万联证券发布研报称，在国内外需求回暖、政策持续发力及产品性能不断提升的催化下，中国机器人行业仍将继续处在发展的历史机遇期中，国产品牌的份额有望进一步提升，我国机器人长期向好趋势不改。建议关注具备市场优势、业绩确定性较强的整机龙头及零部件龙头公司。

万联证券主要观点如下：

2025年5月我国工业机器人产量同比高增长

2025年5月，我国规模以上工业增加值同比实际增长5.8%，环比增长0.61%;2025年1-5月，我国规模以上工业增加值同比增长6.3%。5月工业数据印证中国经济“新旧动能转换”深化：高端制造、绿色技术成为核心驱动力，政策刺激下内需稳步复苏。未来需通过“设备更新+消费升级”政策延续激发内需潜力，同时加速技术攻关突破外部围堵，巩固工业回升基础。

2025年5月，我国工业机器人产量为6.91万台，同比增长35.5%;2025年1-5月，我国工业机器人产量为28.72万台，同比增长32%。中国工业机器人产量高增主要受新能源汽车产能扩张带动焊接/装配机器人需求激增，消费电子复苏及半导体设备国产化三维驱动。中国工业机器人产业正经历“三重跃迁”：下游需求层面，从汽车独大到新能源、电子、医疗多行业爆发;技术破壁层面，从组装集成到核心部件自主攻关;全球化突围层面，从国内市场主导到出海抢夺高端市场份额。中国工业机器人产业的核心任务仍是突破“卡脖子”部件、避免低端内卷，向“高精度-高柔性-高智能”方向升级，夯实全球智造领导力根基。

5月我国服务机器人产量同比增速重回双位数

2025年5月，我国服务机器人产量为121.64万台，同比增长13.8%;2025年1-5月，我国服务机器人产量为530.59万台，同比增长14%。近年来，随着技术的快速进步，服务机器人产品持续迭代升级，性能和质量得到了显著提升，应用场景和服务模式也在不断扩大和深化，从简单的做家务、老年陪护到复杂的医疗手术、公共服务等，服务机器人正逐步满足人们多样化的需求，我国服务机器人行业正在快速发展。

风险因素：下游需求不及预期风险、政策波动风险、市场竞争加剧风险。