Y,69.2685亿,票面2.05%,全场32.92,边际1.04

25云南债24,199313,其他专项,7Y,44.1543亿,票面1.66%,全场31.45,边际1.26

25云南债25,199314,其他专项,10Y,4.974亿,票面1.77%,全场30.7,边际1.39

25陕西债28,199307,一般债,10Y,85.6473亿,票面1.73%,全场34.08,边际2.21

25陕西债29,199308,普通专项,5Y,52.5752亿,票面1.6%,全场34.26,边际19.26

25陕西债30,199309,普通专项,15Y(10.5068),24.5亿,票面1.9%,全场35.6,边际2.08

2025/7/14短融发行结果

【1.78】25广晟有色SCP001 0.69Y 4e AA+/A-1 【1.5-1.81】

【1.81】25杭州热联SCP007 0.68Y 5e AA+/-- 【1.6-1.81】

【1.49】25长电SCP006 0.31Y 25e AAA/-- 【1.3-1.9】

【1.53】25长电SCP005(科创债) 0.72Y 25e AAA/-- 【1.35-1.95】

【1.52】25杭金投SCP003 0.57Y 10e AAA/-- 【1.35-1.75】

【1.51】25百联集SCP002 0.74Y 15e AAA/-- 【1.4-1.66】

【1.55】25苏农垦SCP010 0.41Y 5e AAA/-- 【1.44-1.84】

【1.66】25华安证券CP006 0.75Y 10e AAA/-- -----/1.6600

【2.01】25临桂城投SCP002 0.74Y 7e AA/-- 【1.8-3】

【1.86】25许昌城投CP001 1Y 3e AA+/-- 【1.5-2.5】

2025/7/14信用发行结果

【2.47】25淄博城运MTN003 5Y 8.4e AAA/-- 【1.9-2.9】

【1.75】25淮安交通PPN001 1Y 5.9e AA+/-- 【1.5-2.4】

【1.84】25鲁国资MTN003 5Y 8e AAA/-- 【1.7-2.2】

【2.1】25望城城投MTN002 5Y 2.5e AA+/-- 【1.8-2.8】

【2.1】25晋能煤业MTN010 2+N 20e AAA/-- 【1.7-2.3】

【2.08】25深圳地铁MTN001B 5Y 12e AAA/-- 【1.9-2.4】

【1.94】25深圳地铁MTN001A 3Y 15e AAA/-- 【1.8-2.3】

【1.92】25赣水投MTN003(乡村振兴) 3+N 8e AAA/AAA 【1.6-2.4】

【2.1】25江北建投PPN002 3Y 0.5e AAA/-- 【1.8-2.6】

【2.35】25中建二局MTN001(科创债) 10Y 10e AAA/-- 【1.8-2.8】

【1.88】25华能水电GN007(科创债) 3+N 20e AAA/AAA 【1.6-2.2】

【1.85】25京城建MTN002 3+N 15e AAA/-- 【1.5-2.3】

【1.7】25三峡新能MTN003(科创债) 3Y 20e AAA/-- 【1.4-1.9】

【2.1】25中交投MTN001B 5+N 8e AAA/AAA 【1.6-2.6】

【1.96】25中交投MTN001A 3+N 8e AAA/AAA 【1.5-2.5】

【1.82】25南京铁建MTN001 5Y 10e AAA/-- 【1.6-2.3】

【2.4】25河北国控MTN001 3Y 5e AA+/-- 【2-3】

【2.57】25保利置业MTN001 5Y 5e AAA/-- 【2.3-2.7】

【2.75】25自贡城投MTN001 5Y 5.85e AA/-- 【2.5-3.5】

一级市场（7月15日发行） （一级组）

7月15日

利率债1379.28亿=国债0亿+政金债430亿+地方债949.28亿

09:30-10:30

25国开02(增5) 50亿元 2年 1.52% 荷兰式 

25国开08(增8) 110亿元 5年 1.54% 荷兰式 

25国开15(增7) 200亿元 10年 1.65% 荷兰式 

农发

14:00-15:00

25农发清发12(增发12) 30亿元 2年 1.6% 荷兰式 

25农发清发09(增发10) 20亿元 2年 - 荷兰式 

25农发清发07(增发15) 20亿元 7年 1.84% 荷兰式 

今日簿记地方债

一般政府债

10:30-11:10

25新疆债27 122.14亿元 10年 荷兰式

14:00-14:40

25大连债23 59.1405亿元 10年 荷兰式

15:00-15:40

25福建债26 64.584亿元 7年 荷兰式

专项政府债

10:30-11:10

(区政府专项债) 25新疆债28 24.93亿元 10年 荷兰式

(区政府专项债) 25新疆债29 33.4亿元 15年 荷兰式

(区政府专项债) 25新疆债30 16.86亿元 20年 荷兰式

(区政府专项债) 25新疆债31 86亿元 30年 荷兰式

14:00-14:40

(再融资专项债) 25大连债24 7.23亿元 20年 荷兰式

15:00-15:40

(地储备专项债) 25福建债28 67.6034亿元 5年 荷兰式

(省政府专项债) 25福建债33 151.2682亿元 10年 荷兰式

(省政府专项债) 25福建债34 111亿元 10年 荷兰式

(省政府专项债) 25福建债29 12.385亿元 10年 荷兰式

(省政府专项债) 25福建债30 55.6386亿元 15年 荷兰式

(费公路专项债) 25福建债27 12.8029亿元 15年 荷兰式

(省政府专项债) 25福建债31 112.9283亿元 20年 荷兰式

(省政府专项债) 25福建债32 11.3736亿元 30年 荷兰式

明日短融发行信息

25象屿CP005 1Y 20.00e AAA/-- 【】

25临沂城投CP003 1Y 5.10e AAA/-- 【1.50-1.76】

25黄石国资CP002 1Y 2.40e AA/-- 【】

明日中票发行信息 

25夏商MTN001(乡村振兴) 2Y+2NY 5.00e AA+/-- 【】

25畅途租赁GN001 2Y 1.00(1.00~2.00)e AA+/-- 【】

25国新租赁MTN003 2Y 25.00e AAA/AAA 【】

25国网租赁MTN004 2.04Y 11.00e AAA/-- 【】

25钟楼新城MTN002 3Y 2.00e AA/-- 【1.80-2.10】

25华电MTN001(能源保供特别债) 3Y+3NY 20.00e AAA/-- 【】

25蓝星MTN003 3Y+3NY 15.00(0.00~15.00)e AAA/AAA 【1.50-2.50】

25楚天智能MTN002 3Y 5.00e AAA/-- 【】

25深圳地铁MTN002A 3Y 8.00(0.00~13.00)e AAApi/AAA 【】

25渝惠通MTN002 3Y 5.00(0.00~5.00)e AA+/-- 【】

25西安高新MTN013A 3Y 5.00(0.00~10.00)e AAA/-- 【1.75-2.75】

25苏交通MTN007 3Y 20.00e AAA/-- 【】

25宣城国资MTN002 3Y 10.00e AA+/-- 【1.50-2.50】

25安阳钢铁MTN002(科创债) 3Y 5.00(0.00~5.00)e AA+/-- 【3.60-4.80】

25辽港集团MTN004 3Y 10.00(0.00~10.00)e AAA/-- 【1.50-2.50】

25云铜股MTN001 3Y 5.00e AAA/-- 【】

25射阳城建MTN001 5Y 5.00e AA/-- 【2.30-3.50】

25西安高新MTN013B 5Y 5.00(0.00~10.00)e AAA/-- 【2.25-3.25】

25深圳地铁MTN002B 10Y 5.00(0.00~13.00)e AAApi/AAA 【】

25西汇投资MTN001 5Y+5Y 5.00(0.00~5.00)e AA/-- 【2.00-3.00】

25郑州公用MTN001 15Y 3.00e AAA/-- 【2.00-2.65】

7月15日

今日簿记ABS 

2025平安租赁安新22期资产支持专项计划资产支持证券

主承：平安证券

时间：

25新22A1 9亿元 1年 2026/07/27 AAA

25新22A2 7.3亿元 2年 2027/07/27 AAA

25新22A3 3亿元 2.5年 2028/01/27 AAA

25新22B 2.4亿元 3年 2028/07/27 AA+

25新22次 2.51亿元 4.8年 2030/04/27 - 中诚信国际 

中国对外经济贸易信托有限公司2025年度美睦第一期定向资产支持票据

主承：

时间：

25美睦ABN001优先A 2.52亿元 1年 2026/07/30 -簿记建档

25美睦ABN001优先B 0.17亿元 1年 2026/07/30 -簿记建档

25美睦ABN001次 0.31亿元 1.1年 2026/08/31 -

中铁资本保理工瑞1期资产支持专项计划5号资产支持证券

主承：中金公司/兴业证券/广发证券

时间：

工瑞1A35 1.89亿元 1年 2026/07/13 AAA

京东科技-京诚系列14号2期供应链保理合同债权资产支持专项计划资产支持证券

主承：国泰海通证券

时间：

京诚142A 4.95亿元 1年 2026/07/15 AAA

京诚142B 0.05亿元 1年 2026/07/15 - 中诚信国际 

华泰-重庆渝地资产商业物业资产支持专项计划资产支持证券

主承：华泰证券

时间：

渝地ZC1A 20.5亿元 24年 2049/06/28 AAA

渝地ZC1B 0.1亿元 24年 2049/06/28 - 中诚信国际 

国君资管-南昌轨交资产支持专项计划资产支持证券

主承：平安证券/中金公司/国泰海通证券

时间：

25南轨优 9.73亿元 17.8年 2043/04/30 AAA

25南轨次 0.27亿元 17.8年 2043/04/30 - 中诚信国际 

天风-湖北国贸应收账款第3期资产支持专项计划资产支持证券

主承：天风证券/光大证券

时间：

国贸3优 6.3亿元 1.9年 2027/06/23 AAA

建投融鑫-富浙租赁第1期资产支持专项计划资产支持证券

主承：财通证券/中金公司/中信建投

时间：

25富浙1A 4.75亿元 1.9年 2027/06/18 AAA

25富浙1C 0.25亿元 4.4年 2029/12/18 - 中诚信国际 

江西金控租赁2号2期资产支持专项计划(乡村振兴/革命老区)资产支持证券

主承：华泰证券/兴业证券/光大证券

时间：

金控贰2A 3亿元 0.8年 2026/04/25 AAA

金控贰2B 6.5亿元 2.3年 2027/10/25 AAA

金控贰2C 0.5亿元 3年 2028/07/25 - 东方金诚 

浙江省浙商商业保理有限公司2025年度第一期善融供应链票据科技创新定向资产支持商业票据

主承：

时间：

25浙商善融ABN001优先(科创) 1.207亿元 0.5年 2026/01/13 -簿记建档

第一创业-首农产业园基础设施1期资产支持专项计划资产支持证券

主承：

时间：

R首农园1 36.8475亿元 0.年0. -

能建保理应收款2025年1期绿色资产支持专项计划资产支持证券

主承：中银国际/国信证券/中泰证券

时间：

G能建1优 4.72亿元 3年 2028/07/15 AAA

G能建1次 0.25亿元 3年 2028/07/15 - 中诚信国际 

财通资管-国健租赁第十期资产支持专项计划资产支持证券

主承：华鑫证券

时间：

国健10A1 2.9亿元 1年 2026/06/29 AAA

国健10A2 1.9亿元 2年 2027/06/28 AAA

国健10A3 0.5亿元 2.2年 2027/09/28 AAA

国健10B 0.4亿元 2.5年 2027/12/28 AA+

国健10C2 0.31亿元 4.5年 2029/12/28 - 中诚信国际 

国健10C1 0.19亿元 4.5年 2029/12/28 - 中诚信国际 

其它金融机构债

25光大银行绿债 09:00-18:00 50亿元 3Y -/- 无担保 中金公司,中国工商银行,中国农业银行,中国银行,建设银行,交通银行,中信证券,华泰证券,光大证券,广发证券,中国银河 1.4-1.8

25网商银行永续债01 09:00-18:00 25亿元 5Y+NY AAA/AAA 无担保 中信证券,中信建投证券,中金公司,浙商银行,上海银行 2.3-3.1

今日簿记企业债

无

今日簿记公司债

25东北C3-小公募 东北证券 7月15日 8亿元 (未设基础规模) 3Y -/- 无担保 长城证券 1.7-2.7 深交所 

25广物01-小公募 广物控股 7月15日 合计发行10亿元 (未设基础规模，可回拨) 3Y AAA/AAA 无担保 广发证券,中信建投证券,中金公司,兴业证券,平安证券 1.5-2.3 上交所 

25皖投05-小公募 安徽省投资集团 7月15日 合计发行10亿元 (未设基础规模，可回拨) 5Y /AAA 无担保 中信证券,国开证券,广发证券 1.5-2.5 上交所 

25广物02-小公募 广物控股 7月15日 合计发行10亿元 (未设基础规模，可回拨) 5Y -/AAA 无担保 广发证券,中信建投证券,中金公司,兴业证券,平安证券 1.8-2.6 上交所 

25皖投06-小公募 安徽省投资集团 7月15日 合计发行10亿元 (未设基础规模，可回拨) 7Y /AAA 无担保 中信证券,国开证券,广发证券 1.6-2.6 上交所 

25蒙电K1-小公募 蒙西电网 7月15日 25亿元 (未设基础规模) 10Y -/AAA 无担保 德邦证券,中信建投证券 1.9-2.9 上交所 

淮安市盱眙城市资产经营有限责任公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第三期) 7月15日 3亿元 5Y 2.90% -/- 盱眙国有联合资产经营集团有限公司担保 东亚前海证券 上交所

桐乡市乌镇人家科创产业发展集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行科技创新公司债券(第一期) 7月15日 4.2亿元 3Y 1.8%-2.8% /AA 中国投融资担保股份有限公司担保 湘财证券,财通证券 上交所

鹰潭炬能投资集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期) 7月15日 6亿元 5Y 2.5%-3.5% -/AA 无担保 国金证券,国融证券 上交所

嘉兴科技城投资发展集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期)(品种一) 7月15日 合计发行5.9亿元 3Y 1.60%-2.60% /AA+ 无担保 中信证券 上交所

四川雅州新区发展集团有限责任公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期)(品种五) 7月15日 合计发行10亿元 5Y 2.00%-3.50% -/AA+ 成都中小企业融资担保有限责任公司担保 中邮证券 上交所

四川雅州新区发展集团有限责任公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期)(品种四) 7月15日 合计发行10亿元 5Y 2.00%-3.50% AAA/AA+ 天府信用增进股份有限公司担保 中邮证券 上交所

四川雅州新区发展集团有限责任公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期)(品种三) 7月15日 合计发行10亿元 5Y 2.00%-3.50% AAA/AA+ 双城(重庆)信用增进股份有限公司担保 中邮证券 上交所

四川雅州新区发展集团有限责任公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期)(品种二) 7月15日 合计发行10亿元 5Y 2.00%-3.50% AAA/AA+ 四川发展融资担保股份有限公司担保 中邮证券 上交所

四川雅州新区发展集团有限责任公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期)(品种一) 7月15日 合计发行10亿元 5Y 2.00%-3.50% AAA/AA+ 中国投融资担保股份有限公司担保 中邮证券 上交所

嘉兴科技城投资发展集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期)(品种二) 7月15日 合计发行5.9亿元 5Y 1.80%-2.80% /AA+ 无担保 中信证券 上交所

今日同业存款四季度至明年一季度到期期限较上周小幅上行，存出需求仍以理财子为主，城农商与国股行利差转正，整体交投清淡。

今天利率交投活跃，全天震荡走弱，尾盘受央行买断式逆回购影响，期货小幅上涨。

今日二级存单交投情绪一般，中长期限存单收益率整体上行。早盘1y 大行1.6325-1.635%成交，伴随一级提价1.64%后，二级价格随之上行1.635-6375% 成交。午盘后资金面有所收紧，市场ofr增厚。全日分期看国股存单，7月底1.47；11月底到期1.57；1月底到期1.63；4月底到期1.63；7月到期1.64。

足年买盘少，继续以银行为主，卖盘是券商；基金卖出为主，1Y也有基金关注。

银行间短债市场需求清淡。AAA Q3在1.56-1.65，Q4在1.59-1.68，26Q1在1.61-1.71，26Q2在1.64-1.74。

今日中票交投一般,收益小幅上行，需求集中在AAA品种,收盘成交在估值小幅加点。

今日公司债企业债交投一般,收益小幅上行，需求集中在2-4年AAA品种,收盘成交在估值+1附近。银行债交投活跃,收益小幅上行,收盘成交在估值+2附近。

银华基金固收交易部：

资金组：郜子健、王皓然、王忻怡、马梓涵、赵璇、杨扬雪、李欣怿、蒋翼飞

一级组：宋达、王智飞、赵伊宁

线下组：于茜、耿丹庭、蒋子怡

二级组：郝斌、李依依、冯骏、杨旭、李恺天、张鲲翼、高洁、洪磊、涂仪寰