（转自：ETF炼金师）

　　一、宏观经济与市场分析

　　美国最新的大而美法案正式生效，短期内对美国经济产生了一定的刺激，但长远来看，财政赤字问题日益严重，债务风险也在不断累积。预计到2034年，美国的债务占GDP比率将上升至127%。虽然短期的减税和支出可能促成2025至2026年间GDP的阶段性增长，但主要利好的是中高收入群体，整体消费乘数效应仍显乏力。此外，通胀压力路径的上行预期也在重新抬升，企业税的减免或将刺激资本支出，从而推高原材料和设备的需求，进一步影响通胀走势，可能使美联储的货币政策空间变得更加紧张。

　　在国内方面，6月物价指标持续低迷，生产者价格指数（PPI）同比下降幅度加大。CPI同比上升0.1%，结束了连续四个月的下降趋势，主要归因于工业消费品价格回升以及食品价格降幅的缩小。然而，PPI同比降幅已达到3.6%，环比下降0.4%，表明工业生产者购进价格也在持续下滑。当前中下游企业普遍面临产能过剩的困境，这无疑加大了定价能力的缺失，同时反映出国内经济复苏仍需更多支持。

　　二、基金市场动态

　　根据基金成立日数据，上周（7月7日至11日）市场新发行基金总数达41只，其中股票型基金20只，混合型基金8只，债券型基金10只，QDII基金1只，REITs基金2只。新基金的发行情况显示出投资者对权益类资产的兴趣仍在上升，未来的市场表现值得关注。

　　三、权益市场走势

　　上周，国内权益市场整体表现积极。科创50、创业板指、中证1000与中证500的涨幅分别为0.98%、2.36%、2.36%和1.96%。与此同时，上证50与沪深300的涨幅为0.60%和0.82%。 恒生指数与恒生科技指数的涨幅也分别为0.93%和0.62%。与海外市场相比，道琼斯工业指数、标普500指数和纳斯达克指数的表现则不尽如人意，分别下跌了1.02%、0.31%和0.08%。

　　从估值来看，上证50和沪深300的整体估值分别为11.39和13.31，而中证500和中证1000的整体估值则高达29.49和39.66。创业板和科创50的估值分别为33.06和137.84，显示出不同板块之间的明显差异。

　　四、权益基金表现

　　上周，万得股票型、混合型和股票指数型基金指数的涨幅分别为1.36%、0.71%和1.49%。在各风格基金指数中，万得价值风格、平衡风格和成长风格基金的涨幅则为1.04%、0.78%和0.89%。

　　在股票型ETF市场中，整体表现较为积极，净流出为1.30亿元，但平均单位净值涨幅达1.63%。其中，稀土ETF表现尤为突出，涨幅达到10.66%。华夏上证科创板50成份ETF资金净流入最高，达20.56亿元。对于不同指数追踪的ETF，稀土产业和中证全指房地产分别上涨10.59%和6.79%，而汽车相关的指数则出现下跌。

　　五、固收市场动态

　　在债券市场方面，上周各主要指数涨跌互现。中债综合净价指数下跌0.13%，国债及政金债净价指数下降0.20%，信用债净价指数下跌0.05%，而可转债净价指数则上涨0.76%。

　　货币市场流动性方面，上周资金利率有所上行，央行的净回笼额达到2265亿元。国债与国开债的各期限利率普遍上行，特别是国债1年期和10年期利率的上行幅度较大。

　　六、固收基金与私募基金表现

　　固收基金指数在上周涨多跌少，尤其是偏债混合型基金指数表现最佳，上涨0.18%。在私募市场，权益策略的交投活跃度提高，后半周权重股高位回落，而小市值股票则继续强劲。量化策略方面，成长风格在市场表现中占据优势，日均成交额环比小幅上升。

　　在衍生品市场中，南华商品指数上周涨幅为1.01%，主要板块普遍收涨，黑色和能化板块涨幅居前。期货市场成交持仓比有所下降，市场交易投机度持续减弱，表明市场情绪趋于理性。