（转自：中国信达期货要发发）

锌价震荡期间矿企的单吨利润基本维持在4000元/吨左右，并无太多波折，且当前水平相较年初虽有所下降，但绝对位置并不低。而南北方加工费陆续回到了3700元/吨，在不计算副产品的情况下，冶炼商基本能够盈亏平衡，而加上副产品冶炼商有利润。

方向计算支撑位有所下移，至 22000 元/吨。因此不管是一体化企业还是纯冶炼企业在当前矿端总供应维持上升的态势下，都将维持较高产量，且锌锭端进口不足的能力较强，供应总体偏向宽松。 

氧化锌开工率水平出现回落，虽多属于季节性的需求回落，但当前氧化锌的月度开工率已经处于历史同期低位。

随着消费淡季的深入，氧化锌终端需求持续低迷，买卖双方陷入僵局，厂家被迫降价去库。氧化锌产量相对收缩，在没有利好消息的支撑下，氧化锌市场维持供需双弱的运行态势，对锌需求或有缩减。

镀锌板卷产量和库存情况具体来看,从5月中旬开始至6月底周度产量持续下降，从而带动钢厂库存和社会库存也在爬升后回落，厂家对于终端需求的预判也属于随行就市，并无过多信心。

压铸锌合金6月产量小幅回升，但是位置不高，需求占比也不高，初端消费总体降幅是比较明显的。 

结论：短期供应端出现罢工，但预计影响时间不会太久，而需求端初端消费的走弱已经较为明显且连续，后续或拖累锌价。 

操作建议：轻仓做空 

风险提示：镀锌厂家原料库存无法跟踪，或影响对锌需求传导

【本文作者】

楼家豪（投资咨询编号：Z0018424  从业资格号：F3080463）

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