来源：老丁是个生意人

本周市场被银行、证券、地产、光伏拉出了牛市的感觉！一场没有基本面支撑的技术面牛市。

对于资本市场出现这样的走势，到现在我们大家都还普遍是存疑的，因为基本面并不支撑这是一场牛市。 

但是，市场的实际情况告诉我们，现在好像是一场牛市！至少技术面是这样的呈现的。

如果不看市场的结构性变化，指数现在走的非常好。只不过这一场靠银行拉起来的行情，在今天银行出现一根大阴线的时候，不知道是否会戛然而止。

我们相信银行一定有尽头，但是重要的不是银行是否结束，而是在银行出现阶段性尽头之后，其他板块是否能跟上！

近来发生的这一切让我想起来2014年的那一场牛市。在2014年八九月份的时候，市场其实已经开始呈现出比较好的走势了，当时大家都在质疑，那到底是不是一场牛市。因为那个时候的市场基本面也完全不支撑那一场牛市。

然后就这样，市场开始缓慢的上涨，没涨到一个阶段的时候，吃昂都会出现一段下跌，然后再涨上去。直到2014年末，市场出现了连续的大阳线，同时，降准降息以及改革等一系列利好消息出现，支撑了当时的牛市行情。然后陆陆续续，牛市开始。

在2014年的那一场牛市当中，银行证券等金融也是首先被拉起来的板块，但是随着市场涨一涨之后，金融股开始出现了乏力，在进入到2015年一月的时候金融就开始回调了。但是当时整个市场并没有因为银行等板块出现回调而结束行情，而是由其他板块跟随，接上了行情！

所以，我们对于当下不应该有牛市的观念依然是不变的。但是技术面出现了这样的变化，我们在行为上也要跟随。

如果今后不是牛市，那么在金融股出现见顶回调的时候，整个行情都会结束。

如果今后资金很强，虽然没有技术面支撑，但是金融股出现见顶回调之后，科技、新能源、消费、医药等其他板块，一定会接上行情，使得指数不会出现太大的回落。

目前的A股和香港出现了部分背离的现象，恒生科技指数一直在横盘。但是创业板和上证指数，出现了较好的走势。

看一下本周整体的大盘情况，本周上证指数上涨1.09%，创业板指上涨2.36%，恒生科技指数上涨0.62%，恒生指数上涨0.93%，纳斯达克上涨0.14%（截止周五盘前）。

今天周五市场在上涨之后，尾盘出现了极大的跳水，这会让整个市场出现分歧。一部分人会认为市场在震荡区间又一次见到了部分顶部。一部分人会认为趋势今后可能会延续下去。

我们不关注这个，我们更关注的是，如果要应对这个环境，该怎么做，或者说，我们是怎么做的？

近来我一直在关注AI芯片，有一部分人应该知道，因为AI芯片曾是去年和上半年出现过的龙头。在此前市场在下跌的时候，这里出现了很明显的回调下跌。

所以，我能够看清的是，之后的市场，不管是偏弱还是偏强，都大概率走两个逻辑：

    1、强者恒强，之前的强者延续逻辑。

    2、估值修复，大宗商品反弹带来的相关板块阶段性上涨的逻辑。

不管今后怎么样，关注科技，一定不会错。

我们太渴望这是一场牛市了，但是我不确定，目前除了技术面，没有其他任何支撑这是一场牛市。但是我们也不相信市场会出现任何错误，所以，跟随。

而且还有一个重要的信息，假如真的是牛市，市场的盘面为了消化市场的疑虑，在循序渐进上涨的过程当中，一定还会再出现一次比较显眼的回调下跌。当那次下跌到来的时候，市场出现了跌不下去的现象，那么才可以确定牛市真的来了。有点类似于2014年10月下旬的那一次变化（如图）。或者2006年8月前后也出现过类似的情况。如果出现了这样情况，我是一定会看得清的，而且会着重提醒。

下周我们关注什么？

其实事件上已经没有什么变化了，关税也已经都陆陆续续落地了，美国对全世界其他国家的征税情况已经基本兑现。

今后资金带来的技术面波动会更重要。如果技术面持续走牛，我们就打算躺在科技里迎接这一场牛市，如果今后技术面不再走牛了，那就躺在科技里，至少把这一场反弹给走完。

总之，执行策略上，要做就做概率大，赔率大的事。现在做科技，就是这样的事。追银行，赔率太小，做估值修复，概率不够。这是我尽自己的能力，最大化能看清的目前环境了。

接下来，我们把周观点聚焦到各个单个市场的机会观察，以及A股下周的详细展望：

下周展望：

1、港A市场

看下本周a股市场本周的涨跌格局（如图）。银行如果尾盘没有出现回落，其实银行才是大龙头，然后证券、电力、房地产、钢铁都出现了上涨。

对于现在的市场我们怎么看？

把它当成技术面的牛市来做，同时，把一切当成反弹来做。所以只做科技，瞄准科技。不管是反弹还是牛市，科技在今后都还会回归到主流。

银行证券的上涨当中，很难选股，市值一个比一个大，工商银行已经2.8万亿。证券板块当中，稍有点潜力的公司，市值也都千亿多。再进去就是纯炒作了，不敢做。

（A股本周的涨跌格局）

展望下周，市场持续微上涨的概率更大。现在因为不确定市场是会持续上涨还是仅仅是又一次的反弹，所以落到芯片上就也会是这样。

如果市场持续上涨，芯片也会走出二波。如果市场只是一次反弹，那么芯片也在接下来会有乏力再见顶的时候。

纵观中国三次牛市历史的变化，在不管是在前期中期后期，科技都是贯穿始终的板块，金融股打头阵，科技轻微跟随，中期科技会发大力，因为估值上科技可以吵得更高。末尾的时候，主要都是题材和小盘股。

所以不管怎样，现在千万不要放下科技去追别的。坚守科技很重要。

香港市场因为A股多家公司陆陆续续的上市，吸了不少血。恒生科技已经横盘有一大段时间了。也不跌，也没涨（如图）。在这个市场中，假如今后A股情绪能越来越好的时候，它一定还会再开始一次类似于今年2月份那样的上涨。但如果A股就这样横盘横住了，那么宏观预期和炒作情绪都没什么变化，市场也会在这横的更久一些，也不用有担心。

2、美国市场

美股市场一直维持比较强的走势。英伟达等龙头科技公司，占比越来越大。随着关税详细的落地，大家对今后美国的衰退也开始预期越来越明确，但是市场就是没跌。这说明这个信息已经不能再威胁目前的美股了…

美股也在逐渐的向好。七月的美股，上涨仍然会这样延续下去，像极了A股的银行。但是我们去看A股相关的美股ETF，还没有很充分的表达对于美股市场的预期。

当美股上涨趋势形成，并且未来的疑虑更多打消的时候，溢价率应该会再次被打出来。

美国现在的行情，也是一场跟基本面不匹配的走势。

对于这种情况，我们投资者，就只能跟随趋势！相信市场自身的力量和选择，虽然我不觉得这阶段的中国和美国都能涨的很高，但是也不认为它会向下多少，或许正是因为两地都没有多少再继续向下的空间了，所以才会出现目前这样持续的上涨吧。既然如此，那就让它延续下去吧。

3、商品市场

商品市场已经开始大反弹了，这是一场工业品超跌后的大反弹，光伏产业链为首，多晶硅、工业硅品种牵头，其他品种跟随，已经开启了这样一场反弹。而且多晶硅走的很强势。

面对这种行情，我如果要做反弹，只能等它这些品种的二次下探，再次确认底部之后，才能有更强的反弹行情。我们看碳酸锂、玻璃、纯碱，虽然也出现了阶段性的反弹，但是其实走的还是比较弱的，并不像多晶硅那样强势。

这体现出了资金的犹豫。

大宗商品在刚刚触底的时候，首次反弹，只能确认底部，后面还会再反复确认的。比如2015年那一次的产能过剩，玻璃这个品种就反复经历了三次的底部确认（如图），所以在这个时候要做多，还是不太容易的，除非保持比较低的仓位，同时购买比较远期的合约，这样即便有波动和再次的下探确认，也无需担心。

但是，我个人的风格仍然更倾向于跟随趋势，再二次确认到来之前，只等暴力反弹后的再下探，如果市场在这没有暴力反弹，那就等二次确认明确之后，再跟随市场做多。

商品的机会未来可能更为确定，反弹也好，反转也好，它都该涨价了，对于大级别的行情应该是越来越近了！

4、BT市场

截止到我写稿的时候，本周BT市场上涨9.2%，价格118100。

市场创了新高，很像现在A股和美股的感觉，虽然陆陆续续涨跌互现，但是仍然是在不断走高的。

对于BT市场，该弱不弱，那可能就会这么一直强下去吧。

市场现在的机会，我认为还是应该更聚焦在商品市场和股市，尤其是商品，这里的空间更大，赔率和概率都更好，万一脱离基本面，股市真的因为情绪走出牛市，那将是更好的。但是这都是许愿，没有任何的逻辑分析，还是那样，跟随就好了…

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