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转自：北京商报

进入7月中旬，上市公司的半年度业绩也逐步披露。公开数据显示，截至当前，A股上市券商及券商概念股中已有11家发布2025年半年度业绩预告/快报，相关机构在上半年的归母净利润同比均有不同幅度的增长，国联民生证券、华西证券的涨幅更超1000%。整体来看，多数机构的业绩增长源自自营、财富管理等核心业务的收入提升。展望下半年券商业绩，有观点认为，有望继续保持向上趋势，但需关注市场波动和政策变化带来的不确定性。

11家券商归母净利润齐增

上市公司半年度业绩预告陆续披露中。Wind数据显示，截至7月13日，A股上市券商及券商概念股中已有11家发布2025年半年度业绩预告/快报，整体来看，相关券商的归母净利润均有不同程度的增长。

其中，国信证券暂时领先，归母净利润预计为47.8亿—55.3亿元，同比增长52%—76%。另外，当前归母净利润预计超10亿元的还有长城证券、国联民生证券、国金证券、华安证券，约为13.35亿—14.07亿元、11.29亿元、10.92亿—11.37亿元、10.35亿元。

红塔证券、华西证券则紧随其后，上半年归母净利润分别预计为6.51亿—6.96亿元、4.45亿—5.75亿元。同期，财达证券、哈投股份、华林证券、国盛金控也预计上半年的归母净利润为3.63亿—4.04亿元、3.8亿元、2.7亿—3.5亿元、1.5亿—2.2亿元。

从增幅来看，共有6家机构的归母净利润同比增幅预计翻倍。其中，国联民生证券预计同比增长1183%左右，华西证券的归母净利润也预计同比大幅增长约1025.19%—1353.9%。华林证券、国金证券、哈投股份、国盛金控的归母净利润同比增幅则分别达118.98%—183.86%、140%—150%、233.1%、236.85%—394.05%。

除A股上市券商外，港股方面的国泰君安国际也在近日披露正面盈利预告，上半年净利润预计为5.15亿—5.95亿港元，同比增幅达161%—202%。公告指出，该预期增长主要由于集团财富管理、企业融资、资产管理及交易及投资等核心业务收入大幅上升。

同样地，上述A股上市券商及券商股的增长也来源于多项核心业务的收入增长，既有机构的自营业务、财富管理业务收入提升，也有个别机构的经纪业务、投行业务收入有所增长。例如，当前业绩暂时领先的国信证券就在业绩预告中指出，上半年，公司自营投资业务收入及证券经纪业务手续费净收入等主要业务收入相比上年同期有较大幅度增长，从而实现公司业绩同比大幅增长。

同时，长城证券、国金证券等机构的财富管理业务、自营投资业务在上半年也同比增长，并带动业绩增长。此外，由自营业务收入增长带动业绩增长的还有红塔证券。财达证券、哈投股份的业绩增长主要源于证券经纪等业务的收入同比增加。国联民生证券、华林证券的增长则源于公司财富管理等业务条线实现显著增长，带动经营业绩同比大幅提升。

下半年业绩有望保持向上趋势

受益于业绩预喜和大盘整体向上的趋势，近日，券商股作为“牛市旗手”也明显上涨。交易行情数据显示，截至7月11日收盘，中证全指证券公司指数单日涨2.42%，报收837.56点，49只成份股悉数收涨。其中，中银证券、中原证券涨停。若拉长至6月以来，中证全指证券公司指数已累计上涨13.16%。

财经评论员郭施亮认为，券商属于强周期行业，因此，在顺周期市场环境下，券商经纪业务、自营业务收入得到大幅增长，业绩也得到有效释放。同时，在市场行情回暖的背景下，券商财富管理业务、投行业务情况也开始回暖。下半年，可以关注券商改革红利释放和并购重组预期。

中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜也提到，上半年，A股市场呈现震荡上行态势，市场活跃度显著提升，交投活跃度也持续攀升，推动了券商经纪业务收入的增长。同时，在上半年，多家券商通过优化资产配置、推进非方向化转型等措施，实现了自营业务收入的大幅增长。

展望下半年，柏文喜认为，持续稳定和活跃资本市场的相关举措将支撑市场交投保持活跃，为券商的经纪业务和自营业务提供持续支撑，有利于券商板块业绩和估值持续修复。证券公司的业绩有望继续保持向上趋势，但需关注市场波动和政策变化带来的不确定性。

北京商报记者 李海媛