截至7月9日，华泰柏瑞红利低波动ETF管理规模突破200亿元，成为全市场首只突破这一规模的红利低波主题ETF，也是在细分策略ETF中率先实现大体量突破的代表性产品。

券商中国记者注意到，目前已有多只红利低波ETF实现了一定体量，除华泰柏瑞基金外，南方基金、嘉实基金、景顺长城基金旗下红利低波ETF的管理规模也已突破50亿元。此外，包括华泰柏瑞红利低波动ETF在内，有多只红利低波ETF在年内实现超10亿元的规模净增长，显示该策略在当前市场环境下持续受到资金关注。

从结构特点来看，红利低波策略通过叠加低波因子，有效改善了传统红利策略高Beta、高波动的风险属性，使其在追求分红收益的同时，兼顾稳健性与回撤控制。这类策略日益成为长期资金、稳健型资金的重要配置工具，也推动其代表产品在规模与流动性上不断迈上新台阶。

首只规模突破200亿元的红利低波ETF诞生

截至7月9日，华泰柏瑞红利低波动ETF管理规模达到203.43亿元，成为全市场首只规模超过200亿元的红利低波主题ETF。

资料显示，该基金成立于2018年，由基金经理柳军管理。截至7月9日，其年内收益率为8.95%。从最新披露的持仓情况来看，一季度末前五大重仓股包括成都银行、雅戈尔、兴业银行、沪农商行、南钢股份，覆盖金融、工业、可选消费等板块。

在产品持有人结构方面，截至一季度末，已有25只产品重仓配置了该ETF，包括中欧多利A、银华华丰三个月持有A、中信证券财富优选一年持有A，以及多只养老目标基金，如南方养老目标日期2050五年持有A、工银平衡养老目标三年持有A等，显示出该策略对长期资金的吸引力。

基金经理柳军在季报中表示，红利低波投资在一定程度上具备穿越周期的能力，但其绝对收益与市场整体Beta相关性仍然较高，相对收益在成长风格表现强势时存在一定的进攻不足。因此，在基础红利策略上叠加指标进行修复或增强是一个值得考虑的方向。从赚取相对收益的角度，红利低波策略适当改进了基础红利策略高Beta高波动的风险特征。

从过往表现看，华泰柏瑞红利低波动ETF在波动控制和收益稳定性方面均有良好表现，其波动率显著低于大盘，回报水平也优于多数同类产品。此次规模突破200亿元，不仅反映出市场对该策略认可度的提升，也增强了基金在交易流动性与规模效应方面的优势。

红利低波策略契合长期资金配置需求

券商中国记者注意到，目前已有多只红利低波ETF实现了较大体量。除了华泰柏瑞红利低波动ETF，管理规模突破50亿元的产品还包括南方标普中国A股大盘红利低波50ETF、嘉实沪深300红利低波动ETF和景顺长城中证红利低波动100ETF。

此外，除了华泰柏瑞红利低波动ETF，南方标普中国A股大盘红利低波50ETF、易方达恒生港股通高股息低波动ETF和易方达中证红利低波动ETF在年内的规模增长均超过10亿元，显示出该类策略在各类市场环境下持续获得资金流入。

近年来，随着市场波动加剧和投资者对资产稳定性要求的提升，红利低波策略正逐步走入主流视野，成为长久期资金的重要配置方向。这一策略兼顾收益与波动控制，尤其在当前宏观环境和结构性行情并存的背景下，显示出更为突出的长期投资价值。

红利低波策略的核心优势在于：一方面，通过筛选具备高股息率、财务稳健、现金流稳定的企业，锁定基本面扎实、具备持续分红能力的优质资产；另一方面，通过降低组合整体波动率，提升风险调整后的回报。

这种“进可攻、退可守”的特性，使其天然适合服务于长周期的资产配置需求，尤其是对于不追求短期高波动收益而更关注资本稳健增值的资金类型而言，具有明显吸引力。 

特别值得一提的是，红利低波策略与养老投资需求高度契合。在养老资金“重安全、重回报、重可持续”的三重目标导向下，该策略不仅具备较强的抗风险能力和稳定的收益预期，还符合养老金“时间久、体量大、容错低”的特点。相较于传统的债券类资产，红利低波产品在控制回撤的同时，有望实现更优的长期复合收益表现，为养老金等长期资金提供了更具性价比的配置选项。

正因如此，近年来该类策略也持续获得机构投资者的关注与青睐。无论是社保、年金、保险资金，还是越来越活跃的职业年金、个人养老金账户，在“长期主义”理念的推动下，正逐步将红利低波产品纳入核心配置范畴。与此同时，基金公司在产品设计上也不断优化，通过ETF化、指数化、智能化等方式提升产品流动性与投资效率，使这一策略更具实用性和可操作性。

从长远来看，红利低波策略不仅是当前市场环境下的“避风港”，更是构建稳健型投资组合的重要基石。它的价值，正在被越来越多具备长期视野的投资者所重估和验证。

校对：陶谦